OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları19 Ekim 2026, Pazartesi
Kanada'da enflasyon %3,1'e çıktı, çekirdek göstergeler hedefin altında kaldı
Kanada'da yıllık enflasyon eylülde %3,0'dan %3,1'e çıktı, benzin %27,8 pahalandı. Merkez bankasının çekirdek ölçüleri ise %1,8–1,9'a geriledi; Macklem'in hafta sonu artırım sinyalinin ardından veri 28 Ekim artırım beklentisini zayıflattı.
Kanada İstatistik Ajansı 19 Ekim'de eylül enflasyonunu %3,1 olarak açıkladı; ağustosta oran %3,0'dı. Benzin fiyatları yıllık %27,8, ısınma yakıtı ve diğer yakıtlar %57,8 arttı. Benzin hariç enflasyon ise %2,4'ten %2,2'ye geriledi. Marketten alınan gıdada yıllık artış %1,7'ye inerek Mayıs 2024'ten bu yana en düşük düzeyi gördü. BNN Bloomberg'e göre ekonomistler manşet oranda %3,2 bekliyordu.
Merkez bankasının izlediği çekirdek göstergeler de yavaşladı. Fiyat değişimlerinin uç kısmını ayıklayarak kalıcı enflasyonu ölçen CPI-trim %1,9'dan %1,8'e, CPI-median %2,0'dan %1,9'a indi. Vali Tiff Macklem hafta sonu yüksek petrolün daha geniş bir enflasyon riski taşıdığını söylemiş, piyasa 28 Ekim toplantısı için artırım olasılığını yükseltmişti. BMO baş ekonomisti Douglas Porter'a göre çekirdeğin %2 civarında kalması, fiyat artışının benzinin ötesine yayılmadığını gösteriyor.
Newsquawk'ın 19 Ekim derlemesine göre Macklem yüksek petrolün Kanada'da büyümeyi ve yatırımı da desteklediğini belirtti. Aynı sabah Brent aralık vadelisi 107,70–109,65 $ bandında işlem gördü. Petrol ihracatçısı bir ekonomide aynı şok hem fiyat hem gelir kanalı açıyor; bu yüzden Kanada'da manşet ile çekirdek arasındaki 1,2 puanlık fark ABD ve Avrupa'dakinden farklı bir politika sorusu doğuruyor.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Eylül verisi petrol şokunun Kanada'da henüz geniş tabana yayılmadığını gösteriyor: manşet %3,1, çekirdek ölçüler %1,8–1,9. Macklem'in hafta sonu açtığı artırım kapısı yerinde duruyor ama 28 Ekim'de beklemek daha olası. Petrol ihracatçısı olarak Kanada aynı şoktan gelir de kazandığı için, faiz kararını ABD'den çok kendi çekirdek verisine bağlayabilir.
Olası etkiler
- Para politikasıBelirsizKısa vade
Çekirdek ölçülerin %2'nin altına inmesi 28 Ekim'deki artırım beklentisini zayıflatıyor; BMO ve CIBC ekonomistleri acele gerekçesi görmüyor.
- Hane bütçesiOlumsuzOrta vade
Benzinde %27,8 ve ısınma yakıtında %57,8'lik yıllık artış, gıda enflasyonu %1,7'ye inse de enerji faturasını kış öncesi büyütüyor.
- Faiz farkıOlumsuzOrta vade
Fed aralıkta artırıma giderken Kanada beklerse iki ülke arasındaki faiz farkı açılır, bu da Kanada dolarını baskılayıp ithal enflasyonu artırabilir.
İhtimaller
- 128 Ekim'de bekleme%60
Banka faizi sabit tutar, petrolün çekirdeğe sızma riskine karşı artırım kapısını açık bırakır.
İzlenecek: 28 Ekim faiz kararı metninde ikinci tur etki vurgusu
- 2Ekimde artırım%25
Macklem'in uyarısı ağır basar, petrolün kalıcılığı gerekçesiyle 25 baz puanlık artırım gelir.
İzlenecek: Kanada iki yıllık tahvil getirisinin karar öncesi seyri
- 3Artırım aralığa kayar%15
Ekim ve kasım verileri çekirdekte sıçrama gösterirse artırım aralık toplantısına ertelenir.
İzlenecek: Ekim TÜFE'sinde CPI-trim ve CPI-median
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Kanada TÜFE (yıllık)▼ %3,1
- CPI-median▲ %1,9
- Benzin (yıllık)▼ +%27,8