低IV 宏观政策与主权债务2026年10月1日, 星期四

印度财政部预计二季度增长7.3%，警示输入型通胀

印度财政部10月1日发布的9月经济评估预测，7月至9月季度经济增长7.3%。报告警告，地缘政治紧张和高油价可能推高输入型通胀。

新德里位置

据《福布斯印度》10月1日报道，财政部预计2026-27财年第二季度增长7.3%。6月季度实际GDP增长7.8%，为现行统计序列中各财年第一季度的最高增速；制造业增长9.2%。7月工业生产增速回落至6.7%，八大核心行业增速降至4.8%。6月1日至9月2日季风降雨比正常水平低13%，夏播面积为1,086.31拉克公顷，上年同期为1,104拉克公顷。

据Millennium Post 10月1日报道，报告指出地缘政治紧张和原油高价可能加大输入型通胀压力。8月CPI升至4.82%，食品通胀升至5.95%，批发价格通胀升至9.92%。报告还提到，美联储9月加息25个基点后，全球金融条件趋紧。截至9月18日，外汇储备为7,659亿美元，约可覆盖11.1个月的进口。据《福布斯印度》报道，通胀篮子中约69%商品的涨幅仍低于4%的目标。

Talay 研判

结论

报告同时呈现了强劲增长和不断上升的价格压力。9.92%的批发价格通胀和高于4%目标的CPI，为央行收紧政策提供了理由。7,659亿美元的储备缓冲，则为应对卢比压力留出了空间。

可能影响

货币政策负面数周内
CPI升破4%的目标，加上石油带来的输入型通胀风险，强化了印度储备银行加息的讨论。
农业与食品价格负面1至6个月
季风降雨比正常低13%、播种面积缩小，加大了未来几个月食品通胀居高不下的风险。
外部韧性正面1至6个月
可覆盖约11.1个月进口的储备，为应对资本外流和汇率波动提供了有力缓冲。

可能情形（按概率排序）

1
增长延续，开始收紧55%
增长保持强劲，央行针对上升的输入型通胀转向加息。
观察指标: 印度储备银行10月货币政策决定和9月CPI数据
2
油价压力致放缓30%
高油价和疲弱的季风同时拖累增长与消费，通胀仍高于目标。
观察指标: 9月批发价格通胀和冬播数据
3
价格压力回落15%
油价下跌，输入型通胀风险减弱，央行维持利率不变。
观察指标: 布伦特期货明显下跌和卢比走强

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

二季度增长预测▲ 7.3%
8月CPI▼ 4.82%
8月批发价格通胀▼ 9.92%
外汇储备（9月18日）▲ 7,659亿美元