Пекин оформил паузу, и все сроки перемирия сошлись на 10 января

Открытый вопрос закрыт, на смену пришли более короткие часы

До 9 ноября открытым вопросом оставалось, оформит ли Пекин паузу письменно. Согласно материалу Reuters, опубликованному The Star, в тот день Министерство коммерции Китая коротким заявлением продлило паузу до 10 января 2027 года и не привело других подробностей. Продление распространяется на ограничения, расширенные в октябре 2025 года; они охватывали средние и тяжёлые редкоземельные металлы, промышленные алмазы и технологии литиевых батарей.

По данным The National от 10 ноября, в рамках того же пакета Министерство финансов Китая на два месяца приостановило 24-процентную пошлину на американские товары. 10-процентная пошлина при этом сохраняется. В Вашингтоне Управление торгового представителя США (USTR) направило в Federal Register документ о приостановке мер, вытекающих из расследования по статье 301 в отношении морской и логистической отрасли Китая. Согласно той же публикации, США продлили и 178 тарифных исключений для китайских товаров.

Годичное перемирие превратилось в двухмесячный срок

Перемирие, заключённое в Пусане в октябре 2025 года, было рассчитано на 12 месяцев. По сообщению Outlook India от 25 сентября, вашингтонский саммит 24 сентября продлил его лишь на два месяца; 9 ноября Пекин закрепил это решение в собственном тексте. Филипп Ле Корре из ESSEC в той же публикации подытоживает ситуацию одной фразой: «Продления становятся всё короче и короче».

Короткий срок стал проблемой календаря. Бюро промышленности и безопасности США (BIS) 5 ноября продлило до 10 января 2027 года паузу по правилу о дочерних компаниях. Это правило распространяет ограничения на дочерние структуры, более 50% которых принадлежит компаниям из чёрного списка. Теперь к тому же дню привязаны китайская пауза по редкоземельным металлам и пауза по 24-процентным пошлинам. Запрет Пентагона по DFARS, который мы разбирали в предыдущем докладе, вступает в силу 1 января 2027 года — за 9 дней до этой даты.

Внутренний расчёт Вашингтона тоже напряжён. По словам бывшего высокопоставленного американского чиновника, говорившего с The National, Минфин и Белый дом одновременно отслеживают обязательства Китая по критическим минералам, закупкам сельхозпродукции, двигателям GE и Boeing. Торговый представитель США Джеймисон Грир также заявил, что важно полное выполнение Китаем обязательств по сельскому хозяйству, редкоземельным металлам и критическим минералам. Американская оценка уровня поставок — около двух третей обязательства — по состоянию на 11 ноября независимо не подтверждена.

Пекин держит козыри не только в недрах

Продлевая перемирие, Пекин действует в обратном направлении на валютном фронте. По данным investingLive, 10 ноября Народный банк Китая установил опорный курс доллара к юаню на уровне 6,7167, тогда как опрос Reuters предполагал 6,6655. Разница — около 512 б.п.: центробанк хочет, чтобы юань открывался слабее, чем ожидает рынок. По тому же источнику, 3 ноября банк повысил норму валютного резервирования с 4% до 6% с 15 ноября.

Если читать эти два шага вместе, становится видно, чего Пекин ждёт от перемирия. 10-процентная пошлина остаётся, укрепление юаня сдерживается, а пауза по редкоземельным металлам возобновляется с 60-дневным сроком. Каждый из этих элементов — отдельный рычаг, и ни один не является постоянной уступкой. Вашингтон в ответ оценивает поставки сельхозпродукции и минералов, но и его собственные замеры спорны.

Чиповый козырь Вашингтона растёт

Октябрьские данные Тайваня показывают другую сторону торга. По сообщению Focus Taiwan от 9 ноября, в октябре остров экспортировал товаров на рекордные 96,76 млрд долларов, рост составил 58,9%. Экспорт интегральных схем вырос на 63%, до 31,17 млрд долларов. Экспорт в США достиг 32,93 млрд долларов, или 34% общего объёма.

Структурный сдвиг виден в итогах за январь–октябрь. По данным Министерства финансов Тайваня, доля США в экспорте составляет 31,7% — максимум за 36 лет, а доля Китая и Гонконга — 23,8%, минимум за 27 лет. Чем дальше цепочка серверов для ИИ уходит от Китая, тем ценнее становится дверь, которую Вашингтон закрыл экспортным контролем. Редкоземельный козырь Пекина, напротив, превращается в рычаг, который нужно возобновлять каждые 60 дней.

Рынок эту разницу пока не учитывает. По данным Focus Taiwan, 10 ноября Taiex вырос на 1050,22 пункта, или на 2,52%, и закрылся на отметке 42 711,92 при обороте в 1 трлн тайваньских долларов. 6 ноября индекс опускался до 39 701,64, и в тот же день вмешался Национальный фонд финансовой стабилизации. Какая часть роста связана с перемирием, а какая — с интервенцией фонда, разделить не удалось.

Страховая оптика и турецкий канал

В этой истории ограничение — не премия, а срок. 60-дневная пауза не позволяет поставщику и покупателю зафиксировать цену и обеспечение для поставок после 2027 года. По состоянию на 11 ноября не удалось найти открытых данных о премиях или порогах покрытия в страховании торговых кредитов или перебоев поставок редкоземельных металлов. Тезис опровергнет перенос паузы на саммите в Шэньчжэне минимум на 12 месяцев или письменный график лицензирования со стороны Китая.

Для Турции канал косвенный, но привязан к дате. Если пауза истечёт 10 января, правило иностранного происхождения из ограничений октября 2025 года может потребовать лицензии и для продукции третьих стран, содержащей китайские редкоземельные металлы. Тогда турецкие поставщики автопрома и бытовой техники, использующие магниты, встанут в одну лицензионную очередь с Европой и Японией. Данных за 2026 год, измеряющих этот эффект, найти не удалось; двухмесячный срок поднимает риск очереди не раз в год, а каждые 60 дней.