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地区欧洲

中IV 宏观政策与主权债务2026年9月24日, 星期四 · 11:00 土耳其时间 (UTC+3)

挪威央行(Norges Bank)加息25个基点至4.50%;瑞典央行(Riksbank)维持1.75%不变,但表示今年将开始加息

挪威央行9月24日将政策利率从4.25%上调至4.50%,并表示必要时准备再次加息。同日上午,瑞典央行将利率维持在1.75%,但宣布所需加息幅度将超过6月预测,并预计今年开始加息。

奥斯陆位置

根据Newsquawk格林尼治时间9月24日08:00的通报,挪威央行将政策利率上调25个基点至4.50%。根据该行的决议页面,最新数据显示消费者物价指数通胀率为3.3%,剔除税收和能源的核心通胀率为3.0%,失业率为2.1%。该行写道,受中东和红海紧张局势影响,油气价格自6月以来上涨,预计通胀将从2027年起放缓,并于2029年达到2%的目标。委员会表示,利率需要在一段时间内保持高位,必要时准备再次加息;新利率自9月25日起生效。

根据Newsquawk格林尼治时间07:30的通报,瑞典央行如预期将利率维持在1.75%,但宣布为使通胀稳定在2%左右,利率上调幅度需超过6月预测,并预计今年开始加息。据Global Banking and Finance报道,市场对挪威再定价一次加息,对瑞典则定价到明年春季前再加息四次;同日瑞士央行将利率维持在0%。报道还指出,美国、欧元区和日本的央行也已在9月加息。

Talay 研判

结论

能源冲击甚至迫使低通胀的小型开放经济体收紧政策:挪威在核心通胀为3.0%的情况下加息,瑞典虽维持1.75%不变,但上调了利率路径。这表明继美联储、欧洲央行和日本之后,9月的全球紧缩浪潮正在扩大。最可能的路径是挪威观望一段时间,瑞典则在年底前首次加息。

可能影响

  • 欧洲利率曲线负面数周内

    北欧央行的紧缩支撑了市场对欧洲央行年底加息的预期,使欧洲短期利率保持高位。

  • 北欧货币正面数周内

    利率路径上调为挪威克朗和瑞典克朗相对其他低利率货币升值提供了利差支撑。

  • 土耳其出口需求负面1至6个月

    欧洲整体融资条件的收紧,可能会放缓土耳其最大出口市场的需求增长。

可能情形(按概率排序)

  1. 1
    挪威观望,瑞典加息55%

    挪威央行12月将利率维持在4.50%,瑞典央行在11月或12月加息25个基点。

    观察指标: 瑞典和挪威9月通胀数据(10月初)

  2. 2
    两国均加息30%

    若能源价格维持高位且通胀超出预期,挪威央行也将在年底前再加息一次。

    观察指标: 布伦特原油稳定在105美元以上

  3. 3
    紧缩暂停15%

    霍尔木兹海峡达成协议使能源价格下跌,两家央行均观望至年底。

    观察指标: 瑞典央行11月会议下调利率路径

概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

  • 挪威央行利率▲ 4.50%(+25个基点)
  • 瑞典央行利率▲ 1.75%(不变)
  • 挪威核心通胀▲ 3.0%

来源

  1. Norges Bank — 2026年9月利率决议
  2. Newsquawk — 挪威央行将利率上调至4.50%(预期4.50%,前值4.25%)
  3. Newsquawk — 瑞典央行如预期将利率维持在1.75%
  4. Global Banking and Finance — 北欧央行加入全球行列,加息应对战争引发的通胀