Sütun IV
Makro Politika ve Borç Piyasaları
Merkez bankası kararları, uzun vade getiri baskısı, enflasyonun aktarımı ve ülke risk primleri.
- Olay · 30 gün
- 184
- Yüksek önem
- 34
- Rapor · 30 gün
- 39
- Bölge
- 8
Makro ve Borç · olay haritası· 13 içerik · 6 yüksek önem
Göstergeler
Eşik durumu ve 30 günlük değişim
Sütun akışı
Olaylar
IVMakro ve Borç·Analiz·Amerika
Kongre el değiştirdi, tahvil piyasası mali disiplini değil petrolü fiyatladı
Demokratlar 4 Kasım'da iki meclisi de aldı ve 10 yıllık getiri 5 baz puan geriledi. Aynı gün Ocak Brent %8,67 düştü. Bağlayıcı kısıt ise 11 Aralık bütçe tarihi ile 41,1 trilyon dolarlık borç tavanında birikiyor.
Makro ve Borç Piyasaları Masası · 5 Kasım 2026 · 8 dk
IVMakro ve Borç·Analiz·Türkiye ve Çevresi
Lira altı yılın en pahalı düzeyinde, ana eğilim yine de kıpırdamıyor
TÜFE bazlı reel efektif kur ekimde 107,76 ile Şubat 2020'den beri en yüksek düzeye çıktı. Aynı ay TCMB'nin üç aylık ana eğilim ölçüsü %1,8'de yatay kaldı; pahalı lira hizmet enflasyonunu artık aşağı çekmiyor.
Makro ve Borç Piyasaları Masası · 5 Kasım 2026 · 7 dk
IVMakro ve Borç·Analiz·Avrupa
ECB baz etkisinden önce artırıyor, euro sözü değil petrolü izliyor
Nagel 3 Kasım'da aralık artırımını neredeyse kaçınılmaz saydı. ECB enflasyonun aylarca %4'ün üzerinde kalıp baharda hızla düşmesini bekliyor. Euro ise şahin söylemi değil, petrol ve İran diplomasisini fiyatlıyor.
Avrupa Masası · 4 Kasım 2026 · 7 dk
IVMakro ve Borç·Analiz·Türkiye ve Çevresi
Lira 50'yi geçti, kur kayışını enerji faturası gevşetiyor
Dolar/TL 3 Kasım sabahı ilk kez 50'yi aştı. Barclays'e göre TCMB ekimde aylık değer kaybı hızını %1,6'dan %1,8'e çıkardı; ekimde 8,3 milyar dolarlık mineral yakıt ithalatı bu ayarın gerekçesini yazıyor.
Türkiye ve Çevresi Masası · 4 Kasım 2026 · 7 dk
IVMakro ve Borç·Analiz·Türkiye ve Çevresi
Ekim enflasyonu Merkez Bankası'nın yüzde 28 tahminini aritmetik olarak düşürdü
TÜFE ekimde %2,58 arttı, yılbaşından bu yana artış %27,52'ye ulaştı. TCMB'nin ağustostaki %28 yıl sonu tahmini kasım ve aralığa toplam %0,38 bırakıyor. Kısıt artık faiz patikası değil, 12 Kasım'da yeniden yazılacak tahmin ve hızla eriyen rezerv.
Türkiye ve Çevresi Masası · 3 Kasım 2026 · 7 dk
IVMakro ve Borç·Analiz·Amerika
Hazine kuponu kilitledi, faiz riskini kısa vadeli bonolara taşıyor
ABD Hazinesi ocak–mart için 800 milyar dolar borçlanacak ve kupon ihalelerini sabit tutuyor. Fark bonolara yükleniyor; bono payı %22 iken Fed'in aralık artırımına %73 olasılık fiyatlanıyor.
Makro ve Borç Piyasaları Masası · 3 Kasım 2026 · 7 dk
Karar modülleri
Son rapordan: İngiltere faizi artırdı, gilt yine de Avrupa'nın en pahalı borcu kaldı · 6 Kasım 2026
Olasılıklar
Senaryolar
| Senaryo | Olasılık | Tetikleyici | Piyasa etkisi |
|---|---|---|---|
| H1Tek sigorta artırımı, bekleyen kurul | %50 | Brent 17 Aralık'a kadar 95–108 dolar bandında kalır, ücret artışı %3,5 civarında takılı kalır. | BoE aralıkta bekler, şubat kararı veriye bırakılır; gilt eğrisi uzun uçta dikleşmiş kalır. |
| H2Enerji yeniden tırmanır, ikinci artırım öne gelir | %35 | Körfez'deki tanker saldırıları sürer ve Ocak Brent 108 doların üzerine döner. | Kurul 17 Aralık'ta ikinci artırımı yapar; Mann'ın 50 baz puan çağrısı çoğunluk bulmasa da azınlık büyür. |
| H3Anlaşma ve hızlı geri dönüş | %15 | ABD ile İran arasında Hürmüz'ü açan bir anlaşma çıkar, Brent 90 doların altına iner. | Kurul artırımı tek adım olarak bırakır ve 2027 enflasyon tahminini aşağı çeker. |
Modül A
Kısıt Matrisi
YAPISAL ORT. 4,0 · OPERASYONEL ORT. 2,7Yapısal kısıtlar baskın: sonuç, aktörlerin tercihlerinden çok bu sınırlarla belirlenir.
Yapısal kısıtlarkalıcı · iradeden bağımsız
Gaz fiyatı şoku
5/5İngiliz gaz vadelileri 27 Ekim'e kadarki 15 iş gününde therm başına ortalama 216 peni ile temmuz raporuna göre %81 yukarıdaydı.
Enflasyon yolu
4/5BoE manşet TÜFE'nin 2027 ilk çeyreğinde yaklaşık %4,5'e, ikinci çeyreğinde yaklaşık %5'e çıkacağını öngörüyor; eylül TÜFE'si %3,5'ti.
Euro bölgesi tek faiz · Avrupa Birliği
3/5ECB mevduat faizi %2,50, ekim enflasyonu %4,0; ECB 17 Aralık'ta tek faizle farklı enflasyon düzeylerine yanıt vermek zorunda.
Operasyonel sürtünmegeçici · zamanla çözülür
Petrol oynaklığı günler
3/5Ocak Brent 4 Kasım'da %8,67 düşüp 5 Kasım'da %3,88 yükseldi; uzun uç getiriler günlük olarak enerjiyi izliyor.
Konut kredisi aktarımı aylar
3/52 yıllık sabit konut kredisi faizleri eylül başından beri yaklaşık 50 baz puan arttı; artırımın etkisi yenilemelerle aylar içinde yayılır.
Kurul içi ayrışma haftalar
2/5Mann 50 baz puan istedi, Taylor adımı sigorta artırımı saydı; kurulun bir sonraki adımı 17 Aralık'ta veriye bağlı.
Modül B
Sinyal ve Gürültü
SİNYAL %60 · GÜRÜLTÜ %40
- GÜRÜLTÜ
Avrupa'nın borç primi Fransa'nın bütçe krizinde patlıyor
Meclisin 4 Kasım'da bütçe gelir kısmını 458'e 0 reddetmesine rağmen OAT–Bund farkı 3 Kasım'daki 161,8 baz puandan 5 Kasım'da 148,2'ye daraldı.
- SİNYAL
BoE'yi harekete geçiren petrol değil gaz; şok ithal enerji faturasında
İngiliz gaz vadelileri temmuza göre %81, Brent %38 yukarıda; kurul 2027 ikinci çeyreği için yaklaşık %5 enflasyon öngördü ve Dhingra da artırıma oy verdi.
Bank of England — Monetary Policy Summary and minutes, November 2026
- SİNYAL
Gilt eğrisinin uzun ucu artırıma rağmen enflasyon risk primini taşıyor
5 Kasım'da 10 yıllık gilt %5,15'e hafif gerilerken 30 yıllık %5,63'e çıktı; 10–30 yıl farkı yaklaşık 48 baz puan.
- GÜRÜLTÜ
Artırım tahvil piyasasını sarstı
10 yıllık gilt karar günü yalnızca yaklaşık 1 baz puan oynadı; artırım önceden tam fiyatlanmıştı ve gün içi hareketi Brent belirledi.
- SİNYAL
Fed'in aralık artırımı olasılığı hisse çöküşüyle geriledi
CME FedWatch'a göre 9 Aralık artırımı olasılığı 4 Kasım'daki %82,7'den 5 Kasım'da %66,7'ye indi; 2 yıllık ABD getirisi 13,1 baz puan düştü.
Veri: ABD 10 yıllık getiri ›Daily Economics — Labor Holds, AI Trade Breaks
Modül C
Varlık Sınıfı ve Pozisyonlama Çıkarımları
| Varlık sınıfı | Maruziyet | Aktarım kanalı | H1 | H2 | H3 | Beklenen | Kanaat | Vade | İzlenecek |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Egemen borç | İngiltere uzun vadeli devlet tahvilleri | Gaz kaynaklı enflasyon risk primi ve BoE patikası | 0 | −− | ++ | −0,40 | ●●● | 3–12 ay | 30 yıllık gilt getirisinin %5,63'e göre konumu |
| Egemen borç | Euro bölgesi çevre ülke farkları | ECB aralık artırımı ve enerji faturası | + | − | + | +0,30 | ●●● | 0–3 ay | OAT–Bund farkının 148,2 baz puana göre konumu |
| Döviz | Sterlin–dolar paritesi | Enerji ithalatı faturası ile faiz farkı arasındaki denge | 0 | − | + | −0,20 | ●●● | 0–3 ay | 17 Aralık BoE kararı ve Ocak Brent |
| Emtia | Avrupa doğal gaz vadelileri | Hürmüz kaynaklı LNG kısıtı | 0 | ++ | −− | +0,40 | ●●● | 0–3 ay | İngiliz gaz vadelisinin 216 peni ortalamasına göre konumu |
Son 30 gün
Bölgesel dağılım
En sık geçen
Aktörler
Batı dışı kaynaklar
Çok kutuplu bakış
- Güney Afrika · İngilizceISS'e göre Güney Afrika belediyelerinde yolsuzluk seçimden seçime değil her gün işliyor
- Hindistan · İngilizceORF'ye göre Lula ikinci turu dijital kampanya ve rakibinin hatasıyla çevirdi
- Rusya · İngilizceValdai'ye göre Fransa'nın krizi üç kısıtın aynı anda sıkışmasından doğuyor
- Bangladeş · İngilizceDaily Star'a göre kasıtlı batık krediler Bangladeş'te gevşemeyi etkisiz bırakıyor