İçeriğe geç
BölgeGüney Asya

OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları16 Ekim 2026, Cuma

Hindistan'ın döviz rezervi beşinci haftada da eridi, rupi yine de toparlanıyor

Hindistan Merkez Bankası (RBI) verisine göre döviz rezervleri 9 Ekim haftasında 8,578 milyar $ azalarak 726,027 milyar $'a indi. 4 Eylül'deki 785,71 milyar $'lık zirveden kayıp 5 haftada 59,7 milyar $'a ulaştı; rupi ise 16 Ekim'de altıncı gün üst üste değer kazanıp 94,92'de kapandı.

MUMBAİ konumu

The Tribune'ün aktardığı RBI verisine göre düşüşün 7,142 milyar $'ı döviz varlıklarından geldi; bu kalem 597,605 milyar $'a indi. Altın rezervleri 1,319 milyar $ azalarak 105,094 milyar $'a, IMF'deki özel çekme hakları 109 milyon $ azalarak 18,548 milyar $'a geriledi. Rezervler buna rağmen Mart 2026 sonuna göre 34,92 milyar $, bir yıl öncesine göre 28,244 milyar $ yüksek. Outlook Business'a göre bir önceki hafta, yani 2 Ekim'de rezerv 734,6 milyar $ düzeyindeydi.

Reuters'a dayanan Outlook Business haberine göre RBI, 8 Haziran'da yürürlüğe giren olağanüstü önlemlerle 140 milyar $'ı aşan bir döviz tamponu toplamıştı. 6 bankadan ekonomist ve kambiyo işlemcilerinin hesabına göre bu tamponun 75–80 milyar $'ı, yani yaklaşık yarısı, spot dolar satışı ve dolar-rupi takaslarıyla harcandı. RBI'ın vadeli dolar yükümlülükleri, yani ileri tarihte teslim etmeyi taahhüt ettiği dolar, Eylül sonunda yaklaşık 200 milyar $'dı. Banka geçen hafta petrol şirketlerine ayrı bir dolar penceresi açtı ve bazı vadeli dolar alımlarına nakit teminat şartı getirdi.

Telangana Today'in PTI'dan aktardığı verilere göre rupi 16 Ekim'de 94,75'ten açıldı, 94,71–95,06 aralığında işlem gördü ve 7 paise kazançla 94,92'den kapandı. Aynı gün Brent varil başına 105,56 $'da, dolar endeksi 101,445'teydi. Yabancı kurumsal yatırımcılar 15 Ekim'de 5.285,37 crore rupilik net satış yaptı. Choice Broking analisti Kaveri More, rupinin 94 civarındaki kritik bir destek bölgesine yaklaştığını söyledi.

Talay değerlendirmesi

Sonuç

Rupideki 6 günlük toparlanma piyasanın kendi gücünden değil, RBI'ın rezervden ve vadeli piyasadan yaptığı savunmadan geliyor. 5 haftada 59,7 milyar $'lık erime ve 200 milyar $ civarındaki vadeli yükümlülük, savunmanın maliyetinin büyüdüğünü gösteriyor. Asıl kısıt petrol faturası: Brent 105 $'ın üstünde kaldıkça dolar talebi sürüyor. En olası yol, RBI'ın rupiyi 94–95,5 bandında tutup rezerv erimesini yavaşlatmaya çalışması.

Olası etkiler

  • RupiOlumluKısa vade

    RBI'ın spot satışı, takas ve nakit teminat şartı rupiyi 94,92'ye taşıdı; bu araçlar sürdükçe kısa vadeli oynaklık bastırılıyor.

  • Rezerv yeterliliğiOlumsuzOrta vade

    140 milyar $'lık tamponun yaklaşık yarısının harcanması ve 200 milyar $ civarındaki vadeli yükümlülük, savunmanın aylarca aynı hızla süremeyeceğini gösteriyor.

  • Yabancı portföyOlumsuzKısa vade

    15 Ekim'deki 5.285 crore rupilik net satış, yüksek faiz ve sıkı likiditeye rağmen yabancı yatırımcının Hindistan hisselerinden çıkışı sürdürdüğünü gösteriyor.

İhtimaller

  1. 1
    Kontrollü savunma sürer%55

    RBI rupiyi 94–95,5 bandında tutar, haftalık rezerv kaybı 5–10 milyar $ aralığında devam eder.

    İzlenecek: 16 Ekim haftası rezerv verisinde düşüşün 10 milyar $'ın altında kalması

  2. 2
    Baskı yeniden artar%30

    Petrol ve portföy çıkışı hızlanır, rupi 95,5'i aşar ve RBI yeni bir sıkılaştırma adımı atar.

    İzlenecek: Rupinin dolar karşısında 95,5'in üzerinde kapanması

  3. 3
    Baskı hafifler%15

    Brent'in gerilemesi ve portföy girişleriyle rezervler ilk kez artış gösterir.

    İzlenecek: Haftalık RBI verisinde rezervlerin 5 haftalık düşüşü kırması

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.

Piyasa tepkisi

Etkilenen göstergeler

  • Haftalık rezerv kaybı▼ −8,58 milyar $
  • Rupi/dolar kapanışı▲ 94,92
  • Harcanan tampon▼ 75–80 milyar $

Kaynaklar

  1. The Tribune — India's forex reserves down by USD 8.58 billion to USD 726.03 billion in week ended Oct 9
  2. Outlook Business (Reuters) — RBI burns through half of $140 bn forex cushion in rupee defence
  3. Telangana Today (PTI) — Rupee rises for sixth straight session, closes at 94.92 against dollar