DüşükIV Makro Politika ve Borç Piyasaları12 Ekim 2026, Pazartesi
Pakistan bu mali yıl özelleştirmeden 1 milyar doların üzerinde gelir bekliyor
Maliye Bakanı Aurangzeb, 12 Ekim'de Bangkok'ta 5 ya da 6 kamu kuruluşunun bu mali yıl özelleştirilmesini ve 1 milyar $'ın üzerinde gelir beklediğini söyledi. ABD ile 10 milyar $'lık kur istikrarı hattı görüşmeleri takvimsiz sürüyor.
Dawn ve Express Tribune'ün aktardığı 12 Ekim tarihli Reuters röportajında Aurangzeb, listede yaklaşık 12 kuruluş bulunduğunu ve bunlardan 5–6'sının bu mali yıl tamamlanmasını beklediğini söyledi. Listede kamuya ait elektrik dağıtım şirketleri ve havalimanı işletmelerinin dış kaynağa verilmesi var. Ulusal havayolu PIA geçen yıl özelleştirilmişti. Bakan büyümenin bu mali yıl %4'ün üzerinde kalacağını öngördü.
Pakistan bir hafta önce IMF ile personel düzeyinde anlaşmaya vardı; bu anlaşma 2024'te imzalanan 7 milyar $'lık, 37 aylık programla iklim programından yaklaşık 1,21 milyar $'ın önünü açabilir. Program, tarım gelirine daha yüksek vergi gibi sert adımlar içeriyor. Özelleştirme, IMF karşısında reform güvenilirliğinin başlıca testi sayılıyor; zarar eden kamu şirketleri satılamazsa bütçe baskısı yeniden artabilir.
Aurangzeb, ABD ile görüşülen 10 milyar $'lık kur istikrarı hattının gelmesi hâlinde büyük yardım olacağını, gelmezse piyasa erişimini bozmayacağını söyledi. Görüşmeler ABD Exim Bank ve DFC ile de sürüyor. Bakan, sekizinci ayına giren İran savaşı nedeniyle Körfez enerjisine, işçi dövizlerine ve finansmana bağımlı ekonominin kırılgan kaldığını, enflasyonu yakından izlediklerini belirtti.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Aurangzeb, IMF anlaşmasının ardından Bangkok'ta piyasaya iki mesaj verdi: reform takvimi sürüyor ve ABD hattı gelmese de finansman bulunur. Ancak 1 milyar $'lık özelleştirme hedefi, 12 kuruluşun en zor kısmı olan elektrik dağıtım şirketlerine bağlı. En olası yol, yıl içinde birkaç küçük satışın gerçekleşmesi ve hedefin altında kalınması.
Olası etkiler
- IMF programıOlumluOrta vade
5–6 satışın gerçekleşmesi, 1,21 milyar $'lık dilimden sonraki gözden geçirmelerde Pakistan'ın elini güçlendirir.
- Elektrik tarifesiOlumsuzUzun vade
Dağıtım şirketlerinin özelleştirilmesi, zarar ve kayıp kaçak sorununu tarifeye yansıtabilir; tüketici faturası baskı altında kalır.
- Döviz rezerviBelirsizOrta vade
10 milyar $'lık ABD hattı gelirse rupiye destek olur; takvimsiz kalması rezerv tamponunu IMF ve Körfez girişlerine bağımlı bırakır.
İhtimaller
- 1Kısmi ilerleme%55
Havalimanı işletmeleri gibi kolay kalemler satılır, dağıtım şirketleri gecikir ve gelir 1 milyar $'ın altında kalır.
İzlenecek: Özelleştirme Komisyonu'nun ilk dağıtım şirketi ihalesini ilan etmesi
- 2Hedef tutar%30
5–6 işlem mali yıl sonuna kadar kapanır, gelir 1 milyar $'ı aşar ve IMF gözden geçirmesi kolaylaşır.
İzlenecek: Haziran 2027'ye kadar kapanan işlem sayısı
- 3Takvim çöker%15
Petrol fiyatı ve siyasi direnç satışları durdurur, IMF koşulları yeniden müzakereye açılır.
İzlenecek: IMF'nin bir sonraki gözden geçirmesinde özelleştirme koşulunun ertelenmesi
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Özelleştirme hedefi▲ >1 milyar $
- Büyüme beklentisi▲ >%4