中V 技术地缘政治与人工智能2026年10月8日, 星期四
台积电第三季度营收以1.49万亿新台币创纪录
台积电10月8日公布9月营收为5118.6亿新台币，同比增长54.6%。第三季度营收达1.49万亿新台币，不仅创下纪录，还超过了公司自身指引的上限。
根据10月8日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，9月营收5118.6亿新台币，环比下降0.6%，但比2025年9月的3309.8亿新台币高出54.6%。1月至9月累计营收38987.3亿新台币，比去年同期增长41.1%。据TrendForce援引的《经济日报》汇总，分析师对9月的预期为4448亿至4832亿新台币；实际值超出该区间上限约290亿新台币。
第三季度营收1.49万亿新台币，即467.1亿美元，同比增长50%。台积电7月给出的本季度指引为446亿至458亿美元，所依据的汇率假设为1美元兑32新台币。LSEG对19位分析师的SmartEstimate预期为1.46万亿新台币。LSEG分析师预计净利润同比增长64%，至7408亿新台币；这是预测值，并非公司数据。
据TipRanks转引的公司公告，同一天台积电开发公司（TSMC Development）向位于华盛顿州的TSMC Washington提供了38.3亿新台币贷款。公司将在10月15日的线上会议上公布正式季度业绩和盈利数据；本季度毛利率指引为65%–67%。
Talay 研判
结论
营收超出指引上限约9亿美元；人工智能需求在最先进制程上尚未触及产能上限。9月环比下降0.6%本身并不能证明放缓，因为8月是创纪录的月份。真正的考验将是10月15日公布的利润率和第四季度指引。
可能影响
- 台湾出口正面数周内
营收同比增长54.6%，使台湾的芯片出口和经常账户顺差保持高位，并给新台币带来升值压力。
- 人工智能硬件成本负面1至6个月
只要先进制程需求保持强劲，客户在价格谈判中就处于弱势；加速器和服务器成本将居高不下。
- 美国生产基地不确定1至6个月
向TSMC Washington提供38.3亿新台币集团内部贷款，表明美国厂区的融资仍在集团内部进行。
可能情形（按概率排序）
- 1指引上调55%
10月15日给出的第四季度指引高于第三季度的467.1亿美元，利润率保持在65%以上。
观察指标: 10月15日季度业绩及第四季度营收指引
- 2营收强劲，利润率承压30%
营收指引维持不变，但新台币走强和美国厂区成本将毛利率推向65%–67%区间的下限。
观察指标: 10月15日公布的毛利率及汇率假设
- 3需求趋稳15%
10月营收明显低于9月的5118.6亿新台币，表明智能手机备货只是暂时性的。
观察指标: 11月10日前后公布的10月营收报告
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 9月营收（同比）▲ +54.6%
- 第三季度营收▲ 467.1亿美元
- 指引上限▲ 458亿美元