СреднийI Геоэкономика и узкие места11 ноября 2026 г., среда
Катар нарастил отгрузки СПГ, но поток вдвое ниже довоенного
По данным дневного обзора MUFG от 11 ноября, в начале ноября среднее за 10 дней число отгрузок СПГ в Рас-Лаффане выросло до 13–15 рейсов против примерно 11 в октябре. Объём всё же составляет около половины довоенного: за 10 дней до 8 ноября Ормузский пролив покинули лишь 11 гружёных катарских танкеров.
Ближневосточный обзор MUFG от 11 ноября фиксирует рост отгрузок в Рас-Лаффане примерно с 11 рейсов в октябре до 13–15 в начале ноября. По той же записке, за 10 дней до 8 ноября пролив покинули 11 гружёных катарских газовозов. Разрыв между отгрузками и выходом указывает, что часть грузов ждёт прохода через пролив; источник этого не подтверждает.
База восстановления узка. Hellenic Shipping News 2 сентября со ссылкой на Euronews сообщил, что QatarEnergy с марта ежемесячно продлевает уведомление о форс-мажоре. С апреля пострадали 29 грузов итальянской Edison, то есть около 3,8 млрд кубометров газа. Ремонт 2 производственных линий в Рас-Лаффане может занять 3–5 лет. Неповреждённые 12 линий можно запустить примерно за 2 месяца, когда пролив станет безопасным.
Скорость потока задают страховые ограничения. По данным Insurance Business от 9 ноября, дополнительная военная премия для танкеров в Заливе снизилась до 7–9% стоимости корпуса, а часть полисов выписана от 5%. До войны ставка составляла около 0,25%. По той же публикации, с 1 октября UKMTO зафиксировало нападения более чем на 20 судов в Ормузском проливе, Персидском и Оманском заливах. Премия снижается, но пока атаки не прекращаются, судовладельцы не вводят газовозы в пролив на полную мощность.
Оценка Talay
Вывод
Число катарских отгрузок растёт, но выход грузов через пролив отстаёт от загрузки, а объём остаётся на половине довоенного. Ограничение связано скорее с проходом, чем с производством. Даже при снижении военной премии до 7–9% продолжающиеся атаки сдерживают темп выхода. Наиболее вероятный сценарий — постепенный рост потока при работе вполовину мощности весь ноябрь.
Возможные последствия
- Газ Европы и АзииНегативноНедели
Объём на уровне половины довоенного держит предложение СПГ перед зимой в дефиците; сильнее всего пострадают чувствительные к цене покупатели — Пакистан, Бангладеш и Индия.
- Фрахт и страхованиеНеопределённоНедели
Снижение военной премии до 7–9% удешевляет проход каждого газовоза, но более 20 атак с 1 октября откладывают решение судовладельцев нарастить объём.
- ТурцияНегативно1–6 месяцев
Половинный поток из Катара сохраняет жёсткую конкуренцию за спотовый СПГ, который Турция закупает на зиму; 11 ноября европейская цена составляла 85,60 евро/МВт·ч.
Вероятные сценарии
- 1Постепенный половинный поток60 %
Отгрузки держатся в диапазоне 13–15 рейсов, а выход через пролив остаётся около половины довоенного уровня.
Что отслеживать: Брифинг Lloyd's List Intelligence по Ормузскому проливу 19 ноября и декабрьское уведомление QatarEnergy о форс-мажоре
- 2Атаки снова сокращают поток25 %
Новые попадания в танкеры опускают выход ниже октябрьского уровня, а военная премия вновь приближается к 10%.
Что отслеживать: Еженедельное число инцидентов UKMTO и брокерские котировки военной премии
- 3Быстрая нормализация15 %
Письменная договорённость делает пролив безопасным, и неповреждённые 12 линий примерно за 2 месяца выходят на полную мощность.
Что отслеживать: Объявление QatarEnergy об отмене форс-мажора
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Отгрузки в Рас-Лаффане▲ 13–15 рейсов
- Выход гружёных газовозов Катара▼ 11 / 10 дней
- Военная премия в Заливе▼ 7–9%