OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları16 Eylül 2026, Çarşamba
Merkezi yönetim bütçesi ağustosta 12,9 milyar TL fazla verdi, 8 aylık açık 1,3 trilyon TL'yi aştı
Hazine ve Maliye Bakanlığı 16 Eylül'de ağustos verilerini açıkladı: aylık fazlaya rağmen ocak-ağustos açığı 1 trilyon 308,1 milyar liraya ulaştı.
Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın 16 Eylül 2026'da açıkladığı verilere göre merkezi yönetim bütçesi ağustos ayında 1 trilyon 654,9 milyar lira gelir, 1 trilyon 642,1 milyar lira gider ile 12,9 milyar lira fazla verdi. Aynı ayda faiz dışı bütçe giderleri 1 trilyon 445 milyar lira, faiz dışı bütçe fazlası 209,9 milyar lira oldu. Ekonomist aylık fazlayı 12,8 milyar lira olarak aktardı; iki kaynak arasındaki fark yuvarlamadan kaynaklanıyor. Ekonomist'in verdiği yıllık değişimlere göre ağustos gelirleri yüzde 28,5, giderleri yüzde 37,8 arttı.
Ocak-ağustos döneminde ise bütçe giderleri 12 trilyon 162,7 milyar liraya, gelirleri 10 trilyon 854,7 milyar liraya ulaştı ve açık 1 trilyon 308,1 milyar lira oldu; sekiz aylık faiz dışı fazla 680 milyar lira, faiz dışı giderler 10 trilyon 174,6 milyar lira olarak kaydedildi. Ekonomist'e göre sekiz aylık giderler yüzde 36,8, gelirler yüzde 36 arttı; personel giderleri yüzde 42,7 artışla 3 trilyon 385 milyar 390 milyon liraya çıktı, faiz ödemeleri yüzde 39,4 artarak 2 trilyon liraya yaklaştı. Vergi gelirleri yüzde 35,7 büyürken gelir vergisi yüzde 51,8, kurumlar vergisi yüzde 46,9 arttı.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Ağustostaki 12,9 milyar liralık fazla aylık bir nefes almadır; asıl tablo, sekiz ayda 1 trilyon 308,1 milyar liraya ulaşan açık ve faiz ödemelerindeki yüzde 39,4'lük artıştır. Gelirler yüzde 36 artmasına rağmen giderlerin yüzde 36,8 artması, mali sıkılaşmanın enflasyonu aşağı çekecek ölçüde derinleşmediğini gösteriyor. En olası yol, yıl sonuna doğru açığın genişlemeye devam etmesi.
Olası etkiler
- Türkiye dezenflasyon programıOlumsuzOrta vade
Faiz dışı fazlanın sekiz ayda 680 milyar lirada kalması, para politikasının yükünü azaltmıyor; bu da TCMB'nin faiz indirim alanını daraltan bir unsur olarak kalıyor.
- İç borçlanma piyasasıOlumsuzOrta vade
Faiz ödemelerinin yüzde 39,4 artarak 2 trilyon liraya yaklaşması, Hazine'nin borç çevirme ihtiyacını büyütüyor ve gösterge getiriler üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor.
- Vergi tabanıBelirsizKısa vade
Gelir vergisinin yüzde 51,8, kurumlar vergisinin yüzde 46,9 artması nominal büyüme ve tahsilat iyileşmesine işaret ediyor; ancak bu artış harcama büyümesini karşılamıyor.
İhtimaller
- 1Açık genişlemeye devam eder%55
Son çeyrekte faiz ve personel giderleri baskısı sürer; yıl sonu açığı sekiz aylık patikanın üzerine çıkar.
İzlenecek: Eylül ve ekim bütçe gerçekleşmelerinde aylık açığa dönüş
- 2Sonbaharda yatay seyir%30
Vergi tahsilatındaki hızlanma gider artışını dengeler; açık mevcut patikasında kalır.
İzlenecek: Vergi gelirlerinde yüzde 35,7'nin üzerinde artışın korunması
- 3Belirgin mali sıkılaşma%15
Harcama frenlenir, faiz dışı fazla belirgin artar ve açık patikası aşağı kırılır.
İzlenecek: Aylık faiz dışı fazlanın 209,9 milyar liranın üzerinde süreklilik kazanması
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- 8 aylık bütçe açığı▼ 1,31 trilyon TL
- Faiz ödemeleri▼ +%39,4
- Ağustos faiz dışı fazla▲ 209,9 milyar TL