低VII 再保险与特殊风险2026年11月3日, 星期二
Fidelis在新加坡设立劳合社合约再保险服务公司
The Fidelis Partnership 11月3日宣布，将在新加坡设立名为TFP APAC的劳合社服务公司。若获新加坡金融管理局（MAS）批准，该公司将于2027年1月1日起在亚太地区承保合约再保险。
TFP APAC将承保比例和超额赔款合约再保险，覆盖财产和工程、海上和能源、责任以及特殊风险。承保能力将由Fidelis旗下第3123号和第2126号劳合社辛迪加通过劳合社亚洲平台提供。来自Volante Global的比拉尔·扎法尔（Bilal Zafar）被提名出任公司负责人，这一任命同样有待批准。
此举是涌入该地区的承保能力浪潮的一部分。The Hartford于2025年1月在新加坡通过第1221号辛迪加设立了劳合社服务公司，Consilium则于2026年7月获得MAS牌照。据怡安（Aon），全球再保险资本在2026年4月续转时达到7,850亿美元的历史新高；在部分亚太市场，买家获得了两位数的降价。
这些承保能力瞄准的保障缺口很大。据瑞士再保险研究院，2025年亚太地区650亿美元的巨灾经济损失中，只有8%有保险覆盖；10年平均水平为17%。一半以上的损失来自洪水。GlobalData预计，该地区再保险保费将从540亿美元增至2029年的684亿美元。
Talay 研判
结论
价格下滑的北美和欧洲市场释放出的承保能力，正在保障缺口较大的亚太地区寻找出路。巨灾投保比例仅为8%，说明需求受制于产品和数据不足，而不主要是价格。最可能的路径是：新增的劳合社承保能力压低亚洲合约再保险价格，但只能缓慢缩小保障缺口。
可能影响
- 亚太合约再保险价格不确定数周内
新加坡每新增一份劳合社承保能力，都会加剧区内竞争；预计部分市场在1月1日仍会出现两位数降价。
- 保障缺口负面6个月以上
在巨灾损失仅有8%投保的情况下，新增承保能力本身无法填补缺口；洪水等险种的产品和数据不足仍是硬约束。
- 劳合社增长布局正面1至6个月
辛迪加正从盈利受侵蚀的成熟市场转向增长市场，这显示了劳合社2027年业务计划的方向。
可能情形（按概率排序）
- 1获批并于1月1日开业70%
MAS批准后，TFP APAC于2027年1月1日开始承保，加入区内合约再保险竞争。
观察指标: MAS批准及扎法尔任命的公告
- 2推迟开业20%
审批时间拉长，公司推迟到2027年4月1日续转时开业。
观察指标: 截至12月底仍无批准消息
- 3承保能力撤回10%
一次重大损失迫使Fidelis推迟增长计划。
观察指标: Fidelis全年业绩中有关亚洲计划的说明
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 亚太巨灾投保比例（2025）▼ 8%
- 全球再保险资本▲ 7,850亿美元