Ежедневный брифинг Talay
Премия за военный риск дешевеет, а зона вне покрытия растёт
12 ноября 2026 г., четверг · Редакция Talay Insight · 8 основных источников
Шум
Военная премия в Чёрном море достигла 20% и превзошла уровень танкерной войны.
Сигнал
Военные издержки перешли из зоны боевых действий на все грузы Чёрного моря.
IРезюме и влияние на рынки
Военная премия для танкеров в Заливе по ряду полисов опустилась до 5% стоимости корпуса, хотя заявленных убытков уже больше 110. VIG Re сократила рисковую маржу по первой катастрофной облигации до 2,5%. Цена падает, потому что капитала много. На той же неделе Howden оценила большую часть потерь от простоев дата-центров как непокрытую, а CMA CGM распространила военную надбавку на все грузы Чёрного моря. Измеримый риск дешевеет, неизмеримый выталкивается за пределы покрытия.
Главная тема дня — удешевление военного риска. По данным Insurance Business от 9 ноября, дополнительная военная премия для танкеров в Заливе снизилась до 7–9% стоимости корпуса, а часть полисов выписана по 5%. При этом число заявленных убытков в регионе превысило 110, а ожидаемые выплаты достигли 2,5 млрд долларов. Цену тянет вниз не кривая убытков, а новая ёмкость на рынке. По данным MUFG, за 10 дней до 8 ноября из Рас-Лаффана вышли лишь 11 гружёных СПГ-танкеров; объём вдвое ниже довоенного.
Тот же избыток капитала виден на рынке катастрофных облигаций. Дебютный выпуск VIG Re, Charles Bridge Re, вырос с 50 до 60 млн евро, а рисковая маржа для инвесторов снизилась с 3–3,5% до 2,5%. При ожидаемых потерях 1,77% инвесторы требуют лишь 1,4-кратного покрытия риска. Samsung Fire договорилась увеличить долю в Canopius, работающей на Lloyd's, до 80,6%. Без одобрения Lloyd's, PRA и FCA сделка закрыться не может.
Зато растёт область, куда этот избыток не доходит. По оценке Howden, половина дата-центров за три года пережила серьёзный простой. Большая часть годовых потерь примерно в 2 млрд долларов не покрывается полисами, так как не связана с физическим ущербом. Один ИИ-кампус стоит 20–50 млрд долларов, а крупнейшая брокерская программа ограничена 5 млрд. Волна атак, о которой Тайвань сообщил 11 ноября, вскрыла более 1 млн записей. Министерство не назвало государство-исполнителя, поэтому исключение о государственных атаках не срабатывает.
Чёрное море — самый наглядный пример этого раскола. 16 сентября Объединённый военный комитет внёс в список почти весь бассейн, оставив вне его лишь территориальные воды Турции, Румынии, Болгарии и Грузии. Тем не менее с 9 ноября CMA CGM взимает 35 долларов за TEU со всех контейнерных грузов Чёрного моря. Брешь, которую оставляет страхование, закрывается платой, к страхованию отношения не имеющей.
Календарь катализаторов на 48 часов
Время (TRT, UTC+3)Событие и порог для наблюдения
- 12 нояб., 09:30Результаты Munich Re за третий квартал; важны комментарии о ценах и объёмах при обновлении договоров 1 января.
- 12 нояб., 14:30Недельные данные ЦБ Турции о резервах (неделя 6 ноября): опустятся ли чистые резервы без свопов ниже 24,3 млрд долларов.
- 12 нояб.Четвёртый в 2026 году Доклад ЦБ Турции об инфляции; обновление прогноза на конец года и промежуточной цели (время не подтверждено).
- 12 нояб., вечерАукцион 30-летних облигаций США на 25 млрд долларов; положение доли непрямых покупателей относительно порога 70% (время не подтверждено).
- 13 нояб., 10:00Платёжный баланс Турции за сентябрь; влияние энергетического счёта на дефицит текущего счёта.
- 13 нояб., 16:30Цены производителей в США за октябрь; подтвердится ли горячий ИПЦ на стороне производителей.
- 15 нояб.Sharm Rendezvous, встреча перестраховщиков Африки и MENA; заявления о ёмкости по военным рискам в Заливе.
- 19 нояб.Брифинг Lloyd's List Intelligence по Ормузскому проливу; порог в половину довоенного числа проходов.
- 1 дек.Черноморская военная надбавка CMA CGM начинает применяться и к грузам, связанным с США, Австралией и Латинской Америкой.
Последствия
- Военная премия в Заливе снизилась до 7–9% стоимости корпуса, а по отдельным полисам до 5%; ожидаемые выплаты оцениваются в 2,5 млрд долларов. Снижение обеспечивает не уменьшение риска, а приток новой ёмкости.
- Военные издержки в Чёрном море вышли за пределы зоны боевых действий. С 9 ноября CMA CGM взимает 35 долларов за TEU со всех грузов бассейна, включая Констанцу, Поти, Варну и Бургас.
- Расследование по фондам в Турции дошло до главы BDDK. 5-летний CDS снизился до 237 б.п., но доходность 10-летних облигаций 11 ноября выросла на 31 б.п. Риск закладывается не в страновую премию, а в длинный конец кривой.
·День в пяти направлениях
- Турция и сопредельные страны
Глава BDDK Шахап Кавджиоглу 11 ноября попросил об отставке. По данным Turkish Minute, число арестованных по делу о фондах выросло до 123, 131 фонд ликвидируется, затронуто около 500 тыс. инвесторов.
- Евразия
С 9 ноября CMA CGM взимает военную надбавку 35 долларов за TEU со всех контейнерных грузов в страны Чёрного моря и из них. Под неё попадают Констанца, Поти, Варна и Бургас, хотя эти порты находятся в территориальных водах вне военного списка.
- Ближний Восток и Северная Африка
Согласно обновлённому 9 ноября докладу Allianz Trade, война оставит экономикам Залива 790 млрд долларов потерь выпуска в 2026–2030 годах и 200 млрд долларов счёта за восстановление. В 2026 году ВВП региона, как ожидается, сократится на 4%.
- Африка к югу от Сахары
10 ноября гранулированная мочевина стоила 510 долларов с отгрузкой из Египта и 435 долларов из Ближнего Востока. Груз из Залива дешевле, хотя оплачивает военную премию: разрыв для Египта создаёт не страхование, а сокращение газа.
- Европа
По данным Trading Economics, 11 ноября доходность 10-летних облигаций Франции составила 4,80%, Германии — 3,31%. Доходности снижались, а спред между ними расширялся.
- Азиатско-Тихоокеанский регион
Samsung Fire договорилась увеличить долю в Canopius Group, работающей на Lloyd's, с 40% до 80,6%. Фонды KKR получат 12,1%, корейский суверенный фонд KIC — 7,3%; сделка требует одобрения трёх регуляторов.
- Америка
8 ноября полиция Гаити при поддержке сальвадорских военных нанесла удар дронами по дому лидера банды 400 Mawozo, после чего банда запросила мирные переговоры. 2500 военных Сальвадора в основном действуют вне командования поддерживаемых ООН сил.
IIПроверка геополитической реальности
События, меняющие цены и решения, отделяются от тех, что занимают заголовки, но не меняют поведения; затем господствующий нарратив проверяется жёсткими данными.
Модуль B
Сигнал и шум
СИГНАЛ 57 % · ШУМ 43 %
- ШУМ
Военная премия в Чёрном море достигла 20% и превзошла уровень танкерной войны.
Ставка 20%, о которой The Insurer сообщил 9 ноября, — лишь предложение для отдельных судов, заходящих в КТК и Новороссийск; большинство предложений намного ниже.
UkrAgroConsult — Black Sea vessel insurance costs reach record 20%
- СИГНАЛ
Военные издержки перешли из зоны боевых действий на все грузы Чёрного моря.
С 9 ноября CMA CGM применяет военную надбавку 35 долларов за TEU ко всем контейнерным грузам в страны Чёрного моря и из них; фидерные линии тоже охвачены.
UkrAgroConsult — CMA CGM introduces additional war risk surcharge for Black Sea
- СИГНАЛ
Военная премия в Заливе падает из-за конкуренции за ёмкость, несмотря на убытки.
На 9 ноября дополнительная военная премия составляет 7–9% стоимости корпуса, по ряду полисов 5%; убытков больше 110, ожидаемые выплаты около 2,5 млрд долларов.
Insurance Business — It's worse than the Second World War, but not everywhere
- ШУМ
Ормуз открывается, катарский СПГ возвращается.
Отгрузки в Рас-Лаффане выросли до 13–15 рейсов в среднем за 10 дней, но за 10 дней до 8 ноября пролив покинули лишь 11 гружёных танкеров; объём вдвое ниже довоенного.
- СИГНАЛ
Ограничение в риске дата-центров — не премия, а стоимость, сосредоточенная в одной точке.
По данным Howden, 45% простоев вызваны сбоями электропитания, а большая часть годовых потерь около 2 млрд долларов не покрывается полисами, так как не связана с физическим ущербом.
Reinsurance News — Data centre outage risks create opportunities for parametric cover: Howden
- ШУМ
Евро давит вероятность повышения ставки ФРС на 50 б.п.
11 ноября доходность 10-летних облигаций Франции составила 4,80%, Германии — 3,31%; спред расширился с 111–120 б.п. 1 октября примерно до 149 б.п.
Данные: EUR/USD ›Trading Economics — France 10-year government bond yield
- СИГНАЛ
Разрыв в ценах на египетские удобрения создаёт не страхование, а сокращение газа.
10 ноября гранулированная мочевина из Египта стоила 510 долларов, а ближневосточный груз, оплачивающий военную премию, — 435 долларов.
Сходящиеся сигналы
По отдельности мелочь, вместе — тенденция
Волна
Капитал удешевляет измеримый риск и выталкивает неизмеримый за пределы полиса; цена риска раскалывается надвое.
Слабые сигналы
Военная премия для танкеров в Заливе по ряду полисов снизилась до 5%, несмотря на более 110 убытков и ожидаемые выплаты в 2,5 млрд долларов.
09.11 · Военная премия в Заливе опустилась до 5% на фоне растущих убытковVIG Re снизила рисковую маржу по первой катастрофной облигации с 3–3,5% до 2,5%; при ожидаемых потерях 1,77% инвесторы требуют лишь 1,4-кратного покрытия риска.
10.11 · VIG Re увеличила дебютную катастрофную облигацию до 60 млн евро, снизив спредПо оценке Howden, большая часть годовых потерь от простоев дата-центров, около 2 млрд долларов, не покрывается полисами, так как не связана с физическим ущербом.
11.11 · Howden считает, что большинство сбоев дата-центров остаётся без страховкиCMA CGM ввела надбавку 35 долларов за TEU на все черноморские грузы, включая прибрежные порты вне военного списка.
09.11 · CMA CGM ввела надбавку за военный риск на все черноморские грузыВ случае волны ИИ-атак на Тайване министерство не назвало государство-исполнителя, поэтому исключение о государственных атаках остаётся непроверенным.
11.11 · Волна атак с применением ИИ раскрыла на Тайване миллион записей
Если читать вместе
Заголовочные премии показывают облегчение, но издержки не исчезают, а перемещаются. Неизмеримый или концентрированный риск перетекает во фрахтовые надбавки, условия проектного финансирования и баланс самой компании. Если следующий крупный убыток случится не в слое, оцениваемом избыточным капиталом, а в этой зоне вне покрытия, переоценка будет резкой.
Что опровергнет это прочтение
Этот вывод ослабнет, если при обновлении договоров 1 января 2027 года ёмкость вырастет, а цены снизятся и в покрытии простоев дата-центров, и по политическому насилию, или если CMA CGM отменит черноморскую надбавку до 1 декабря.
Нарратив против данных
Нарратив: Расследование по фондам дошло до верхушки банковского надзора, и страновой риск Турции снова растёт.
Жёсткие данные: Глава BDDK Кавджиоглу 11 ноября попросил об отставке; арестованы 123 человека, ликвидируется 131 фонд. Тем не менее 5-летний CDS 10 ноября снизился до 237,18 б.п. против 247,45 б.п. 6 ноября. BIST 100 закрыл 11 ноября ростом на 0,04% на отметке 11 666,42. Единственная реакция видна на длинном конце: 11 ноября доходность 10-летних облигаций выросла на 31 б.п., до 33,36%.
Вывод: Кредитный рынок не превращает корпоративный скандал в страновой риск: премия по внешнему долгу снижается вслед за нефтью. Длинные лировые облигации, которые держат местные инвесторы, закладывают в цену доверие к надзору. Главная проверка — как быстро новое руководство BDDK прояснит график ликвидации.
Turkish Minute — Turkey's banking watchdog chief submits resignationInvesting.com — Turkey CDS 5 Years USDInvesting.com — Turkey 10-Year bond yield historical data
IIIМатрица ограничений
Не то, чего хотят лидеры, а то, к чему их вынуждают финансовые, правовые, географические и системные ограничения. Предпочтения ничего не стоят; ограничения обязывают.
Турция · МИД и МинтрансTR
Ограничение · Граница с Арменией закрыта с 1993 года. 10 ноября Уралоглу заявил, что железнодорожный переход и КПП Аликан готовы, но открытие зависит от соглашения между Арменией и Азербайджаном. В Чёрном море торговлю поддерживает то, что турецкие территориальные воды остаются вне военного списка.
Навязываемое поведение · Привязывает график нормализации на Кавказе к подписи Баку; в Чёрном море продолжает дипломатию узких мест, чтобы сохранить исключение прибрежной полосы.
Египет · Министерство нефти
Ограничение · Минимальная цена газа для заводов удобрений — 8,5 доллара за mmBtu, фактическая стоимость выше 9 долларов. 5,8 млрд из 10,1 млрд долларов бюджета на СПГ израсходованы к 6 октября; 8 ноября поставки газа урезаны на 33%.
Навязываемое поведение · Чтобы сохранить электроснабжение зимой, забирает газ у экспортно ориентированных производителей удобрений; экспортная доля около 3,6 млн тонн в год сокращается первой.
ЕЦБEU
Ограничение · Депозитная ставка 2,50%, общая инфляция в октябре 4,0%, энергетическая — 20,8%. Реальная ставка относительно общей инфляции составляет −1,5 п.п. 11 ноября Лейн заявил, что в декабре может потребоваться ещё одно повышение.
Навязываемое поведение · Отвечает на энергетическую инфляцию постепенными повышениями, но по мере расширения французского спреда ограничивает жёсткость темпом, который способен выдержать долг периферии.
США · Министерство торговлиUS
Ограничение · С января экспорт H200 разрешён в индивидуальном порядке, но ограничения Entity List сохраняются. Тем не менее 2 чипа H200 через местного посредника дошли до университета из чёрного списка; Reuters нашло 26 записей о похожих покупках или аренде.
Навязываемое поведение · Держит лицензионную дверь открытой, но вынуждено переносить контроль на цепочку перепродаж; по мере документирования утечек растёт давление Конгресса.
Lloyd'sLLY
Ограничение · Любой покупатель доли 10% и более в управляющем агенте должен получить предварительное одобрение Lloyd's, PRA и FCA. Увеличение доли Samsung Fire в Canopius до 80,6% невозможно без этих трёх одобрений.
Навязываемое поведение · Впускает пассивный и иностранный капитал, но жёстко контролирует смену контроля через процедуру одобрения; избыток ёмкости испытывает андеррайтинговую дисциплину на прочность.
Что показывает матрица
Четыре из пяти участников выталкивают риск за пределы собственного баланса. Египет перекладывает дефицит газа на экспорт удобрений, ЕЦБ — энергетическую инфляцию на долг периферии, Вашингтон — контроль над чипами на посредников. Lloyd's принимает капитал, но ставит контроль в зависимость от одобрения. Турция, напротив, вынуждена защищать исключение для прибрежной полосы: если оно исчезнет, издержки лягут прямо на её порты.
Модуль A
Матрица ограничений
СРЕДНЕЕ СТРУКТ. 3,3 · СРЕДНЕЕ ОПЕР. 2,7Структурные ограничения и операционное трение уравновешены: краткосрочный шум может скрывать устойчивую тенденцию.
Структурные ограниченияустойчивые · не зависят от воли участников
Исключение прибрежной полосы · Турция
4/516 сентября Объединённый военный комитет внёс в список почти всё Чёрное море; территориальные воды Турции, Румынии, Болгарии и Грузии остались вне его.
Потолок лимита на один риск
4/5Один ИИ-кампус стоит 20–50 млрд долларов, а крупнейшая брокерская программа ограничена 5 млрд долларов.
Бюджет Египта на СПГ
3/55,8 млрд из 10,1 млрд долларов бюджета на СПГ израсходованы к 6 октября; 8 ноября поставки газа производителям удобрений урезаны на 33%.
Одобрение смены контроля в Lloyd's · Lloyd's of London
2/5Для доли 10% и более в управляющем агенте нужно предварительное одобрение Lloyd's, PRA и FCA; сделка Samsung–Canopius ждёт всех трёх.
Операционное трениевременное · ослабевает со временем
Накопление убытков в Заливе недели
3/5Число убытков в регионе превысило 110, ожидаемые выплаты достигли 2,5 млрд долларов, но премия всё равно снижается.
Неясность атрибуции месяцы
3/5В тайваньской волне атак министерство не назвало государство-исполнителя; исключение о государственных атаках остаётся непроверенным.
Надбавки перевозчиков недели
2/5С 1 декабря надбавка CMA CGM в 35 долларов за TEU распространится и на грузы, связанные с США, Австралией и Латинской Америкой.
IVВзгляд за пределами Атлантики: слепые пятна
Моменты, которые упускает западный анализ, с указанием автора и организации. Государственные СМИ каждый раз отмечаются отдельно.
- 1
Мекканский пакт не охватывает Ормуз и рассредоточивает риск к Красному морю
Умуд Шокри, TRENDS Research & Advisory (Абу-Даби) · 11 ноября 2026 г.
По мнению автора, пакт, подписанный 7 августа Саудовской Аравией, Турцией и Пакистаном, не предусматривает ни конвоев, ни патрулирования. Морское сотрудничество не распространяется на Ормузский пролив, через который в 2025 году проходило около 20 млн баррелей в сутки. По данным автора, военная премия на юге Красного моря выросла с 0,3% до более чем 1%, для судов, связанных с Саудовской Аравией, — до 2–3%, а в Ормузе на пике — до 7,5–10%.
Примечание: Диапазоны премий составлены автором; на уровне полисов независимо не подтверждены.
trendsgroup.org - 2
Российско-китайская торговля растёт за счёт цен, объёмы выходят на плато
Яна Лексютина, Клуб «Валдай» · 9 ноября 2026 г.государственные СМИ
По оценке автора, в январе–августе 2026 года российско-китайская торговля выросла на 28,4%, до 185 млрд долларов, но рост обеспечили цены, а не объёмы. На 2026 год ожидается 270–280 млрд долларов, после чего прогнозируется плато. Экспорт российской электроэнергии в Китай в январе 2026 года обнулился.
Примечание: «Валдай» — связанная с Кремлём площадка; структуру торговли не удалось сверить с официальной китайской таможенной статистикой.
valdaiclub.com - 3
Сокращение газа в Египте может бить по производителям удобрений до 2027 года
EnterpriseAM Egypt (записка CI Capital) · 4 ноября 2026 г.
Согласно записке CI Capital, сокращение газовых квот в Египте ударит по Abu Qir, MOPCO и Alexfert в четвёртом квартале 2026 года и, весьма вероятно, на протяжении всего 2027 года. Египетская мочевина по 535 долларов примерно на 85 долларов дороже ближневосточной. Влияние на европейские цены удобрений западные СМИ пока не замечают.
enterpriseam.com - 4
Свободная труба в Джейхане не снимает зависимость Казахстана от КТК
Аскар Кубайжанов, The Times of Central Asia (Алматы) · 4 ноября 2026 г.
По данным автора, мощность БТД составляет 1,2 млн баррелей в сутки, а в октябре использовалось лишь 500–600 тыс. баррелей. Прокачка казахстанской нефти по БТД в январе–сентябре выросла на 24%, до 1,16 млн тонн. Узкое место — не труба, а транзит через Каспий, поэтому риск КТК в Чёрном море по-прежнему определяющий для Казахстана.
Примечание: Цель по БТД на 2026 год в источнике — 1,7 млн тонн, Xinhua и «Интерфакс-Казахстан» называют 1,6 млн тонн.
timesca.com - 5
Тайвань увязал бюджет мер против проникновения с требованием отчёта
Taipei Times (редакционная статья) · 12 ноября 2026 г.
Как пишет редакция, Совет национальной безопасности объявил пять мер против проникновения, а парламентский комитет обусловил бюджет в 4 млн NT$ представлением отчёта. Число дел о шпионаже выросло с 48 в 2023 году до 64 в 2024 году. Вместе с волной кибератак это показывает, что риск на Тайване смещается к трудно атрибутируемому внутреннему проникновению.
taipeitimes.com
VВероятностные сценарии и выводы по классам активов
Категоричных прогнозов нет. Проценты — откалиброванное суждение, а не измерение. Конкурирующие объяснения приводятся рядом.
H1Раскол цены сохраняется
55 %- Триггер
- Обновление договоров 1 января подтверждает снижение цен в слоях имущества и военных рисков; покрытие простоев дата-центров и политического насилия остаётся узким, прибрежная полоса Чёрного моря спокойна.
- Последствия
- Заголовочные премии продолжают снижаться, но издержки вне покрытия накапливаются через фрахтовые надбавки и кредитные условия.
- Рыночная трансмиссия
- Нестраховые надбавки к танкерному и контейнерному фрахту закрепляются; рисковые маржи катастрофных облигаций сужаются, кредитная премия ИИ-инфраструктуры остаётся высокой.
H2Избыток доходит и до зоны вне покрытия
25 %- Триггер
- Перестраховщики открывают ёмкость по параметрическим продуктам и простоям без физического ущерба; CMA CGM отменяет черноморскую надбавку, новых крупных убытков в Заливе нет.
- Последствия
- Зона вне покрытия сужается, скрытые издержки снижаются вместе с заголовочной ценой; облегчение становится реальным.
- Рыночная трансмиссия
- Фрахт и страховые издержки снижаются одновременно; проектное финансирование дата-центров упрощается.
H3Убытки разворачивают цену
20 %- Триггер
- Убытки в Заливе заметно превышают 2,5 млрд долларов, либо удар приходится на территориальные воды одной из прибрежных стран Чёрного моря.
- Последствия
- Премия в подешевевшем слое быстро отскакивает, Объединённый военный комитет расширяет список; зона вне покрытия тоже растёт.
- Рыночная трансмиссия
- Военная премия и фрахт резко растут; в портах черноморских стран возникают дополнительные издержки, ближний конец кривой Brent получает премию.
Проценты отражают откалиброванную оценку, а не измерение.
Модуль C
Выводы по классам активов и позиционированию
| Класс активов | Экспозиция | Канал трансмиссии | H1 | H2 | H3 | Ожидаемое | Уверенность | Горизонт | Что отслеживать |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Фрахт и страхование | Военная премия для танкеров в Заливе | Новая ёмкость снижает цену вопреки накоплению убытков | + | + | −− | +0,40 | ●●● | 0–3 мес. | Динамика убытков в Заливе относительно оценки в 2,5 млрд долларов |
| Фрахт и страхование | Контейнерный фрахт в Чёрном море | Военные надбавки перевозчиков и список Объединённого военного комитета | − | + | −− | −0,70 | ●●● | 0–3 мес. | Расширится ли надбавка CMA CGM 1 декабря |
| Кредит | Кредитные премии ИИ-инфраструктуры | Нестрахуемый риск простоев и условия проектного финансирования | − | + | − | −0,50 | ●●● | 3–12 мес. | Уровень 5-летних CDS заёмщиков из сектора дата-центров |
| Сырьевые товары | Цены на азотные удобрения | Газовые квоты Египта и бюджет на СПГ | − | 0 | −− | −0,95 | ●●● | 0–3 мес. | Разрыв в 75 долларов между египетской и ближневосточной мочевиной |
| Суверенный долг | Длинные лировые облигации Турции | Влияние расследования по фондам на доверие к надзору | − | 0 | −− | −0,95 | ●●● | 0–3 мес. | Расхождение доходности 10-летних облигаций и 5-летнего CDS Турции |
Приложение 1Панель по Турции
ПоказательПоследнееИнтерпретация
- Ключевая ставка
- 36,00%
- Решение 23 октября; следующее заседание КДКП 10 декабря.
- ИПЦ, г/г (октябрь)
- 29,77%
- За месяц 2,58% при ожиданиях 2,2%; среднее за 12 месяцев 31,23%.
- USD/TRY
- 50,2421
- Закрытие 11 ноября; 10 ноября 50,2342.
- Чистые резервы без свопов
- 24,3 млрд $
- Неделя 30 октября, минимум примерно за 7 месяцев; новые данные 12 ноября в 14:30.
- Валовые резервы
- 158,1 млрд $
- Неделя 30 октября; неделей ранее 162,2 млрд долларов.
- Доходность 10 лет, Турция
- 33,36%
- 11 ноября, +31 б.п. за день; длинный конец реагирует на расследование по фондам.
- CDS Турции 5 лет
- 237,18 б.п.
- 10 ноября; 6 ноября — 247,45. Внешняя премия за риск снижается.
- BIST 100
- 11 666,42
- 11 ноября +0,04%; 10 ноября −0,43%.
- Расследование по фондам
- 123 арестованных
- 131 фонд ликвидируется, около 500 тыс. инвесторов; глава BDDK 11 ноября попросил об отставке.
- Черноморская военная надбавка
- 35 $/TEU
- CMA CGM, с 9 ноября; распространяется ли она на турецкие порты, не подтверждено.
Приложение 2 · Рекомендуемое чтение
Insurance Era: Risk, Governance, and the Privatization of Security in Postwar America
Caley Horan · University of Chicago Press, 2021 · press.uchicago.edu
Кратко · Книга прослеживает, как страховая отрасль в послевоенных США определяла риск и переносила безопасность из сферы государственной политики в частный договор. Автор показывает, что, решая, какой риск считать измеримым, страховщики заодно очерчивали границы социальной защищённости.
Что даёт · Раскол, который мы видим сегодня в Заливе, в Чёрном море и в дата-центрах, — измеримый риск дешевеет, а неизмеримый выталкивается за пределы покрытия — напоминает, что страхование задаёт не только цену, но и границу. Книга учит видеть в этой границе политическое решение.
·Методологическая прозрачность: чего не знает этот выпуск
Неподтверждённые сведения
- Распространяется ли черноморская надбавка CMA CGM на турецкие порты, не подтверждено.
- Время аукциона 30-летних облигаций США и публикации Доклада ЦБ Турции об инфляции не подтверждено.
- Названную цену сделки Samsung Fire по Canopius в 2,2 млрд долларов стороны не подтвердили.
- Тип и происхождение дронов, залетевших в Литву, не подтверждены.
- Военная премия 20% в Чёрном море встречалась лишь в предложениях для отдельных рейсов в КТК; среднее значение за ноябрь не подтверждено.
Противоречивые источники (приведены оба)
- Закрытие Brent 11 ноября по январскому контракту в таблице Investing.com — 92,63 доллара; Seeking Alpha даёт для ближнего контракта 92,76, MUFG — 92,50 доллара. В ленте использовано значение Investing с указанием месяца контракта.
- Доходность 10-летних облигаций США на 10 ноября: 4,99% по Trading Economics, 4,98% по Capp Notes.
- Доли Samsung Fire, KKR и KIC: 80,6% / 12,1% / 7,3% по Reinsurance News, 79% / 13% / 8% по корейской прессе.
- Закрытие USD/TRY 10 ноября во вчерашнем брифинге указано как 50,2163; таблица Investing теперь показывает 50,2342.
Предупреждение об устаревших данных
- Данные о резервах относятся к неделе 30 октября; новые будут опубликованы 12 ноября в 14:30.
- Доходность 10-летних облигаций США — закрытие 10 ноября; 11 ноября рынок облигаций был закрыт по случаю Дня ветеранов.
- Значения CDS США и Великобритании остаются на 9 ноября.
Проценты сценариев — откалиброванные суждения, а не измерения. Источники государственных СМИ отмечены отдельно. Выпуск носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Порядок подготовки и правила: методология · круг источников · Реестр точности
Основные источники
- Insurance Business — It's worse than the Second World War, but not everywhere
- Artemis — VIG Re lifts target to 60m for debut Charles Bridge Re cat bond
- Reinsurance News — Data centre outage risks create opportunities for parametric cover: Howden
- UkrAgroConsult — CMA CGM introduces additional war risk surcharge for Black Sea
- MUFG Research — Middle East Daily, 11 November 2026
- Turkish Minute — Turkey's banking watchdog chief submits resignation
- Investing.com — Brent Oil Futures historical data
- Capp Notes — Closing look, 11 November