OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları20 Ekim 2026, Salı · 09:00 TSİ
İngiltere'de işsizlik beklenmedik biçimde %4,7'ye indi, kasım artırımı neredeyse kesinleşti
ONS'ye göre haziran–ağustosta işsizlik %4,7'ye geriledi, düzenli ücret artışı %3,7'de kaldı; piyasa 5 Kasım'da faiz artırımına yaklaşık %95 olasılık veriyor.
ONS'nin 20 Ekim bülteninde işsizlik oranı haziran–ağustos döneminde 0,1 puan düşüşle %4,7'ye indi; FXStreet'in aktardığı beklenti %4,9'du. İstihdam oranı %75,3'e çıktı, açık iş sayısı ise üç ayda 21 bin azalarak 691 bine geriledi. Bordrolu çalışan sayısı yıllık 111 bin düştü, işsizlik yardımı başvuruları eylülde 1,701 milyona yükseldi. Veri, işgücü piyasasının çözülmediğini ama yeni istihdam da yaratmadığını gösteriyor.
Bankanın asıl baktığı ücret tarafında düzenli ücret artışı %3,7'de kaldı; özel sektörde %3,0, kamuda %6,3. Para Politikası Kurulu üyesi Megan Greene aynı gün ücretlerdeki yavaşlamanın %2 enflasyonla uyumlu seviyenin üzerinde durduğunu söyledi. FXStreet'e göre Greene %2 hedefle uyumlu ücret artışını yaklaşık %3 olarak görüyor ve ileriye dönük verilerin %3,5'i işaret ettiğini belirtti. Greene, para politikası duruşu için "yeterince sıkı değil" ifadesini kullandı.
Sterlin dolar karşısında 1,33'ten 1,34'e çıkarak eylül ortasından beri en yüksek düzeyi gördü. Piyasa politika faizinin 5 Kasım'da %3,75'ten yükselmesine yaklaşık %95 olasılık veriyor. Mali taraf daha dar: 15 Ekim tarihli Reuters anketinde 19 ekonomist, 28 Ekim bütçesi öncesinde mali alanın martta 23,6 milyar sterlinden 10–12 milyar sterline indiğini tahmin etti. Aynı ankete göre gilt getirisindeki 30 baz puanlık artış bu alanı yaklaşık 5 milyar sterlin daraltıyor.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Düşen işsizlik ve %3,7'de takılan ücretler, BoE'nin 5 Kasım'da faizi artırmasının önündeki son veri engelini kaldırdı. Belirleyici soru artırımın tek seferlik mi yoksa bir serinin başı mı olacağı. 21 Ekim'deki eylül enflasyonu %3,4 beklentisini aşarsa seri olasılığı güçlenir, 28 Ekim bütçesinin mali alanı da daralır.
Olası etkiler
- Gilt piyasasıOlumsuzKısa vade
Artırım beklentisi kısa vadeyi yukarı iterken 30 baz puanlık getiri artışı mali alanı yaklaşık 5 milyar sterlin daraltıyor; bütçe ile para politikası aynı yöne baskı yapıyor.
- SterlinOlumluKısa vade
BoE'nin Fed'in %3,75–4,00 aralığının tepesine yetişecek olması faiz farkını sterlin lehine çeviriyor, kur 1,34'e çıktı.
- Hane ve konut kredisiOlumsuzOrta vade
1,701 milyona çıkan yardım başvurusu ve yıllık 111 bin bordro kaybı, artırımın talep üzerindeki yükünü kırılgan bir işgücü piyasasına bindiriyor.
İhtimaller
- 1Tek artırım, temkinli dil%55
BoE 5 Kasım'da faizi 25 baz puan artırır, sonraki adımı veriye bağlar.
İzlenecek: 21 Ekim eylül TÜFE verisinin %3,4 civarında gelmesi ve 22 Ekim'de Bailey'nin konuşması
- 2Artırım ve seri sinyali%30
Enflasyon %3,4'ü aşar, BoE artırımla birlikte ek sıkılaştırma kapısını açık bırakır.
İzlenecek: Çekirdek TÜFE'nin %2,7 beklentisini aşması ve kasım oylamasında artırım yönünde 6 ya da daha fazla oy
- 3Bekleme%15
Enflasyon beklenti altında kalır, bütçe sıkılaştırması gerekçesiyle BoE artırımı erteler.
İzlenecek: TÜFE'nin %3,1'de sabit kalması ve 28 Ekim bütçesinde mali alanın 15 milyar sterlinin üzerinde açıklanması
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- İşsizlik oranı▼ %4,7
- Düzenli ücret artışı▲ %3,7
- GBP/USD▲ 1,34
- 5 Kasım artırım olasılığı▲ %95
Kaynaklar
- ONS — Labour market overview, UK: October 2026
- FXStreet — Pound climbs to a five-week high on UK jobs and BoE talk
- FXStreet — BoE's Greene warns stalled wage disinflation raises inflation risks
- FXStreet — BoE's Greene worried that stance is not restrictive enough
- Investing.com (Reuters) — UK's Healey should rebuild fiscal headroom to about £15-16 billion, Reuters poll shows