ВысокийI Геоэкономика и узкие места30 сентября 2026 г., среда

Ноябрьский контракт Brent истёк на 5 долларов дороже декабрьского

В день истечения, 30 сентября, ноябрьский контракт Brent подорожал на 0,91 $ и закрылся на 103,50 $. Новый ориентир — декабрьский контракт — стоит 98,03 $; разница между месяцами составляет 5,47 $. Сентябрь Brent завершила с ростом примерно на 14%.

Местоположение: ЗАЛИВ

Согласно обзору Reuters, опубликованному на Euronext, 30 сентября ноябрьский фьючерс Brent вырос на 0,9% и закрылся на 103,50 $. Самый ликвидный декабрьский контракт прибавил 1,9% и завершил день на 98,03 $. WTI подорожала на 1,04 $, до 90,42 $. Рост Brent в сентябре примерно на 14% стал крупнейшим месячным приростом с июля. Ближние контракты дороже дальних — это бэквордация, и она говорит о том, что физическое предложение сейчас ограничено.

По данным Sunday Guardian со ссылкой на Reuters, Трамп опроверг сообщения о готовности ослабить санкции в обмен на шаги Ирана по ядерной программе. Как пишет BigGo Finance, по данным EIA от 30 сентября запасы сырой нефти выросли на 922 тыс. баррелей. При этом запасы дистиллятов сократились на 2,3 млн баррелей, до 105,2 млн, а запасы бензина — на 1,7 млн баррелей, до 204,4 млн. По тому же источнику, трубопровод Восток — Запад перекачивает 2,0–2,65 млн баррелей в сутки при мощности 7 млн баррелей.

Переход с ноябрьского контракта на декабрьский с 1 октября даст в заголовочной серии Brent механическое снижение примерно на 5 $. Это снижение отражает смену месяца контракта, а не ослабление рынка.

Оценка Talay

Вывод

Разница в 5,47 $ между ноябрём и декабрём говорит о том, что рынок считает дефицит предложения краткосрочным, но ещё не завершившимся. Падение запасов дистиллятов и загрузка трубопровода Восток — Запад ниже трети мощности показывают, что напряжённость сохраняется на рынке нефтепродуктов. Пока в переговорах с Ираном нет прогресса, премия ближних контрактов вряд ли быстро исчезнет.

Возможные последствия

Ценовой ряд нефтиНеопределённоНедели
После перехода ориентира на декабрьский контракт заголовочный Brent будет выглядеть примерно на 5 $ дешевле; эту разницу не следует считать сигналом ослабления рынка.
Дизель и фрахтНегативноНедели
Снижение запасов дистиллятов до 105,2 млн баррелей удерживает цены на дизель и транспортные издержки на высоком уровне.
ТурцияНегативноНедели
Рост Brent на 14% в сентябре через цены на топливо и счёт за импорт энергии усилит давление на октябрьскую инфляцию.

Вероятные сценарии

1
Напряжённо, но устойчиво55 %
Декабрьский контракт держится в диапазоне 95–100 $, кривая остаётся в бэквордации.
Что отслеживать: Спред Brent декабрь — февраль выше 3 $
2
Новый рост30 %
Переговоры с Ираном заходят в тупик, запасы нефтепродуктов продолжают сокращаться, декабрьский контракт превышает 100 $.
Что отслеживать: Еженедельные запасы дистиллятов EIA и заявления по катарскому каналу
3
Предложение восстанавливается15 %
Трубопровод Восток — Запад выходит почти на полную мощность, кривая выравнивается, декабрь опускается ниже 95 $.
Что отслеживать: Прокачка по трубопроводу Восток — Запад выше 4 млн баррелей в сутки

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Brent ноябрь (истечение)▼ 103,50 $
Brent декабрь▼ 98,03 $
WTI▼ 90,42 $
Запасы дистиллятов США▼ −2,3 млн барр.

Исторический контекст