巴西将于10月25日星期日在卢拉与弗拉维奥·博索纳罗之间进行第二轮投票。Datafolha 10月22日的民调显示双方50比50持平。财政部长10月23日称，弗拉维奥承诺削减397亿美元开支是不可能的。
据《里约时报》（Rio Times）报道，Datafolha于10月20日至22日对2154名选民进行调查，两名候选人各获50%的有效票，误差为正负2个百分点。该机构10月15日的民调中，弗拉维奥以51%领先。据Newsmax在雅虎发布的Poder360汇总，10月12日至22日的17项全国民调中，弗拉维奥在15项中领先，卢拉领先1项，另有1项持平。差距最大的是Gerp，为53比47；唯一显示卢拉领先的是Vox Brasil，为50.6比49.4。
10月4日首轮投票中，弗拉维奥得票47.03%，卢拉为45.16%。据《里约时报》报道，主要民调在首轮低估了弗拉维奥2至5个百分点。因此，民调平均值中51比49的差距不能视为可靠优势。同一页面显示，10月24日上午预测市场给予弗拉维奥约81%的胜率。这些是投注价格而非民调，且页面内数字前后不一。
竞选最后一天，争论转向预算。据《里约时报》报道，财政部长10月23日称弗拉维奥削减397亿美元开支的计划不可能实现。圣保罗Ibovespa指数当天上涨0.47%，至约205083点。资料来源对雷亚尔10月23日走势的说法相互矛盾：一处标题称升值1.57%，另一处称升值0.9%。胜选者将于2027年1月5日就职。
Talay 研判
结论
选情处于民调误差范围之内，而首轮的测量误差对弗拉维奥有利。对市场而言，关键变量不是胜者是谁，而是其公布的财政框架是否可信。若弗拉维奥获胜，397亿美元的削减承诺将主导最初几周的定价；若卢拉获胜，则是开支规则的重新讨论。
可能影响
- 巴西汇率和利率负面数周内
势均力敌的结果和可能的申诉程序会在短期内加剧汇率波动；资料对10月23日汇率走势的说法矛盾，表明市场尚未确定方向。
- 公共财政负面1至6个月
财政部长认为削减计划不可能实现，这意味着无论谁获胜，预算目标都将在头几个月重新谈判。
- 新兴市场不确定1至6个月
拉美最大经济体的平稳过渡，可平衡因阿根廷国家风险高企而动摇的地区观感。
可能情形（按概率排序）
- 1弗拉维奥险胜55%
弗拉维奥以1至3个百分点胜出，市场等待财政承诺的细节，最初反应积极但持续时间短。
观察指标: 10月25日高等选举法院计票，以及1月5日前经济团队的公布
- 2卢拉险胜40%
卢拉赢得第四个任期，开支规则的不确定性反映在汇率和长期利率上。
观察指标: 选后第一周财政部的2027年预算框架
- 3结果遭到质疑5%
差距不足半个百分点，落败一方不承认结果，权力交接趋于紧张。
观察指标: 落败候选人10月26日的表态
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- Datafolha（10月22日）▲ 50比50
- Ibovespa指数▲ +0.47%
- 承诺削减开支▲ 397亿美元