OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları1 Ekim 2026, Perşembe
Tahvil satışı Avrupa hisselerini üç ayın dibine indirdi
Avrupa'nın geniş hisse endeksi STOXX 600, dördüncü çeyreğin ilk günü olan 1 Ekim'de %1,3 düşerek üç aydan uzun sürenin en düşük kapanışını yaptı. Satışı uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş tetikledi; endeks 2 Ekim'de zayıf ABD istihdam verisiyle %0,8 toparlandı.
Çin devlet ajansı Xinhua'nın 2 Ekim tarihli derlemesine göre 1 Ekim'de DAX %1,03 düşüşle 24.939,35 puana, CAC 40 %1,62, FTSE 100 ise %1,68 düşüşle üç ayın dibine indi. Aynı derlemeye göre Fransa'nın 10 yıllık getirisi %4,96 ile 2002'den, ABD 10 yıllık getirisi %5,34 ile yine 2002'den beri en yüksek düzeye çıktı. Xinhua'ya göre Fransa–Almanya 10 yıllık farkı 133 baz puanla 14 yılın en genişine ulaştı.
Xinhua, Alman 10 yıllık getirisinin 1 Ekim'de %3,6'nın üzerine çıkarak 2009'dan beri zirveyi gördüğünü yazdı; Ideal Investisseur da aynı gün için %3,60 ve 130,3 baz puanlık Fransa–Almanya farkı veriyor. Yahoo Finance'in aktardığı Reuters verisi ise 2 Ekim'de bu getirinin 6 baz puandan fazla düşüşle %3,454'e indiğini gösteriyor; iki düzey birbiriyle uyuşmuyor ve fark doğrulanamadı. Reuters'a göre Avrupa bankacılık endeksi 2 Ekim'de yatay kaldı ama haftayı Nisan'dan beri en sert haftalık düşüşle kapattı. Petrol fiyatı aynı gün varil başına 3 $ geriledi.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
1 Ekim satışı, Avrupa'da hisse fiyatlarının artık şirket kârından çok uzun vadeli tahvil getirisine bağlandığını gösteriyor. 2 Ekim'deki toparlanma ABD verisine dayanıyor, Avrupa'nın kendi enflasyonu ise aynı gün %3,8'e çıktı. En olası yol, getiriler yüksek kaldıkça bankalar ve borçlu ihraççılar üzerinde baskının sürmesi.
Olası etkiler
- Avrupa bankalarıOlumsuzKısa vade
Bankacılık endeksinin Nisan'dan beri en sert haftalık düşüşü, yüksek getirinin tahvil portföyü ve kredi kalitesi kaygısını öne çıkardığını gösteriyor.
- Fransa borçlanmasıOlumsuzOrta vade
133 baz puanlık Fransa–Almanya farkı, Fransa'nın 2027 bütçesini piyasa onayına daha bağımlı hâle getiriyor.
- Türkiye'ye portföy akımıOlumsuzKısa vade
Avrupa ve ABD'de uzun vadeli getirilerin 2002'den beri zirvede olması, gelişen piyasalara yönelik risk iştahını daraltıyor.
İhtimaller
- 1Dalgalı yatay seyir%50
Hisseler tahvil getirilerine göre gün gün dalgalanır, STOXX 600 1 Ekim dibinin çevresinde kalır.
İzlenecek: Alman ve Fransız 10 yıllık getirisinin günlük kapanışları
- 2Satış derinleşir%35
Enerji fiyatları yeniden yükselir ve ECB artırım beklentisi öne çekilirse endeks 1 Ekim dibinin altına iner.
İzlenecek: STOXX 600'ün 1 Ekim kapanışının altına inmesi ve Fransa–Almanya farkının 140 baz puanı aşması
- 3Toparlanma kalıcılaşır%15
Petrol fiyatı gerilemeyi sürdürür ve getiriler düşerse 2 Ekim toparlanması devam eder.
İzlenecek: Brent vadelinin haftalık kapanışı ve Bund getirisinin %3,4'ün altına inmesi
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- STOXX 600 (1 Ekim)▼ −%1,3
- FTSE 100 (1 Ekim)▼ −%1,68
- Fransa–Almanya farkı▼ 133 bp
- STOXX 600 (2 Ekim)▲ +%0,8