CDS（信用违约互换）
为借款人违约风险投保的年度价格，以基点报价。
如何运作
CDS是一种合约：买方定期支付保费，若借款人违约，卖方补偿损失。保费按年以基点报价——250个基点意味着为1000万美元债务投保每年需25万美元。
价格由市场形成，而非像信用评级那样由委员会决定。因此它每日波动，对消息的反应远快于评级。
主权CDS通常以美元计价债务报价，五年期流动性最好，因此比较时均采用五年期序列。
为何对我们重要
CDS用一个数字给出市场对一国风险的判断，并在数小时内对政治事件作出反应。制裁决定、选举结果或储备流失最先体现在这里。发达国家CDS的变动则是另一种信号：风险由外围向核心转移时，首先从这里读出。