Dizel anlaşmasının tonajı Rus rafineri kapasitesine çarpıyor

Olası etkiler

• Dizel ve damıtık marjlarıOlumsuzKısa vade

  Taahhüt edilen tonaj gecikirse Kuzey Yarımküre kışında damıtık açığı kapanmaz; marjlar ham petrolden bağımsız yüksek kalır ve navlun ile tarım maliyetine geçer.

• Rus iç yakıt piyasasıOlumsuzKısa vade

  İhracata ayrılacak her parti iç arzdan düşüyor. Moskova temmuzdaki ihracat yasağını gevşetirse istasyon kuyrukları ve tavan fiyat baskısı geri gelir.

• Türkiye akaryakıt maliyetiOlumsuzOrta vade

  Türkiye ithal dizele bağlı. Rus tonajı Atlantik'e yönlenirse Akdeniz kargo rekabeti artar, pompa fiyatına geçiş kur kanalıyla hızlanır.

• Yaptırım rejiminin inandırıcılığıBelirsizOrta vade

  Graham yasasının askıya alınması, alıcıları hedefleyen ikincil yaptırım tehdidinin pazarlık kozu olarak kullanıldığını gösterdi; sonraki tehditlerin caydırıcılığı zayıflar.

İhtimaller

1. 1
   Kısmi teslim, kayan takvim%55

   İlk 300 bin ton çıkar, kasım-aralık hacimleri eksik ya da gecikmeli gelir. Taraflar anlaşmayı bozmadan hedefleri aşağı çeker.

   İzlenecek: Kasım sonunda ABD'ye ulaşan Rus menşeli dizel kargolarının toplam tonajı ve Hazine lisansının kapsamında değişiklik.

2. 2
   Takvim büyük ölçüde tutar%25

   Rusya iç tüketimi kısarak ihracata yönelir; damıtık marjları gerilerken Brent'te aşağı yönlü baskı oluşur.

   İzlenecek: Rus rafineri işlemesinin aylık 4 milyon varil/günün üzerine çıkması ve dizel ihracat yasağının resmen gevşetilmesi.

3. 3
   Anlaşma askıya alınır%20

   Ukrayna vuruşları ya da siyasi kriz taahhüdü durdurur; yaptırım yetkisi yeniden devreye girer ve damıtık marjı sıçrar.

   İzlenecek: Yeni bir büyük rafineri vuruşu ya da Hazine genel lisansının 7 Nisan 2027'den önce iptali.

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.