从新德里看，金砖不应以一种依赖替代另一种
- 机构
- Observer Research Foundation（Expert Speak）
- 作者
- Nilanjan Ghosh
- 国家 · 语言
- 印度 · 英语
- 背景
- 独立智库（新德里）
摘要
2026年9月30日，观察家研究基金会（ORF）发展研究副主任尼兰詹·戈什发表文章。他认为，随着印度2026年轮值主席国任期结束，金砖进入了第三阶段。在他看来，第一阶段是在全球治理中争取话语权和代表性。第二阶段是通过替代支付系统和发展融资创造选择。第三阶段则以金融、数字基础设施、技术和产业之间的互操作性为目标。戈什以印俄商品贸易为多元化的例子。这一贸易额从2021至22财年的约130亿美元，增至2024至25财年的690亿美元。他认为增长主要来自对俄罗斯折价原油的采购。
文章的核心论点是：发展中国家用一种主导货币、机构或地缘依赖去替代另一种，并不会从中获益。戈什提出6项建议。一是本币结算要有充足流动性和透明的汇率机制。二是支付系统要保护监管自主。三是新开发银行应动员私人资本，而不是扩大资产负债表。四是采用兼容的数字标准，而非封闭生态。五是建立多条贸易走廊，而非单一路线。六是超越去美元化之争，建立具体的制度安排。作者提醒，金砖没有共同市场、共同关税，也没有共同货币。他也承认，中国的经济体量使其在2026年后的议程中不可或缺。
盲点
西方忽略的是：金砖常被解读为挑战美元的集团，而新德里真正担心的是被绑定到以中国为中心的金融和数字基础设施上。弱点在于：文章没有讨论印中竞争可能如何卡住共同支付和标准项目。它没有给出建议的时间表或实施机制，也没有提及对俄贸易增长带来的制裁风险。
Talay 研判
结论
ORF的解读表明，印度愿意把金砖的方向盘交给中国，但想把刹车握在自己手里：合作可以，以中国为中心的封闭体系不行。这一路线意味着，金砖将依靠松散、可互操作的标准推进，而不是共同货币或单一支付网络。最可能的走向是北京推出自己的数字和金融基础设施，新德里则有选择地参与。
可能影响
- 美元体系不确定6个月以上
来自金砖内部的“不以一种依赖替代另一种”路线，削弱了共同货币设想。去美元化仍将是双边和碎片化的。
- 印中竞争负面1至6个月
中国任主席国期间提出的支付和数字标准，可能与印度的监管自主条件冲突，拖慢共同项目。
- 土耳其的走廊角色正面1至6个月
强调多条走廊而非单一路线，扩大了金砖国家讨论经由土耳其的替代贸易走廊的空间。
可能情形（按概率排序）
- 1选择性合作60%
中国任主席国期间，金砖在支付和数字领域以自愿、可互操作的标准推进，印度不加入有约束力的共同基础设施。
观察指标: 中国主席国任期首次金砖财长和央行行长会议上的支付提案
- 2中国基础设施占上风25%
其他成员接入中国的支付和数字网络，印度在集团内陷入孤立。
观察指标: 多个金砖成员宣布加入以中国为中心的支付网络
- 3共同结算取得突破15%
成员就有流动性支持的共同本币结算机制达成一致。
观察指标: 金砖峰会宣言为共同结算机制设定具体时间表
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
原文： orfonline.org · 2026年9月30日
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