НизкийVII Перестрахование и специальные риски10 ноября 2026 г., вторник
Застрахованные катастрофические убытки превысили 100 млрд долларов, но цены не развернули
По данным Gallagher Re, в 2026 году мировые застрахованные убытки от природных катастроф превысили 100 млрд долларов. Научный директор компании Стив Боуэн сказал, что этого порога уже недостаточно, чтобы самостоятельно развернуть рынок, и следующий порог — 200 млрд.
В данных Gallagher Re убытки за январь–сентябрь составили 92 млрд долларов — самый низкий девятимесячный итог с 2019 года и на 29% ниже 10-летнего среднего в 128 млрд. Тем не менее 2026 год — десятый подряд, когда убытки с поправкой на инфляцию превышают 100 млрд долларов. В номинальном выражении эта серия идёт седьмой год; всего в истории наблюдений лишь 13 лет с убытками свыше 100 млрд. Номинальное среднее за последние пять лет — около 150 млрд долларов.
В оценке от 10 ноября Боуэн напомнил, что десять лет назад год со 100 млрд долларов убытков считался для рынка крупным событием. Сегодня из-за более сильного капитала, лучшего моделирования и ценовой дисциплины та же сумма баланс не меняет. Первый год с номинальными убытками свыше 200 млрд он назвал не вопросом вероятности, а вопросом времени. Это означает, что за 52 дня до возобновления 1 января 2027 года порог убытков, способный остановить падение цен на катастрофическое покрытие, сильно вырос.
Оценка Talay
Вывод
Преодоление отметки в 100 млрд долларов выглядит как новость о пороге, но для цен сигнал обратный: убытки на 29% ниже 10-летнего среднего, а порог разворота рынка сместился к 200 млрд. Если до конца декабря не случится гигантского события, 1 января снижение в катастрофическом слое продолжится.
Возможные последствия
- Цена катастрофического перестрахованияНеопределённоНедели
С ростом порога разворота катастрофы средней силы не толкают цену вверх; 1 января давление в сторону скидок в катастрофическом слое сохранится.
- Разрыв в защитеНегативноБолее 6 месяцев
Как подчёркивает Боуэн, незастрахованную часть убытков несут самые уязвимые страны; избыток ёмкости сам по себе этот разрыв не закрывает.
Вероятные сценарии
- 1Спокойный конец года, смягчение продолжается70 %
В четвёртом квартале крупных катастроф нет, годовой итог остаётся в диапазоне 100–120 млрд долларов.
Что отслеживать: Годовой итог в январских отчётах Gallagher Re и Aon о катастрофах за 2026 год
- 2Шок позднего сезона20 %
До конца декабря крупное землетрясение или шторм толкает годовой итог к 150 млрд долларов и замедляет снижение цен при возобновлении.
Что отслеживать: Оценка застрахованных убытков от одного события свыше 20 млрд долларов
- 3Порог растёт ещё выше10 %
Приток капитала ускоряется, и даже убытки в 150 млрд долларов перестают разворачивать цены.
Что отслеживать: Выпуск катастрофических облигаций в 2026 году свыше 20 млрд долларов и сужение спредов
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Застрахованные убытки за 9 мес.▲ 92 млрд $
- К 10-летнему среднему▲ −29%