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TALAYINSIGHT
从国际空间站斜向拍摄的霍尔木兹海峡、阿曼湾与波斯湾海岸
地区中东与北非

高I 地缘经济与咽喉要道2026年10月5日, 星期一

霍尔木兹原油流量估算相差多达五倍

Kpler 10月5日公布的数据显示，9月最后一周有4天，中东原油出口超过战前水平。伊斯兰革命卫队却称，每天经海峡的原油只有300万至400万桶。10月4日，可见通行船只降至4艘。

从国际空间站拍摄的连接阿曼湾与波斯湾的霍尔木兹海峡。NASA，2022年8月18日（资料图像）图片: NASA / Wikimedia Commons · 公有领域 · 来源
霍尔木兹位置

半岛电视台援引的Kpler数据显示，9月24日以及9月27日至29日，该地区原油出口升至每天1,950万至2,250万桶。2025年3月至2026年2月的战前平均为每天1,800万桶。包括原油、成品油和其他液体在内，截至9月30日的7天日均总量为2,240万桶。10月1日的平均降至1,850万桶。OilPrice 10月6日报道称，伊朗以外的海湾原油出口中，如今只有60%经霍尔木兹海峡。战前这一比例为83%。

10月5日的其他统计并未呈现同样的图景。半岛电视台称，革命卫队指挥官阿里·法达维10月5日表示，每天经海峡的原油只有300万至400万桶。Global Energy Flow汇总显示，Tankertrackers.com估计流量为每天370万桶，彭博社估计为600万至800万桶。最低与最高估算相差5倍以上。Straits.live援引的IMF PortWatch数据显示，10月4日只有4次通行。危机前的日均为85次。

差距源于“暗航”，即关闭AIS船舶定位应答器的航次。这些航次不计入10月4日PortWatch统计的4次通行。Global Energy Flow称，Windward统计截至9月30日的一周有119次商业通行，其中37%关闭了AIS。仅9月30日一天，16次通行中就有6次是暗航。风险并未下降。CBS News称，在阿曼外海遇袭的On Peace号油轮上有12名船员受伤。半岛电视台称，自10月2日以来，英国海上贸易行动办公室（UKMTO）每天都在霍尔木兹或亚丁湾记录到至少1起袭击。

Talay 研判

结论

实际流量远高于可见通行数所暗示的水平。大部分原油经关闭AIS的航次和绕行路线运出。这解释了油价为何对海峡新闻反应变弱。但流量也因此依赖难以投保的暗航。最可能的走向是高流量与高频袭击并存，估算差距不会收窄。

可能影响

  • 油价不确定数周内

    Kpler显示流量超过战前，会削弱布伦特的风险溢价。但一次大规模袭击就可能迅速让溢价回归。

  • 战争险负面1至6个月

    暗航占比上升，保险公司难以给风险定价。承保范围仍窄，保费维持高位。

  • 土耳其能源账单正面数周内

    流量持续，降低了土耳其进口原油和成品油成本骤升的风险。但运费和保险部分仍留在账单里。

可能情形（按概率排序）

  1. 1
    高流量，高袭击55%

    借助暗航，出口接近战前水平，UKMTO继续每天报告事件。

    观察指标: Kpler每周中东出口数据和UKMTO事件数

  2. 2
    袭击再次切断流量30%

    一次或数次大型油轮被击中，船东撤退，出口再度跌破1,800万桶。

    观察指标: Kpler 7日均值跌破1,800万桶

  3. 3
    外交突破15%

    美伊通过调停方达成通行安排，可见通行数迅速增加。

    观察指标: PortWatch日通行数超过40次

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

历史背景

霍尔木兹海峡通行量：近六个月

-5102641565/286/237/198/139/810/42026年9月9日 — 美国与伊朗袭击油轮，为开战以来针对海上交通规模最大的一轮攻击12026年9月13日 — 巴拿马籍El Gaia号油轮在阿曼附近海域遇袭，两名船员失踪22026年9月14日 — 霍尔木兹船只追踪数据与美国能源部长日均1000万桶流量的说法相互矛盾32026年9月17日 — 欧洲天然气储库以68.5%的充盈度进入冬季，TTF在9月17日于77至79欧元区间交投42026年9月22日 — 布伦特原油从9月17日的104.82美元回落至9月22日的100.05美元，霍尔木兹通行数据相互矛盾52026年9月22日 — 伊朗提出7天内开放霍尔木兹海峡的方案，同日议会委员会批准对违规者处以货值20%的罚款62026年9月22日 — 特朗普在联合国与包括土耳其在内的12个地区国家会晤，美伊代表团会谈3小时；德黑兰为开放霍尔木兹海峡提出3项条件72026年9月23日 — 散货船Cape Dao在霍尔木兹海峡被两枚射弹击中，1名印度船员身亡；国际海事组织统计冲突以来共83起袭击、23人死亡82026年9月23日 — 伊朗将开放霍尔木兹海峡的条件增至7项；据Kpler数据，9月22日仅有3艘商品船通过海峡92026年9月24日 — 9月23日共有10艘商品船通过霍尔木兹海峡，其中9艘驶入海湾；9月22日的初步数据从3艘修正为7艘102026年9月24日 — 霍尔木兹海峡9月24日监测到的通行降至9艘次，其中8艘为驶出；9月23日数据由10艘上调至14艘，The National同日给出13艘次112026年9月26日 — 特朗普称一夜之间有29艘船驶出霍尔木兹海峡；独立追踪数据显示通行量仅为个位数，原油桶数估算介于370万至1640万之间122026年9月28日 — 霍尔木兹过半通行已在关闭应答器状态下进行132026年9月29日 — 霍尔木兹油轮遭袭，通行量仍升至17艘142026年10月4日 — 霍尔木兹油轮几乎天天遇袭，通行量仍上升15
  1. 19/9 · 美国与伊朗袭击油轮，为开战以来针对海上交通规模最大的一轮攻击
  2. 29/13 · 巴拿马籍El Gaia号油轮在阿曼附近海域遇袭，两名船员失踪
  3. 39/14 · 霍尔木兹船只追踪数据与美国能源部长日均1000万桶流量的说法相互矛盾
  4. 49/17 · 欧洲天然气储库以68.5%的充盈度进入冬季，TTF在9月17日于77至79欧元区间交投
  5. 59/22 · 布伦特原油从9月17日的104.82美元回落至9月22日的100.05美元，霍尔木兹通行数据相互矛盾
  6. 69/22 · 伊朗提出7天内开放霍尔木兹海峡的方案，同日议会委员会批准对违规者处以货值20%的罚款
  7. 79/22 · 特朗普在联合国与包括土耳其在内的12个地区国家会晤，美伊代表团会谈3小时；德黑兰为开放霍尔木兹海峡提出3项条件
  8. 89/23 · 散货船Cape Dao在霍尔木兹海峡被两枚射弹击中，1名印度船员身亡；国际海事组织统计冲突以来共83起袭击、23人死亡
  9. 99/23 · 伊朗将开放霍尔木兹海峡的条件增至7项；据Kpler数据，9月22日仅有3艘商品船通过海峡
  10. 109/24 · 9月23日共有10艘商品船通过霍尔木兹海峡，其中9艘驶入海湾；9月22日的初步数据从3艘修正为7艘
  11. 119/24 · 霍尔木兹海峡9月24日监测到的通行降至9艘次，其中8艘为驶出；9月23日数据由10艘上调至14艘，The National同日给出13艘次
  12. 129/26 · 特朗普称一夜之间有29艘船驶出霍尔木兹海峡；独立追踪数据显示通行量仅为个位数，原油桶数估算介于370万至1640万之间
  13. 139/28 · 霍尔木兹过半通行已在关闭应答器状态下进行
  14. 149/29 · 霍尔木兹油轮遭袭，通行量仍升至17艘
  15. 1510/4 · 霍尔木兹油轮几乎天天遇袭，通行量仍上升

来源

  1. Al Jazeera — Middle East oil exports surpass pre-war levels despite tensions, data shows
  2. OilPrice — Oil Prices Fall as Reports Say Hormuz Crude Flows Top Pre-War Levels
  3. OilPrice — Saudi East-West Pipeline Moves 5.8 Million Barrels as Red Sea Route Recovers
  4. Global Energy Flow — Is the Strait of Hormuz Open? Day 220
  5. Straits.live — Strait of Hormuz Status: October 6, 2026
  6. CBS News — Live Updates: Iran war, oil prices, Red Sea