СреднийI Геоэкономика и узкие места25 сентября 2026 г., пятница

Спред Brent–WTI за неделю вырос с 7,97 до 11,91 доллара: WTI завершила неделю снижением до 92,41 доллара, Brent почти не изменилась — 104,32 доллара

По данным Investing.com, фьючерс ICE Brent закрыл 25 сентября на отметке 104,32 доллара, фьючерс WTI — на 92,41 доллара; разница между двумя эталонами выросла с 7,97 доллара 21 сентября до 11,91 доллара. Brent завершила неделю чуть ниже уровня открытия в 104,71 доллара, тогда как WTI снизилась примерно на 4,5% относительно открытия в 96,75 доллара.

Местоположение: ОРМУЗ / НЕФТЬ

Согласно таблице исторических данных Investing.com, фьючерс Brent закрылся 21 сентября на 100,34 доллара, 22 сентября — на 99,25, 23 сентября — на 103,08, 24 сентября — на 106,60 и 25 сентября — на 104,32 доллара; снижение в пятницу составило 2,14%, внутридневной диапазон — 103,11–106,59 доллара. Ряд BZ=F на Yahoo Finance также даёт закрытие 25 сентября на 104,32 доллара. Фьючерс WTI в те же дни закрывался на 92,37, 90,52, 92,16, 94,61 и 92,41 доллара; потеря в пятницу — 2,33%. Соответственно, спред Brent–WTI составил 7,97, 8,73, 10,92, 11,99 и 11,91 доллара.

Недельное изменение источники измеряют по-разному: в материале DTN от 25 сентября говорится, что ближний месяц WTI за неделю подешевел на 7,5%, дизельное топливо (ULSD) — более чем на 8%, а Brent подорожала менее чем на 1%; по таблице Investing.com снижение WTI от открытия 21 сентября (96,75 доллара) до закрытия в пятницу составляет около 4,5%. Расхождение может объясняться сменой контракта и разными точками отсчёта недели. Сводка Straits.live от 26 сентября также даёт Brent на 104,32 доллара и WTI на 92,41 доллара, но показывает дневное изменение в 2,24%. Расширение спреда указывает на то, что риск морских маршрутов, связанных с Ормузским проливом и Красным морем, закладывается в цены сильнее, чем на внутреннем рынке США.

Оценка Talay

Вывод

Снижение WTI при почти неизменном закрытии недели по Brent показывает, что премия за риск сосредоточена в баррелях с заморской поставкой. Спред в 11,91 доллара указывает на то, что физические перебои, связанные с Ормузским проливом и Красным морем, оцениваются не как временный новостной эффект, а как структурная географическая разница. Отказ Трампа 26 сентября от семидневного плана Ирана затрудняет сужение спреда в краткосрочной перспективе.

Возможные последствия

Импортёры нефтиНегативноНедели
Страны Европы и Азии, закупающие с привязкой к Brent, сталкиваются с издержками примерно на 12 долларов за баррель выше, чем покупатели в США.
ТурцияНегативно1–6 месяцев
Поскольку импортное ценообразование Турции привязано к Brent, снижение WTI не отражается на энергетическом счёте; Brent около 104 долларов давит на дефицит текущего счёта и цены на топливо.
Экспорт СШАПозитивно1–6 месяцев
Расширившийся спред делает американскую нефть более конкурентоспособной для покупателей в Европе и Азии; это может поддержать трансатлантические экспортные потоки.

Вероятные сценарии

1
Спред выше 10 долларов55 %
Блокада Ормузского пролива сохраняется, Brent держится выше 100 долларов, WTI — в диапазоне 90 с лишним, и разница остаётся выше 10 долларов.
Что отслеживать: Ежедневная разница закрытия Brent и WTI с 28 сентября
2
Спред сужается30 %
С Ираном обсуждается новый поэтапный пакет или растёт число выходов с сопровождением, и премия за риск в Brent тает быстрее, чем в WTI.
Что отслеживать: Новое предложение по посредническому каналу и число проходов по PortWatch
3
Спред расширяется дальше15 %
Новая атака на объект или танкер в Красном море или Ормузском проливе отрывает Brent, и разница превышает 14 долларов.
Что отслеживать: Предупреждения UKMTO и атаки хуситов в районе Янбу

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Фьючерс Brent (25 сент.)▼ 104,32 $ (−2,14%)
WTI (25 сент.)▼ 92,41 $ (−2,33%)
Спред Brent–WTI▲ 11,91 $

Исторический контекст