普京：2027年预算赤字约为GDP的2%，假设油价每桶50美元，2026年增长最高1%

可能影响

• 俄罗斯公共财政负面1至6个月

  较低的油价假设使目标更易实现，但若实际价格下跌，从国家福利基金提取资金与举债的需求将迅速上升。

• 俄罗斯内需负面1至6个月

  2026年最高1%的增长预期，意味着已经接受这将是国防之外行业投资与就业收缩的一年。

• 土耳其的贸易负面6个月以上

  俄罗斯内需走弱，将为向俄罗斯出口的土耳其食品、纺织与机械出口商在需求一侧造成压力。

可能情形（按概率排序）

1. 1
   赤字突破目标50%

   石油与天然气收入未能达到预期，赤字超过GDP的2%，基金的动用随之增加。

   观察指标: 财政部月度联邦预算执行数据中赤字超过年度目标。

2. 2
   目标得以实现35%

   油价的上涨持续，收入高于假设，赤字维持在2%左右。

   观察指标: 官方数据显示石油与天然气收入按月转为同比增长。

3. 3
   新的税收方案15%

   为弥补赤字，在预算审议期间提出追加的税率上调。

   观察指标: 提交给国家杜马的预算文本中出现新的税率修改条款。

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。