央行流动性额度

流动性额度有两种形式。在互换额度下，两家央行按预先约定的汇率交换货币，并在到期时反向交易；欧洲央行提供欧元，同时收取外币作为抵押。在回购额度下，借款央行则以高质量证券作抵押。根据欧洲央行2025年9月的列表，其与美联储以及英国、日本、瑞士和加拿大央行的互换额度均为常设且不设上限；与中国人民银行的额度上限为450亿欧元，有效期至2028年10月8日。

在欧洲央行的回购工具EUREP下，每家央行的上限为500亿欧元，期限从隔夜到一周，可以展期。定价为主要再融资利率加上管理委员会设定的利差，以保持其最后保障的性质。合格抵押品为欧洲经济区各国政府及认可机构发行、信用质量至少达到第3级的证券，借款央行本国政府发行的证券不被接受。以洗钱、恐怖融资或国际制裁为由，申请可能被拒绝。

其目的是切断风险传染。没有额度的央行在国内欧元紧缺时，可能被迫抛售储备中的欧元债券，这会压低欧元区债券价格。测量上的陷阱在于把额度的存在与使用混为一谈：不设上限的互换额度常常余额为零，只有在市场紧张时才会动用。使用情况可在欧洲央行单独的操作数据中查到。