Перейти к содержанию

V Технологическая геополитика и ИИ·Анализ·Азиатско-Тихоокеанский регион

Технологический фронт перед саммитом: обвинения в дистилляции моделей, прорыв Китая в памяти и второй этап тарифов на чипы

За две недели до встречи Трампа и Си 24 сентября США выложили на стол модели ИИ, Китай — высокоскоростную память, а Тайвань — рекордную выручку от чипов.

Отдел технологической геополитики · 15 сентября 2026 г. · 8 мин чтения · 5 источников

Крупный план кремниевой пластины с интегральными схемами
Кремниевая пластина с интегральными схемами (2017) — иллюстрацияФото: Le hollandais volant / Wikimedia Commons · CC BY 4.0 · размер изменён · Источник

Почему это важно

Технологическое соперничество США и Китая распространяется с аппаратного обеспечения на сами модели искусственного интеллекта. Перемирие истекает 10 ноября, а технологические козыри обеих сторон становятся жёстче; это ослабляет ожидания смягчения экспортного контроля над чипами и выводит Тайвань и Корею в центр тарифного торга.

Последствия

  • Доступ к моделям искусственного интеллекта наряду с экспортным контролем над чипами становится новой темой регулирования и безопасности.
  • Начало производства HBM3E в Китае показывает, что экспортный контроль не остановил наращивание мощностей в сфере памяти, но сохраняет отставание на одно поколение.
  • Второй этап тарифов на чипы может повысить издержки производителей памяти и контрактных производителей, не имеющих производства в США; ставка и сроки не определены.
ТАЙВАНЬСКИЙ ПРОЛИВ

Новый фронт: сами модели

Как сообщают Nextgov и The Register, 8 сентября АНБ, CISA и ФБР выпустили совместное предупреждение, в котором обвинили DeepSeek, Moonshot AI, Alibaba, MiniMax, StepFun и Z.AI в том, что с 2024 года они через фиктивные аккаунты и сервисы-посредники извлекали миллиарды токенов из моделей американских компаний для обучения собственных моделей. МИД Китая отверг обвинения, а Министерство коммерции заявило, что последуют ответные меры.

Это предупреждение показывает, что технологическое соперничество расширилось от доступа к чипам и литографии до выходных данных моделей. Если контроль над оборудованием можно обеспечивать через физические поставки, то контроль над выходными данными моделей зависит от коммерческого доступа к API; поэтому американским компаниям рекомендовано незаметно искажать ответы подозрительным аккаунтам. Предупреждение, прозвучавшее накануне саммита, несёт и сигнал о том, что Вашингтон не намерен смягчать контроль над чипами.

Память: прогресс вопреки ограничениям

По данным Korea JoongAng Daily, крупнейший китайский производитель DRAM компания CXMT начала мелкосерийный выпуск HBM3E — версии высокоскоростной памяти, используемой в ускорителях искусственного интеллекта; продукт тестируют подразделение Alibaba T-Head и Cambricon. Согласно материалу, опирающемуся на данные SemiAnalysis, выход годных изделий у предыдущего поколения HBM3 составляет около 25%. Samsung, SK Hynix и Micron тем временем находятся на этапе HBM4.

По данным Seoul Economic Daily, доля CXMT в мировой выручке рынка DRAM во втором квартале 2026 года впервые достигла 10%. Рост экспорта полупроводников из Китая в августе на 129,8% также указывает на расширение производственных мощностей. Картина показывает, что экспортный контроль не остановил, а замедлил Китай и сместил конкуренцию в такие сегменты, как память.

Тайвань и тарифный торг

Выручка TSMC в августе выросла на 53,3% в годовом выражении и составила 514,81 млрд новых тайваньских долларов. Министр торговли США Латник 2 сентября подтвердил второй этап тарифов на чипы: по его словам, компании, производящие продукцию в США, пошлин платить не будут, а те, чьё производство находится в других странах, будут платить, однако ставку и сроки он не назвал. По данным TechTimes, для TSMC предусматривается квота беспошлинного импорта, привязанная к мощностям в Аризоне.

Согласно анализу Brownstein от 9 сентября, наиболее вероятный итог саммита — продление перемирия на год, однако смягчения экспортного контроля над чипами и разрешения на поставки передовых чипов Nvidia не ожидается; сделка по продаже оружия Тайваню на 14 млрд долларов также остаётся в подвешенном состоянии. Тайвань объявил рекордный оборонный бюджет на 2027 год в размере 1 трлн новых тайваньских долларов. Самый сильный козырь Тайваня — полупроводниковые мощности; наибольшая уязвимость — вероятность стать предметом торга при сближении США и Китая.

Правовая основа и козыри в переговорах

Изменилась и правовая основа тарифного торга. Согласно мониторингу Trade Compliance Resource Hub и анализу Brownstein, 20 февраля 2026 года Верховный суд США отменил тарифы, введённые на основании IEEPA, 24 июля истёк срок действия тарифов по Section 122; к Китаю применяется тариф 12,5% в рамках Section 301, а 100-процентный тариф на портовые краны отложен до 10 ноября. Это сузило пространство для использования администрацией тарифного инструмента и вывело на первый план отраслевые тарифы, обоснованные соображениями национальной безопасности.

Самый сильный козырь Китая — приостановка экспортного контроля над редкоземельными элементами, козырь США — доступ к чипам и моделям. Согласно материалу со ссылкой на Bloomberg, стороны обсуждают взаимное снижение тарифов на торговлю объёмом около 30 млрд долларов. То, что технологические ограничения остаются за рамками этого торга, указывает: даже если торговое перемирие будет продлено, технологическое размежевание продолжится.

За чем следить

Следует отслеживать, будут ли упомянуты искусственный интеллект и контроль над чипами в совместном заявлении по итогам саммита 24 сентября, ставку и охват второго этапа тарифов на чипы, новые данные о выходе годных изделий HBM3E у CXMT, а также даст ли Китай конкретный ответ на предупреждение о дистилляции. В сфере биобезопасности за последние десять дней не удалось найти подтверждённого нового регулирования; информацию о том, что правила в отношении системы проверки синтеза ДНК вступят в силу в октябре, не удалось подтвердить по первоисточнику.

Вероятности

Сценарии

СценарийВероятностьТриггерВлияние на рынки
H1Перемирие продлевается, технологический фронт ужесточается55 %На саммите перемирие продлевается на год, контроль над чипами и меры против дистилляции сохраняются.Тарифная нагрузка остаётся на уровне около 20%, технологические ограничения углубляются.
H2Масштабная разрядка20 %На саммите объявляются снижение тарифов и разрешение на поставки части чипов.Обе стороны идут на ограниченное смягчение технологических ограничений.
H3Разрыв25 %Саммит отменяется либо Китай отвечает на предупреждение о дистилляции конкретными контрмерами.10 ноября перемирие истекает, контроль над редкоземельными элементами вновь вступает в действие.

Модуль A

Матрица ограничений

СРЕДНЕЕ СТРУКТ. 4,0 · СРЕДНЕЕ ОПЕР. 2,7Преобладают структурные ограничения: исход определяется скорее этими рамками, чем предпочтениями участников.

Структурные ограниченияустойчивые · не зависят от воли участников

  • Ограниченный доступ к передовой литографии · Китай

    4/5

    У Китая нет доступа к EUV; CXMT отстаёт от конкурентов в высокоскоростной памяти на одно поколение.

  • Центральная роль Тайваня в полупроводниках · Тайвань

    4/5

    Рекордная выручка TSMC показывает зависимость цепочки поставок для ИИ от Тайваня.

  • Срок окончания перемирия · США

    4/5

    Тарифное перемирие и приостановка контроля над редкоземельными элементами истекают 10 ноября 2026 года.

Операционное трениевременное · ослабевает со временем

  • График саммита дни

    3/5

    Встреча Бессента и Хэ Лифэна и саммит 24 сентября создают краткосрочную неопределённость.

  • Неопределённость деталей тарифов недели

    3/5

    Ставка, охват и сроки второго этапа тарифов на чипы не объявлены.

  • Проблема выхода годных HBM месяцы

    2/5

    Выход годных изделий около 25% у предыдущего поколения замедляет переход Китая к коммерческим масштабам.

Модуль B

Сигнал и шум

СИГНАЛ 67 % · ШУМ 33 %

  • СИГНАЛ

    Технологическое соперничество распространилось на выходные данные моделей

    АНБ, CISA и ФБР обвинили шесть китайских компаний в извлечении миллиардов токенов из американских моделей и рекомендовали компаниям ответные меры.

    Nextgov

  • СИГНАЛ

    Китай наращивает долю на рынке памяти

    Доля CXMT в мировой выручке рынка DRAM во втором квартале 2026 года впервые достигла 10%, компания начала производство HBM3E.

    Seoul Economic Daily

  • ШУМ

    Ожидания смягчения контроля над чипами на саммите

    Согласно анализу Brownstein, смягчения экспортного контроля над чипами и разрешения на продажу передовых чипов не ожидается.

    Brownstein

Модуль C

Выводы по классам активов и позиционированию

Класс активовЭкспозицияКанал трансмиссииH1H2H3ОжидаемоеУверенностьГоризонтЧто отслеживать
АкцииЦепочка поставок чипов для ИИРост спроса против рисков тарифов и экспортного контроля+++−−+0,45●●3–12 мес.Детали второго этапа тарифов на чипы
Сырьевые товарыКритически важные минералы и редкоземельные элементыЭкспортный контроль в случае окончания перемирия0+++0,30●●0–3 мес.Совместное заявление по итогам саммита 24 сентября
ВалютыКитайский юаньТорговый профицит и тарифный торг+++0,50●●0–3 мес.USDCNY и тарифные ставки после саммита
ВолатильностьВолатильность азиатских технологических акцийРиск разрыва между США и Китаем0+++0,30●●0–3 мес.Отмена или перенос саммита

Как читать: ++ сильная структурная поддержка · + поддержка · 0 нейтрально · − давление · −− сильное давление. «Ожидаемое» — направление, взвешенное по вероятностям сценариев. H1: Перемирие продлевается, технологический фронт ужесточается · H2: Масштабная разрядка · H3: Разрыв.

Общий анализ на уровне классов активов с учётом сценариев. Не содержит конкретных ценных бумаг, целевых цен или сроков сделок и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (Закон Турции № 6362 «О рынках капитала»).

Триггеры

Пороги для наблюдения

ПоказательПорогСегодняЗначение
USD/TRY> 5248,68Зона, в которой глобальная технологическая и торговая напряжённость отражается на валютах развивающихся стран.

Источники

  1. Nextgov — предупреждение спецслужб о дистилляции моделей ИИ
  2. Korea JoongAng Daily — производство HBM3E на CXMT
  3. TSMC — отчёт о выручке за август 2026 года
  4. TechTimes — второй этап тарифов на чипы
  5. Brownstein — ожидания от встречи Трампа и Си

Правила работы с источниками и проверки: методология · Сообщить об ошибке: контакты

Связанные доклады