IV Макрополитика и суверенный долг
Фьючерсы DI
Процентные фьючерсы биржи B3 на среднюю бразильскую ставку однодневных межбанковских депозитов (DI) до даты исполнения.
Как это работает
Базовый актив контракта DI1 — средняя дневная ставка межбанковских депозитов (DI), которую рассчитывает и публикует B3, от даты сделки до погашения. Номинал при погашении — 100 000 реалов; цена равна этой сумме, дисконтированной по ставке сделки.
Котировка — годовая ставка с ежедневным начислением на базе 252-дневного года, с точностью до трёх знаков. Исполнение приходится на первую торговую сессию месяца контракта, последний день торгов — на предыдущую сессию. Расчёты денежные, расчётная цена — средневзвешенная по объёму за период 16:10–16:20.
B3 позиционирует контракт как инструмент хеджирования процентного риска по активам и обязательствам, привязанным к DI. Поскольку контракты листингуются на каждый месяц, ставки DI разных сроков вместе образуют рыночную кривую доходности Бразилии. «DI январь 2031», который встречается в новостях, — лишь один контракт на дальнем конце этой кривой.
Почему это важно
Бюджетный риск Бразилии первым проявляется именно здесь. 26 октября DI январь 2031 вырос на 254 базисных пункта, январь 2028 — на 194; более резкая реакция дальнего конца показала, что рынок сомневается скорее в бюджетном правиле, чем в центральном банке. Когда долг развивающихся стран переоценивается, кривая DI служит ранним индикатором, который обычно опережает CDS.