中VI 能源政治与供应安全2026年10月28日, 星期三
出口激增，美国墨西哥湾沿岸原油库存创2024年来新低
EIA 10月28日公布的周度数据显示，截至10月23日当周，美国商业原油库存减少190万桶至4.106亿桶。原油出口每日增加140万桶，墨西哥湾沿岸库存降至2024年12月以来最低水平。
根据美国能源信息署（EIA）10月28日的数据，截至10月23日当周，不含战略储备的商业原油库存减少190万桶，降至4.106亿桶。据Kitco转述的路透社调查，分析师原本预计增加1.5万桶。据Oil & Gas Journal报道，库存比5年均值低4%。库欣交割中心库存减少62.4万桶，墨西哥湾沿岸库存降至2024年12月以来最低。降幅来自出口：原油出口每周增加140万桶/日，升至485万桶/日，原油净进口则减少79.6万桶/日。
成品油方面情况不一。汽油库存没有按预期减少90万桶，反而增加390万桶至2.092亿桶；中西部汽油库存则处于创纪录低位。包括柴油在内的馏分油库存减少150万桶至1.028亿桶，比5年均值低10%。炼厂开工率下降0.6个百分点至92.8%。数据存在争议：Kpler的马特·史密斯（Matt Smith）表示，EIA高估了原油出口，实际观察到的装船量约少100万桶/日。据Kitco报道，美国东部时间11:00，布伦特原油上涨1.78美元至115.66美元，WTI上涨2.48美元至102.38美元。
Talay 研判
结论
在高油价环境下，美国向全球输送原油，同时削薄了自己的缓冲：出口升至485万桶/日，墨西哥湾沿岸库存降至2024年以来最低。馏分油库存比5年均值低10%，使柴油价格以及美联储对能源推动型通胀的担忧持续存在。如果Kpler对出口数据的质疑得到证实，库存降幅的一部分可能只是统计误差。
可能影响
- 柴油价格负面数周内
馏分油库存为1.028亿桶，比5年均值低10%，将使入冬前的柴油和取暖油价格保持高位。
- 美国通胀负面1至6个月
燃料价格居高不下，使能源推动的通胀压力在美联储12月会议前继续受到关注。
- 全球供应正面数周内
美国485万桶/日的出口，为欧洲和亚洲炼油厂提供了替代来源。
可能情形（按概率排序）
- 1出口高企，库存消耗55%
出口维持在400万桶/日以上，墨西哥湾沿岸库存继续下降。
观察指标: 11月4日EIA周报中的墨西哥湾沿岸库存和原油出口
- 2出口数据修正30%
此后几周出口回落，部分库存降幅出现逆转；Kpler的质疑被证明成立。
观察指标: EIA月度出口修正与油轮追踪数据之间的差距
- 3动用战略储备15%
若墨西哥湾沿岸库存降至临界水平，能源部启动新的置换或出售。
观察指标: 能源部关于战略储备新置换的公告
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 商业原油库存▼ −190万桶
- 原油出口▲ 485万桶/日
- 馏分油库存▼ 较5年均值−10%
历史背景