中VII 再保险与特殊风险2026年11月4日, 星期三
AIG预计在1月1日续转中节省再保险成本
AIG首席执行官埃里克·安德森（Eric Andersen）11月4日表示，预计在1月1日续转中节省再保险成本。公司一般保险业务综合成本率第三季度恶化4.5个百分点，升至91.3%；节省下来的成本将用于抵消前端业务的价格压力。
AIG第三季度净利润为8.44亿美元，同比增长63%。一般保险承保利润则下降29%，至5.64亿美元。巨灾损失为2.83亿美元，使赔付率上升4.4个百分点；上年同期为1亿美元。净承保保费增长7%，达到67亿美元；剔除财产险后，北美业务增长10%。
安德森在分析师电话会上表示，从零售财产险到财产再保险，各个层级的价格都在下降。他认为，2026年缺少大额损失，加上新资本进入市场，正在压低价格。公司不会改变再保险安排，将把1月1日节省的成本用于战术性调整，必要时自留更多风险。AIG在2026年的续转中也曾在不改变风险结构的情况下实现节省。
2026年竞争最激烈的是公司的专业保险业务Lexington。安德森说，由于新进入者和过剩承保能力，公司减少了在大型财产险和责任险客户中的份额。他在11月4日的电话会上还表示，对代表保险公司出单的管理型总代理（MGA）与保险公司之间的利益一致性感到担忧。
Talay 研判
结论
大型分出公司正在利用变便宜的再保险，在不缩减保障的前提下降低成本。AIG 91.3%的综合成本率显示前端利润率在收窄，而再保险节省正在缓冲这一收窄。最可能的路径是：1月1日财产再保险继续节省成本，原保险财产险继续降价。
可能影响
- 财产再保险负面数周内
AIG等大型买家预期节省成本，压缩了再保险公司在1月1日抵御降价的空间。
- 原保险财产险价格正面1至6个月
再保险成本下降的保险公司有能力在原保险财产险上让利；企业的财产保险支出随之减轻。
- 专业保险市场负面1至6个月
Lexington退出部分大型客户，表明MGA和侧挂车承保能力压低价格的速度快于主流保险公司。
可能情形（按概率排序）
- 1节省成本，方案不变60%
AIG在1月1日以更低价格续转相同保障，对自留额作小幅调整。
观察指标: AIG 2026年全年业绩中对1月1日再保险成本的说明
- 2节省转为自留25%
AIG自留更多风险，购买的限额下降，再保险公司的业务量收缩。
观察指标: AIG年终披露中自留额的变化
- 3损失抵消节省15%
第四季度一次重大巨灾或战争损失在续转前遏止降价趋势。
观察指标: 12月底前是否出现超过100亿美元的单一巨灾损失
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- AIG综合成本率（第三季度）▼ 91.3%
- AIG巨灾损失（第三季度）▼ 2.83亿美元
- 净承保保费▲ +7%
来源
- Reinsurance News — AIG expects a 'good balance' between front-end pressures and reinsurance savings at 1.1, says CEO（2026年11月4日）
- Reinsurance News — AIG posts 63% rise in net income, GI combined ratio of 91.3% for Q3'26（2026年11月4日）
- Artemis — AIG "a little worried" about MGA – insurer alignment. Sees reinsurance opportunities: CEO Andersen（2026年11月4日）