СреднийIV Макрополитика и суверенный долг29 сентября 2026 г., вторник
Перед данными PCE рынок оценивает шанс октябрьского повышения ставки в 68%
Перед публикацией данных PCE 30 сентября фьючерсы на ставку по федеральным фондам показывают вероятность повышения на заседании FOMC 28 октября в 68%. Доходность двухлетних казначейских бумаг 29 сентября закрылась на 4,93% — максимуме более чем за два года.
Согласно анализу Investing.com от 29 сентября, фьючерсы на ставку по федеральным фондам закладывают вероятность 68% для повышения на 25 базисных пунктов на заседании FOMC, которое завершится 28 октября. 16 сентября ФРС уже повысила ставку на 25 базисных пунктов. По тому же анализу, общая инфляция PCE за август, как ожидается, останется на уровне 3,7% в годовом выражении. PCE — индекс цен расходов на личное потребление, предпочитаемый ФРС показатель. Базовый PCE, по прогнозу, слегка замедлится до 3,2% в годовом выражении. Рост цен на дизель назван одним из 2 главных драйверов инфляции.
Как сообщил IBTimes 24 сентября, глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что ещё одно повышение до конца года может быть уместным. По тому же сообщению, член Совета управляющих ФРС Майкл Барр отметил, что может потребоваться дополнительная корректировка, поскольку инфляция остаётся выше цели в 2%. Вероятность октябрьского повышения в инструменте CME FedWatch за 1 неделю выросла с 55,4% до более чем 68%. Доходность двухлетних казначейских бумаг 29 сентября закрылась на 4,93%, достигнув максимума более чем за 2 года. В некоторых сообщениях вероятность указана как 69–70%; расхождение может объясняться временем замера, подтвердить это не удалось.
Оценка Talay
Вывод
После сентябрьского повышения ФРС рынок в основном закладывает второй шаг, и данные PCE 30 сентября станут первой проверкой этих ожиданий. Если общий PCE останется на 3,7%, вероятность октябрьского повышения сохранится высокой, а краткосрочные долларовые доходности останутся под давлением. Пока сохраняется ценовое давление со стороны энергии, сигнал ФРС о паузе выглядит маловероятным.
Возможные последствия
- Глобальные условия финансированияНегативноНедели
Рост двухлетней доходности до 4,93% поддерживает доллар и повышает стоимость долларовых заимствований для развивающихся стран.
- ТурцияНегативно1–6 месяцев
Дополнительное повышение ФРС сужает пространство ЦБ Турции для смягчения и удорожает приток портфельных инвестиций в Турцию.
- Рост экономики СШАНегативноБолее 6 месяцев
Два повышения за год могут замедлить спрос в США через каналы жилья и кредита и снизить ожидания роста на 2027 год.
Вероятные сценарии
- 1Повышение в октябре60 %
PCE выходит близко к ожиданиям или выше, ФРС 28 октября повышает ставку ещё на 25 базисных пунктов.
Что отслеживать: Данные PCE 30 сентября и вероятность октября в CME FedWatch
- 2Повышение сдвигается на декабрь30 %
Данные выходят мягкими, ФРС в октябре выжидает и откладывает повышение до декабрьского заседания.
Что отслеживать: Отчёт о занятости в начале октября и тон выступлений представителей ФРС
- 3Цикл завершается10 %
Цены на энергию падают, инфляция быстро замедляется, и ФРС держит ставку неизменной до конца года.
Что отслеживать: Устойчивое снижение цен на дизель и Brent
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Вероятность повышения в октябре▲ 68%
- Доходность 2-летних бумаг США▲ 4,93%
- Ожидаемый общий PCE, г/г▲ 3,7%