Ракета хуситов достала башню Aramco в Эр-Рияде, а страховать сушу труднее моря

Шум и сигнал

Заголовки строятся на столкновении двух версий. По данным CBS, представитель хуситов Яхья Сариа 8 ноября объявил о 4 операциях против финансового района Эр-Рияда, аэропорта, хранилищ Aramco и Абкайка. По данным Middle East Eye, тот же представитель говорил о 6 операциях и не называл объекты Aramco поимённо. Заявление об Абкайке приводит лишь один источник, и ни одно попадание независимо подтвердить не удалось.

Подтверждённый факт куда уже. Согласно заявлению Министерства энергетики Саудовской Аравии, которое приводит Al Jazeera, одно из административных зданий Aramco в Эр-Рияде получило лёгкие повреждения от упавших обломков, жертв нет. Очевидец Reuters видел выбитые стёкла на нескольких этажах башни Aramco в Финансовом районе имени короля Абдаллы. По словам представителя коалиции Турки аль-Малики, ПВО сбила 2 баллистические ракеты над Эр-Риядом и 1 — над Восточной провинцией.

Цель смещается от причалов к центру принятия решений

С сентября география кампании хуситов концентрировалась на экспортных узлах — Янбу, Рас-Таннуре и Рабиге. Удар 8 ноября впервые нанёс физический ущерб управленческой башне компании в столице. По данным Al Jazeera, атака хуситов на аэропорт Эр-Рияда 10 октября унесла жизни не менее 13 человек, более 300 получили ранения.

Йеменский фронт войны тоже ожесточается. По данным ООН, перемирие рухнуло в июле, когда хуситы объявили блокаду саудовских портов; с тех пор погибли более 1600 человек, около 300 тысяч стали вынужденными переселенцами. Подконтрольное хуситам министерство здравоохранения 7 ноября заявило, что в результате авиаудара коалиции по деревне аш-Шария под Саной погибли 33 человека. Коалиция комментариев не дала; Al Jazeera подтвердить эту цифру не смогла.

Ограничение предложения — не в баррелях

Несмотря на это давление, физическое предложение растёт. Согласно сообщению Reuters, которое приводит BOE Report, на декабрь Aramco снизила азиатскую цену Arab Light на 2 доллара — до дисконта 6,50 доллара к среднему Oman/Dubai. Это самый глубокий дисконт с мая 2020 года. Там же сообщается, что HSBC повысил прогноз добычи сырой нефти в Саудовской Аравии в четвёртом квартале с 6,3 млн до 8,3 млн баррелей в сутки.

Рынок тоже закладывает в цены избыток, а не перебои. По данным CNBC, ближайший январский контракт ICE Brent 6 ноября закрылся на отметке 98,32 доллара и завершил неделю с потерей более 16%. Основатель Rapidan Energy Group при этом оценивает вероятность возобновления конфликта в 80%. С точки зрения столпа VI порог таков: пока не поражён один из перерабатывающих узлов, ущерб в Эр-Рияде не превращается в потерю баррелей.

Страховое ограничение: на суше дверь уже, чем на море

На море риск по-прежнему поддаётся оценке. По данным Insurance Business от 14 октября, Marsh котировал дополнительную военную премию для танкеров на уровне 6–10% стоимости корпуса; до войны ставка составляла около 0,25%. После июньской договорённости премия опускалась до 2%, а в конце июля поднялась до 7,5–10%. Премия дорогая, но котировки выдаются.

На суше дверь уже. По данным Skift от 2 ноября, Marsh сообщает, что ёмкость страхования от политического насилия в Заливе сократилась примерно с 1 млрд до 200 млн долларов, а премии выросли как минимум в 20 раз. По оценке Morningstar DBRS, сразу после первых атак некоторые ставки выросли в 50 раз. Та же организация связала октябрьские удары по Эр-Рияду, Абхе и Даммаму с тем, что война превратилась в риск, который уже закладывается в цену.

Прочтение Talay таково: ёмкость в 200 млн долларов покрывает лишь малую долю стоимости крупного перерабатывающего объекта или управленческого комплекса. Поэтому военный риск по наземным активам фактически остаётся на балансе оператора и государства. По расчётам Howden Re, убытки от войны, терроризма и политического насилия в размере 2–3 млрд долларов превысили годовые премии сегмента в 1,5–2 млрд долларов; для быстрого возвращения ёмкости этот разрыв должен закрыться.

Ормузский пролив и Ирак

На восточном выходе картина неоднозначная. По данным Arab Times, UKMTO сообщило, что 7 ноября около 22:20 по TRT (UTC+3) примерно в 8 морских милях к северо-западу от оманского Хасаба загорелся танкер, экипаж эвакуирован. По данным CBS, Корпус стражей исламской революции в ту же ночь заявил, что 2 танкера подорвались на минах; причина не подтверждена.

Дипломатия же сохраняет иракские объёмы. Согласно сообщению Reuters, опубликованному Arab News, министр иностранных дел Ирака Фуад Хусейн 8 ноября заявил, что с США достигнута договорённость об экспорте через Ормузский пролив по коридору вблизи Омана. Экспорт Ирака вырос с 2,65 млн баррелей в сутки в сентябре примерно до 3,5 млн баррелей в сутки в октябре. На обоих концах Залива поток продолжается; сужается капитал, готовый принять риск на себя.

Вероятности и опровержение

Базовый сценарий редакции с вероятностью 55% — атаки продолжаются, но не поражают перерабатывающие узлы; на этом пути саудовское предложение растёт, а покрытие на суше остаётся узким. С вероятностью 25% посредничество Катара и пауза на йеменском фронте снижают напряжённость. С вероятностью 20% Абкайк или один из экспортных терминалов действительно оказывается поражён, и риск целиком переходит на баланс государства.

Тезис опровергнет заметное сужение дисконта в январской азиатской цене Aramco относительно 6,50 доллара и снижение саудовской добычи ниже 8 млн баррелей в сутки. В страховой оптике опровержением станет сообщение Marsh или крупных брокеров о том, что при январском продлении 1 января ёмкость покрытия политического насилия в Заливе вернулась выше 500 млн долларов. Для Турции канал — Brent: рост выше 110 долларов с уровня закрытия 98,32 доллара 6 ноября напрямую увеличит энергетический счёт.