СреднийIV Макрополитика и суверенный долг1 октября 2026 г., четверг · 17:00 TRT (UTC+3)
Ценовое давление в промышленности США вернулось к уровню начала иранской войны
Индекс PMI ISM в обрабатывающей промышленности в сентябре составил 54,5, на 0,1 пункта ниже августа, но остался в зоне роста. Индекс цен на сырьё вырос на 6,8 пункта до 77,9 и вернулся к уровню начала иранской войны.
Институт управления поставками (ISM) опубликовал сентябрьский отчёт по обрабатывающей промышленности 1 октября в 17:00 по TRT (UTC+3). Индекс менеджеров по закупкам (PMI; значение выше 50 означает рост) составил 54,5 против 54,6 в августе. В обзоре Continuum Economics от 23 сентября ожидался рост до 55,5. Индекс новых заказов поднялся с 53,7 до 55,3, портфель невыполненных заказов вырос на 4,6 пункта до 56,4, занятость — на 1,5 пункта до 52,7. Индекс производства, напротив, снизился с 58,3 до 56,7.
Самым резким компонентом отчёта стали цены. Ценовой индекс вырос с 71,1 до 77,9; по данным ISM, этот уровень соответствует началу иранской войны. В 46% негативных комментариев упоминалась волатильность цен, в 34% — таможенные тарифы, в 30% — иранская война. По данным Mortgage News Daily, заказы, накопленные заказы и цены оказались сильнее ожиданий, поэтому доходности поначалу выросли. Однако примерно через 20 минут это движение было отыграно.
Оценка Talay
Вывод
Промышленность США в сентябре продолжила расти без замедления, но скачок ценового индекса на 6,8 пункта показывает, что энергетический шок снова переходит в издержки производителей. Укрепление заказов говорит о том, что спрос не ослабевает. Такая картина поддерживает дискуссию о повышении ставки ФРС.
Возможные последствия
- Инфляция в СШАНегативно1–6 месяцев
Ценовой индекс на уровне 77,9 показывает, что затраты на ресурсы растут так же быстро, как в начале иранской войны. В ближайшие месяцы это давление может перейти в цены производителей.
- Ожидания по ФРСНеопределённоНедели
Укрепление заказов и цен может снова поддержать ожидания повышения ставки, которые смягчили августовские данные по PCE.
- ТурцияНегативно1–6 месяцев
Если сохраняющееся ценовое давление в США продлит период высоких долларовых доходностей, стоимость заимствований развивающихся стран, включая Турцию, останется высокой.
Вероятные сценарии
- 1Давление издержек сохраняется55 %
Ценовой индекс остаётся выше августовского уровня 71,1, а цены производителей ускоряются в октябре и ноябре.
Что отслеживать: Октябрьский ценовой индекс ISM, который выйдет 3 ноября, и сентябрьский индекс цен производителей
- 2Ослабление вместе с энергетикой30 %
Если цены на нефть снизятся, ценовой индекс вернётся к августовским 71,1.
Что отслеживать: Заметное снижение фьючерсов на Brent в течение октября
- 3Спрос надламывается15 %
Высокие доходности давят на заказы, и PMI начинает снижаться к порогу 50.
Что отслеживать: Снижение октябрьского индекса новых заказов ISM ниже 53,7
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- PMI ISM, промышленность (сентябрь)▼ 54,5
- Ценовой индекс ISM▼ 77,9 (+6,8)
- Индекс новых заказов▲ 55,3 (+1,6)
- Невыполненные заказы▲ 56,4 (+4,6)