低VII 再保险与特殊风险2026年11月6日, 星期五
Mandarin Re在纳闽开设伊斯兰再保险窗口
总部位于纳闽的Mandarin Re 11月6日宣布,已获纳闽金融服务管理局批准设立伊斯兰再保险窗口,即retakaful窗口。该公司前一天在新加坡2026年SIRC会议上表示,承保能力充足,但易受地缘政治紧张影响的业务线并未出现价格下跌。
据Reinsurance News报道,这项批准依据的是2010年《纳闽伊斯兰金融服务与证券法》第77(4)条。该窗口将作为传统再保险人内部一个独立的伊斯兰业务单元运作。它将向采用代理制、利润分享制和代理加瓦克夫制这3种模式的takaful公司提供合约再保险。初期重点是东南亚和部分中东市场,公司强调其在马来西亚、印度尼西亚、文莱和巴基斯坦的关系网络。批准日期和首年保费目标没有公布,无法核实。
规模很小。公司8月以年内第二次增资把实缴资本提高到2600万美元,并为2026年设定了7000万美元的毛保费目标;组合中约70%为财产风险。信号不在规模,而在方向。小型再保险人没有在降价中的主流财产巨灾险上找位置,而是转向takaful这类服务不足的细分市场和地缘政治业务线。
公司运营总监米哈伊尔·格里申11月5日对InsuranceAsia News表示,亚洲巨灾损失多年来一直只有10年均值的一半左右。格里申说,干净、架构成熟的项目价格在下降,而易受地缘政治紧张影响的业务线价格更为健康。网络险价格已经企稳,工程险则受到更严格的审查。公司称其业务覆盖150个国家。
Talay 研判
结论
Mandarin Re 2600万美元的资本改变不了区域承保能力,重要的是方向。充裕资本压低财产巨灾价格之际,小型参与者正转向takaful这类服务不足的细分市场和地缘政治业务线。最可能的走向是,亚洲财产险继续降价,而地缘政治和伊斯兰细分市场的价格更具韧性。
可能影响
- takaful公司正面1至6个月
东南亚和中东takaful公司的合规合约再保险来源更加多元;单个窗口虽小,也能增强议价能力。
- 亚洲财产再保险不确定数周内
只要巨灾损失停留在10年均值的一半,干净项目就会继续降价;1月1日分出公司预期价格更低。
- 地缘政治风险负面1至6个月
易受地缘政治紧张影响的业务线价格更为健康,说明海上和政治风险保障与整体软化走势分化。
可能情形(按概率排序)
- 1细分增长,主流降价60%
retakaful窗口在2027年承保首批合约,亚洲财产巨灾继续降价。
观察指标: 2027年1月1日亚洲续转中干净项目的价格变化
- 2更多retakaful窗口25%
纳闽其他再保险人也获得类似批准,takaful合约竞争加剧。
观察指标: 纳闽金融服务管理局新的retakaful窗口批准
- 3窗口推迟15%
受规模和评级限制,该窗口在2027年上半年无法承保有意义的业务。
观察指标: Mandarin Re 2027年上半年保费公告
概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 实缴资本▲ 2600万美元
- 2026年保费目标▲ 7000万美元