土耳其中央政府债务存量8月增加4225亿里拉至15.89万亿里拉，外币计价占比51%

可能影响

• 土耳其公共财政负面1至6个月

  8.1458万亿里拉的外币计价存量会把汇率上升直接转化为以里拉计的债务负担；利息和本金支付在预算中所占比重随之扩大。

• 利率风险负面1至6个月

  若政策利率长期维持在37%或进一步上调，5.0105万亿里拉的浮动利率存量将使利息支出迅速上升。

• 主权财富基金债权不确定6个月以上

  对主权财富基金2185亿里拉的债权在8个月内仅回收78亿里拉，表明债权存量作为债务滚动缓冲的作用有限。

可能情形（按概率排序）

1. 1
   外币占比维持在50%以上60%

   汇率压力持续，9月数据中外币计价占比保持在51%左右，存量突破16万亿里拉。

   观察指标: 9月底债务存量数据，以及美元兑里拉在48.82里拉纪录之上的走势

2. 2
   里拉发行拉低占比25%

   财政部在国内市场增加里拉计价的固定利率发行，外币计价占比降至50%以下。

   观察指标: 10月国内借款计划中固定利率里拉发行的占比

3. 3
   汇率冲击推高存量15%

   美元兑里拉的剧烈波动使外币计价存量单月明显扩大，月度增量超过4225亿里拉。

   观察指标: 土耳其5年期风险溢价升至250个基点以上

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。