馏分油（中间馏分油）
原油在炼厂蒸馏后得到的中等重量产品，主要包括柴油、取暖油和航空燃料。
如何运作
美国能源信息署（EIA）把馏分燃料油定义为常规蒸馏过程中分离出的石油馏分之一。这一类别包括柴油和燃料油。卡车、汽车、机车和农业机械的发动机都靠它运转。同一产品家族也用于取暖和发电。
市场所说的“中间馏分油”，指比汽油重、比渣油轻的这一段产品。柴油、取暖油和煤油（航空燃料）出自同一炼厂馏段，因此可以相互替代。炼厂若增产航空燃料，柴油的份额就会收窄。
衡量有两个维度。实物层面，EIA每周以百万桶为单位公布美国馏分油库存，并与五年均值比较。价格层面，则跟踪柴油相对布伦特的裂解价差。也就是炼厂把一桶原油加工成柴油所赚取的差额。
陷阱在于，原油与馏分油不一定同向变动。原油流动恢复时，若炼油能力或成品油出口受限，馏分油库存仍会下降，价差仍会扩大。因此，只看原油价格就断定燃料短缺已经结束，会产生误判。
为何对我们重要
能源冲击传导至经济的主要渠道是馏分油，而不是原油。航运、农业、建筑和军事后勤都依赖柴油。海湾等大型出口方的成品油出口恢复慢于原油时，即使原油价格回稳，进口国仍要支付昂贵的柴油。土耳其的柴油依赖进口。因此，馏分油价差会通过燃油价格和通胀，直接计入安卡拉的账单。