ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг10 ноября 2026 г., вторник · 16:30 TRT (UTC+3)

Инфляция в США в октябре превысила ожидания, вечерний аукцион оказался слабым

10 ноября стало известно, что ИПЦ в США в октябре вырос на 0,4% за месяц при консенсусе 0,3%; базовый показатель в 0,3% также превысил ожидания. В тот же вечер Минфин разместил 10-летние облигации на 42 млрд долларов под 5,02%, и аукцион дал «хвост» в 1 б.п.

Местоположение: ВАШИНГТОН

По данным CNBC, общий рост превысил консенсус Dow Jones в 0,3%; в сентябре рост составил 0,6%. По данным Yahoo Finance, энергия в октябре подорожала лишь на 0,7% после 5,2% в сентябре. Продукты подорожали на 0,5%, жильё — на 0,3%. По данным Investing.com, базовая инфляция третий раз подряд составила 0,3%; годовой показатель BLS не опубликовало, поскольку данные за октябрь 2025 года не были собраны.

По данным investingLive, доходность до аукциона составляла 5,01%; аукцион закрылся на 5,02%, образовав «хвост» в 1 б.п. Коэффициент покрытия 2,46 оказался ниже среднего 2,60. Непрямые покупатели, которых считают индикатором иностранного спроса, забрали 61,2% при среднем 76,65%. Доля прямых покупателей — 29,0%, почти вдвое выше средней, у дилеров осталось 9,8%.

По данным FedWatch, которые приводит CNBC, вероятность повышения ставки на 25 б.п. в декабре за неделю выросла с 77% до 88%, на 50 б.п. — с нуля до 11%. По данным Yahoo Finance, управляющий ФРС Уоллер в тот же день в Лондоне сказал, что при горячих данных следует рассмотреть 50 б.п. Закрытие 10-летней доходности в зависимости от источника колеблется от 4,93% до 4,98%.

Оценка Talay

Вывод

Октябрьские данные почти гарантировали декабрьское повышение ставки ФРС; спор теперь идёт между 25 и 50 б.п. Замедление роста цен на энергию до 0,7% при общем показателе 0,4% показывает, что давление перешло на продукты и жильё. Падение иностранной доли на вечернем аукционе до 61,2% наводит на мысль, что ограничение для длинного конца — скорее база покупателей, чем решение по ставке.

Возможные последствия

Траектория ставки в СШАНегативноНедели
По данным FedWatch, вероятность повышения на 25 б.п. выросла до 88%; вариант с 50 б.п. оказался на столе с вероятностью 11%.
Долгосрочная доходностьНегативноНедели
Падение доли непрямых покупателей до 61,2% может поднять срочную премию и без новых данных, если спрос останется слабым и на аукционе 30-летних бумаг 12 ноября.
Внешнее финансирование ТурцииНегативно1–6 месяцев
Доходность 10-летних бумаг США около 5% удерживает высокой стоимость долларовых заимствований для казначейств развивающихся рынков, включая Турцию.

Вероятные сценарии

1
25 б.п. в декабре65 %
9 декабря ФРС поднимает ставку до 4,00–4,25% и оставляет открытой возможность нового повышения.
Что отслеживать: Цены производителей в США 13 ноября и вероятности FedWatch
2
50 б.п. в декабре20 %
Цены производителей тоже оказываются горячими, и комитет ради доверия делает более крупный шаг.
Что отслеживать: Рост вероятности 50 б.п. по FedWatch выше 25%
3
ФРС ждёт15 %
Распродажа технологических акций и заявки на пособие выводят на первый план опасения за рост, решение откладывается.
Что отслеживать: Еженедельные заявки на пособие по безработице и итог аукциона 30-летних бумаг

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

ИПЦ за октябрь (м/м)▼ 0,4%
Доходность аукциона 10 лет▼ 5,02%
Вероятность 25 б.п. в декабре▼ 88%

Исторический контекст