OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları1 Ekim 2026, Perşembe · 17:00 TSİ
ABD imalatında fiyat baskısı eylülde İran savaşı başındaki düzeye döndü
ISM imalat PMI'ı eylülde 54,5 ile ağustosa göre 0,1 puan geriledi ama genişlemede kaldı. Hammadde fiyat endeksi ise 6,8 puan artışla 77,9'a çıktı ve İran savaşının başladığı dönemdeki düzeyine döndü.
ISM (Tedarik Yönetimi Enstitüsü) 1 Ekim'de 17:00 TSİ'de eylül imalat raporunu yayımladı. Satın alma yöneticileri endeksi (PMI, 50'nin üstü genişleme demek) 54,5 oldu, ağustosta 54,6'ydı. Continuum Economics'in 23 Eylül önizlemesi endeksin 55,5'e çıkmasını bekliyordu. Yeni siparişler 53,7'den 55,3'e, bekleyen siparişler 4,6 puan artışla 56,4'e, istihdam 1,5 puan artışla 52,7'ye yükseldi. Üretim endeksi ise 58,3'ten 56,7'ye indi.
Raporun en sert kalemi fiyatlardı. Fiyat endeksi 71,1'den 77,9'a çıktı; ISM bu düzeyin İran savaşının başlangıcındaki seviyeye denk geldiğini yazdı. Olumsuz yorumların %46'sı fiyat oynaklığını, %34'ü gümrük tarifelerini, %30'u İran savaşını andı. Mortgage News Daily'ye göre siparişler, birikmiş işler ve fiyatlar beklentiden güçlü geldiği için getiriler ilk anda yükseldi, ancak yaklaşık 20 dakika içinde bu hareket geri alındı.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
ABD imalatı eylülde hız kesmeden genişlemeyi sürdürdü, ancak fiyat endeksindeki 6,8 puanlık sıçrama enerji şokunun üretici maliyetlerine yeniden geçtiğini gösteriyor. Siparişlerin güçlenmesi talebin zayıflamadığını söylüyor. Bu tablo Fed'in faiz artırımı tartışmasını canlı tutar.
Olası etkiler
- ABD enflasyonuOlumsuzOrta vade
77,9'luk fiyat endeksi girdi maliyetlerinin İran savaşı başındaki hızla arttığını gösteriyor; bu baskı önümüzdeki aylarda üretici fiyatlarına yansıyabilir.
- Fed beklentileriBelirsizKısa vade
Güçlenen siparişler ve fiyatlar, ağustos PCE verisinin yumuşattığı artırım beklentisini yeniden destekleyebilir.
- TürkiyeOlumsuzOrta vade
ABD'de fiyat baskısının sürmesi yüksek dolar getirilerini uzatırsa gelişen ülke borçlanma maliyetleri, Türkiye dahil, yüksek kalmaya devam eder.
İhtimaller
- 1Maliyet baskısı sürer%55
Fiyat endeksi ağustostaki 71,1'in üstünde kalır, üretici fiyatları ekim ve kasımda hızlanır.
İzlenecek: 3 Kasım'da açıklanacak ekim ISM fiyat endeksi ve eylül ÜFE
- 2Enerjiyle birlikte gevşer%30
Petrol fiyatları gerilerse fiyat endeksi ağustostaki 71,1 civarına döner.
İzlenecek: Brent vadelinin ekim boyunca belirgin biçimde gerilemesi
- 3Talep kırılır%15
Yüksek getiriler siparişleri bastırır, PMI 50 eşiğine doğru gerilemeye başlar.
İzlenecek: Ekim ISM yeni siparişler endeksinin 53,7'nin altına inmesi
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- ISM imalat PMI (eylül)▼ 54,5
- ISM fiyat endeksi▼ 77,9 (+6,8)
- Yeni siparişler endeksi▲ 55,3 (+1,6)
- Bekleyen siparişler▲ 56,4 (+4,6)