中VII 再保险与特殊风险2026年11月9日, 星期一
海湾地区战争险费率降至5%，赔案却在增加
据Insurance Business 11月9日报道，海湾油轮附加战争险费率已回落至船体价值的7–9%，部分保单按5%承保。同期该地区赔案已超过110件，预计赔付约25亿美元。
报道称，压低价格的是竞争而不是风险：保险公司为争夺海湾业务而降价。10月中旬，经纪商对海湾油轮的报价为6–10%；据达信（Marsh）称，战前费率约为0.25%。而在黑海，船体战争险费率已升至20%，约为海湾油轮费率的4倍。
赔付端并不支撑当前价格。根据援引劳氏日报（Lloyd's List）数据的报道，海湾地区赔案超过110件，预计赔付约25亿美元。自10月1日以来，UKMTO在霍尔木兹海峡、波斯湾和阿曼湾记录了20多起船只遇袭事件。据达信再保险（Marsh Re）统计，该地区战争、恐怖主义和政治暴力损失已超过20亿美元，而年度毛保费约为25亿美元。
据Intelligent Insurer 9月2日报道，达信曾指出，战争和政治暴力再保险市场正迎来9·11以来首个亏损年度，同时新的承保能力不断涌入。Talay的解读是，保费下降并非源于赔付率，而是源于新资本过剩。这加大了再保险公司在1月1日续转时重新收紧价格的风险。
Talay 研判
结论
海湾战争险费率在袭击持续的情况下下降，支撑这一走势的不是安全改善，而是新承保能力争夺市场份额。赔付逼近25亿美元而保费收入停留在同一水平，会延长这一险种的亏损年度。最可能的路径是费率短期内保持低位，而再保险端在1月1日续转时收紧。
可能影响
- 油轮过峡成本正面数周内
费率降至5–9%区间，降低了海湾出口货物的到岸成本，使船东更能承受过峡。
- 再保险价格负面1至6个月
赔付率与保费持平之际价格下跌，将在1月1日给战争和政治暴力转分保带来涨价压力。
- 土耳其不确定数周内
海湾和伊拉克货物战争险回落，减轻了土耳其炼厂的到岸成本；黑海20%的费率则仍是一项单独负担。
可能情形（按概率排序）
- 1原保费低、续转收紧55%
原保险费率在11–12月保持低位，再保险公司在1月1日以更高价格续转战争转分保。
观察指标: 经纪商1月1日续转报告及海湾战争险报价
- 2新的击中事件推高费率30%
一艘大型油轮全损使费率重新升至10%以上。
观察指标: UKMTO事件通报和全损公告
- 3真正缓和15%
袭击次数连续两周归零，费率稳定在3%以下。
观察指标: 联合海上信息中心（JMIC）每周新增事件数
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 海湾战争险费率▲ 5–9%
- 海湾赔案数▼ >110件
- 预计赔付▼ ~25亿美元