中VII 再保险与特殊风险2026年11月11日, 星期三

Howden称多数数据中心停机损失不在保险范围内

经纪公司Howden于11月11日公布的研究显示，过去三年有一半数据中心经历过有实际影响的停机。每年约20亿美元的损失中，大部分不涉及物理损坏，因此不在传统营业中断保单的保障范围内。

弗吉尼亚位置

Howden估计每次停机的成本在50万至100万美元之间，折合全球每年约20亿美元的损失。根据该公司9月28日发布的主报告，45%的重大停机源于电力和不间断电源故障。冷却占14%，网络占11%，IT系统占9%。传统营业中断险（在业务停顿时赔付收入损失的保障）只有在发生物理损坏时才会触发。

根本原因在电网。2000年以来，美国数据中心电力需求每年增长19%，而电网容量每年仅增长2%。数据中心在美国电网容量中的占比从2000年的0.1%升至2025年的5%，增长了50倍。Howden建议以与服务水平协议挂钩的参数化保险和无损营业中断产品填补缺口。参数化保险无需等待定损，一旦预设阈值被突破即可赔付。

同一报告写道，2026年阿联酋和巴林最多有五座数据中心遭伊朗无人机袭击，这是已知首次商业数据中心成为蓄意的战争目标。针对设施的重大诉讼和仲裁案件从2021年的4起增至2026年上半年的14起。

Talay 研判

结论

Howden的数据表明，数据中心风险的真正缺口既在于限额，也在于保障范围的界定：每年约20亿美元的损失大多受制于物理损坏条件。由于45%的停机源于电力故障，而电网增长远远落后于需求，这一缺口不会自行弥合。最可能的路径是，停机风险不会被纳入传统财产险保单，而是发展为独立的参数化产品类别。

可能影响

数据中心运营商负面1至6个月
不涉及物理损坏的停机损失留在资产负债表上；运营商不得不另行用参数化产品对冲服务水平协议中的违约金风险。
再保险与参数化市场正面6个月以上
每年约20亿美元未受保障的损失，为参数化保险公司和资本市场打开了新的保费池。
战争险保障负面数周内
阿联酋和巴林的无人机袭击把数据中心卷入战争除外责任之争；海湾地区设施的承保条件可能收紧。

可能情形（按概率排序）

1
参数化产品普及55%
停机风险以与服务水平协议挂钩的参数化保险形式作为独立产品增长，传统保单不变。
观察指标: 某家大型超大规模云服务商宣布购买参数化停机保险
2
缺口持续30%
定价数据不足，停机损失大部分继续由运营商自行承担。
观察指标: Howden或其他经纪公司2027年初数据中心市场报告中无损保障的占比
3
传统保单扩展15%
大型财产险公司以附加费用把无损营业中断纳入标准保单。
观察指标: 某家大型财产险公司在标准数据中心方案中加入无损营业中断条款

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

年度停机损失▲ 约20亿美元
电力导致的停机占比▲ 45%