OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları22 Eylül 2026, Salı · 20:00 TSİ
ABD Hazinesi 69 milyar $'lık 2 yıllık tahvili %4,787'den sattı: ağustos ihalesine göre 58,3 baz puan yukarıda
ABD Hazinesi 22 Eylül'de 69 milyar $'lık 2 yıllık tahvil ihalesinde en yüksek getiriyi %4,787 olarak belirledi. Talep/teklif oranı 2,63; ağustos ihalesindeki %4,204'lük getiriye göre borçlanma maliyeti bir ayda 58,3 baz puan arttı.
TreasuryDirect'in 22 Eylül 2026 tarihli sonuç bildirimine göre 30 Eylül 2028 vadeli, %4,75 kuponlu 2 yıllık tahvilde en yüksek getiri %4,787, medyan %4,738, en düşük %4,660 oldu. Toplam teklif 181,26 milyar $, kabul edilen 69,00 milyar $; talep/teklif oranı 2,63. Rekabetçi kabulün 39,12 milyar $'ı dolaylı teklif verenlere (%57,8), 19,64 milyar $'ı doğrudan teklif verenlere (%29,0), 8,93 milyar $'ı birincil bayilere (%13,2) gitti. Fed'in portföyünden (SOMA) ayrıca 10,39 milyar $'lık yenileme yapıldı.
Helious'un ihale değerlendirmesine göre sonuç ortalamayla uyumlu: talep/teklif oranı ortalama 2,60'ın, dolaylı pay ortalama %58,6'nın hemen altında, kuyruk 0,2 baz puan. Crypto Briefing'in derlediği önceki ihalelerde getiri ağustosta %4,204, temmuzda %4,315, haziranda %4,189'du. Talep aynı kalırken fiyatın bir ayda 58,3 baz puan yükselmesi, Fed'in 16 Eylül'deki artırımı ve ek artırım ihtimalinin kısa vadeye aktarıldığını gösteriyor. Hazine bu hafta 5 ve 7 yıllık ihalelerle devam edecek; tutarlar bu kayıt için doğrulanamadı.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
İhale talep açısından sorunsuz geçti; mesele talep değil fiyat. Aynı 69 milyar $'lık tutar bir ay önce %4,204'ten satılırken şimdi %4,787'den satılıyor. Bu, kısa vadede Fed'in sıkılaşmasının tamamen fiyatlandığını, ek artırım ihtimalinin de kısmen eğriye girdiğini gösteriyor. Dolaylı payın %57,8'de kalması yabancı talebin geri çekilmediğine işaret ediyor.
Olası etkiler
- ABD Hazine faiz gideriOlumsuzOrta vade
Kısa vadeli borcun ayda 58,3 baz puan daha pahalıya çevrilmesi, yeniden finansman yükünün en hızlı arttığı kesimin kısa vade olduğunu gösteriyor.
- Küresel dolar fonlamasıOlumsuzKısa vade
2 yıllık dolar getirisi %4,787'deyken dolar cinsinden kısa vadeli borçlanma yapan gelişmekte olan ülke ve şirketlerin fonlama maliyeti yükselir.
- Türkiye taşıma akımıOlumsuzKısa vade
Dolar kısa vadeli getirisinin yükselmesi, Türkiye'ye yönelen taşıma işlemlerinin getiri farkını daraltır; bu da kur üzerinde baskı yaratabilir.
İhtimaller
- 1Talep korunur, getiri yüksek kalır%55
5 ve 7 yıllık ihaleler de ortalamaya yakın talep görür, getiriler ağustos seviyesinin belirgin üzerinde kalır.
İzlenecek: 23-24 Eylül 5 ve 7 yıllık ihalelerde talep/teklif oranının 2,60 civarında kalıp kalmadığı
- 2Talep zayıflar%30
Orta vadeli ihalelerde kuyruk açılır ve dolaylı pay düşer, vade primi yükselir.
İzlenecek: Dolaylı payın %58,6 ortalamasının belirgin altına inmesi
- 3Getiriler geri çekilir%15
Petrol düşüşü ve zayıf veri, ek artırım beklentisini azaltır ve kısa vadeli getiriler geriler.
İzlenecek: Ekim 2 yıllık ihalesinde getirinin %4,787'nin altında oluşması
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- 2 yıllık ihale getirisi▼ %4,787
- Talep/teklif oranı▲ 2,63
- Ağustosa göre getiri farkı▼ +58,3 bp