高I 地缘经济与咽喉要道2026年11月10日, 星期二
霍尔木兹海峡每周通行量仍比战前低约65%
英国海上贸易行动办公室（UKMTO）11月10日的周报显示，霍尔木兹海峡一周内出港170艘、进港155艘，通行量比战前低约65%。联合海事信息中心（JMIC）11月8日新增5起事件，3月1日以来的事件总数升至177起。
据《海湾新闻》转述的报告，开启应答器的船只大多走伊朗一侧的北线。JMIC的独立追踪显示，每日通行量在个位数到十几艘之间，威胁等级仍维持在“严重”。美国海上协调数据显示，11月5日至7日每天约有30次美方支持的通行；UKMTO表示无法独立核实这一数字。
袭击节奏并未放缓。据《海湾新闻》报道，截至11月6日的一周内至少有11艘船遭到袭击，其中3艘沉没。UKMTO自7月初以来记录了88次弹药命中。据CBS报道，11月10日上午、土耳其时间16:30左右，一艘油轮在阿曼沿岸附近被弹药击中；无人受伤，袭击者身份不明。
保险方面，最新的公开数据已经过时。据Insurance Business 10月14日的报道，Marsh给出的油轮附加战争险费率为船体价值的6%–10%，战前约为0.25%。按这一费率，一艘价值1亿美元的油轮单次通行需支付600万至1,000万美元。目前找不到11月的经纪商报价；事件频率尚未满足保费下调所需的条件。
Talay 研判
结论
布伦特跌至两个月低点，而霍尔木兹海峡的实际风险仍维持原有水平。每周325次通行和持续的油轮被击事件表明，战争险溢价不会随油价一起下降。通行量要持续回升，袭击次数需要先连续下降两到三周。
可能影响
- 油轮运费负面数周内
只要袭击节奏不减，船东就以高运费和战争险进入海湾航线；成本被计入到岸价格。
- 战争风险保险负面数周内
每周至少11起袭击、3艘沉船，使经纪商难以在11月下调6%–10%的费率区间。
- 土耳其能源账单不确定1至6个月
即便布伦特期货下跌，海湾船货的运费和保险占比仍然偏高；账单的缓解有限。
可能情形（按概率排序）
- 1低通行、袭击持续55%
每周通行维持在300–350次区间，JMIC每周新增事件，费率停留在高位区间。
观察指标: UKMTO下一期周报和JMIC事件数
- 2逐步恢复30%
卡塔尔方案减少袭击，通行量开始按周回升。
观察指标: JMIC连续两周未通报新事件
- 3再度收缩15%
一次沉船或水雷事件连北线也被封闭，通行量进一步下降。
观察指标: UKMTO警报中有关北线的新事件通报
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 每周通行（出港+进港）▼ 325
- JMIC事件总数▼ 177
- 油轮战争险费率▼ 6%–10%