OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları1 Ekim 2026, Perşembe

Arjantin'in ülke riski 2027 finansman açığı kaygısıyla yılın zirvesine çıktı

JP Morgan'ın hesapladığı Arjantin ülke riski 1 Ekim'de bir günde 29 baz puan artarak 636 baz puana çıktı ve Aralık 2025'ten beri en yüksek düzeye ulaştı. Piyasa 2027 vadelerinin nasıl finanse edileceğini sorguluyor.

BUENOS AIRES konumu

Perfil'e göre gösterge 22 Eylül'de 555 baz puandaydı; 25 Eylül'de 609'a, 1 Ekim'de 636'ya çıktı. Ülke riski, yani Arjantin dolar tahvillerinin ABD Hazine tahvillerine göre ödediği ek getiri, böylece 8 iş gününde 81 baz puan genişledi. Rio Times'a göre Merval endeksi aynı gün %2,15 düşerek 2.758.840 puana indi, toptan kur 1.525 peso civarında kaldı.

KCH FM'nin aktardığına göre Eco Go'dan Marina Dal Poggetto, 2027 yükümlülüklerinde 23,3 milyar $'lık finansman açığı hesaplıyor. Aynı kaynağa göre 2027'deki toplam vade 25,4 milyar $, yalnızca ocak ayındaki faiz ve anapara ödemesi 4,5 milyar $. Infobae'ye göre merkez bankası 2 Ekim'de 93 milyon $ döviz aldı. Bir analist hareketin %90'ını uluslararası koşullara bağladı; aynı dönemde Arjantin'in 2035 vadeli tahvili bir ayda %8,75 değer kaybetti.

Talay değerlendirmesi

Sonuç

Arjantin'in risk primi, ABD getirileri yükselirken 2027'deki 25,4 milyar $'lık vadenin piyasadan çevrilemeyeceği kaygısını fiyatlıyor. Ocaktaki 4,5 milyar $'lık ödeme yakın vadeli sınav. En olası yol, primin 600 baz puanın üzerinde kalması ve hükümetin resmî ya da ikili finansman araması.

Olası etkiler

Arjantin dış finansmanıOlumsuzOrta vade
636 baz puanlık prim, piyasadan yeni dolar borçlanmasını pahalı kılıyor; hükümet merkez bankası alımlarına ve iç piyasa ihraçlarına daha çok yaslanmak zorunda.
Gelişen piyasa borcuOlumsuzKısa vade
Arjantin ve Ekvador tahvillerindeki eşzamanlı düşüş, yüksek ABD getirilerinin zayıf kredili ihraççıları ilk vurduğunu gösteriyor; Türkiye gibi dış finansman ihtiyacı yüksek ülkeler için de uyarı.

İhtimaller

1
Prim 600 üzerinde kalır%55
Ülke riski 600–680 baz puan aralığında kalır, hükümet ocak ödemesi için iç piyasa ve merkez bankası alımlarına yaslanır.
İzlenecek: JP Morgan ülke riski göstergesinin günlük kapanışı ve merkez bankası döviz alımları
2
Dış destekle gerileme%25
Resmî ya da ikili bir finansman paketi duyurulur, prim 550 baz puanın altına iner.
İzlenecek: Ekonomi Bakanlığı'nın 2027 finansman planı açıklaması
3
Satış derinleşir%20
ABD getirileri yeniden yükselir ve prim 700 baz puanı aşar, peso üzerindeki baskı artar.
İzlenecek: Ülke riskinin 700 baz puanın üzerinde kapanması ve Arjantin 2035 tahvilinin fiyatı

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.

Piyasa tepkisi

Etkilenen göstergeler

Ülke riski▼ 636 bp
Günlük değişim▼ +29 bp
Merval▼ −%2,15
2027 finansman açığı▼ 23,3 milyar $

Sonuç

Olası etkiler

İhtimaller

Kaynaklar