对华芯片销售，北京如今说了算

钥匙已经易手

自2022年以来，流向中国的人工智能芯片一直由华盛顿的出口管制决定。到了2026年，这一格局发生了逆转。据The Next Web 5月14日报道，美国商务部向约10家企业发放了H200采购许可。其中包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动和京东，每家最多7.5万片。理论总量约为75万片。但同一报道指出，北京要求本国企业暂停H200订单，结果一片芯片也没有发货。

据TrendForce 7月9日报道，中国企业年初申请的H200超过40万片。北京准备批准的总量则不足20万片，还不到需求的一半。同一报道称，北京将H200仅限用于模型训练。在推理业务中，即已训练模型向用户生成回答的阶段，北京要求使用华为等国产处理器。决定权已不再只在华盛顿，而是由两国首都共同掌握。

RTX Pro 5500为何不同

据Implicator 9月27日的摘要，中国工业和信息化部已向字节跳动和阿里巴巴表达批准其采购RTX Pro 5500的意向。据The Coin Republic报道，该部要求企业申报采购数量以及芯片的具体用途。RTX Pro 5500是9月上市的Blackwell工作站显卡，配备84GB显存。据Implicator报道，英伟达计划自2026年12月起每季度向中国发货约50万片。

一年前，北京曾对类似显卡关上大门。据Implicator报道，国家互联网信息办公室在2025年9月要求大型企业停止测试RTX Pro 6000D。这一次北京采取了选择性做法。采购数量和用途由它亲自询问，批准也由它亲自给出。截至9月28日，华盛顿仍未表明这款显卡能否出口中国。据Implicator报道，英伟达一位发言人称美国的管制规则已经过时。这位发言人认为，这些规则甚至覆盖了约5年前的游戏产品。

英伟达的指引里没有中国

据The Coin Republic报道，英伟达第三季度收入指引为1080亿美元（±2%）。这一指引完全没有计入中国的数据中心计算收入。公司第二季度数据中心收入为890亿美元。来自中国大陆和香港客户的总收入仅为78.8亿美元。公司为H200库存计提了4亿美元准备金。据Roll Call 9月23日报道，H200对华销售额不到第二季度数据中心收入的1%。

因此，一旦RTX Pro 5500获批，就将成为英伟达现有指引之外的新增项目。如果每季度50万片的目标得以实现，这一规模将接近美国H200许可总量的三分之二。不过，字节跳动100万片的订单仅来自单一报道，目前无法核实。

华盛顿的刹车

国会正朝相反方向推进。据Roll Call报道，2027年国防授权法案的修正案包中有3项芯片法案。内容分别是芯片位置追踪、盟友设备管制协调，以及将最强人工智能芯片的18个月禁售令写入法律。这些法案在众议院外交事务委员会分别以42比0、36比8和42比2的票数通过。一款基于Blackwell的显卡若大量流入中国，将为这些法案提供新的理由。

时间表也很紧。据NBC News报道，财政部长贝森特表示，关税休战已从11月10日延长至2027年1月10日。他还表示，在此之前可以商谈一个更大的一揽子协议。如果芯片准入被纳入这一协议，双方都将获得额外的谈判筹码。

同一天的反向举动

在前沿芯片领域，大门的钥匙正转到北京手中。而在成熟制程领域，资本正在流出中国。据TechNode Global报道，台湾世界先进与荷兰恩智浦的合资企业VSMC于9月28日在新加坡启用了78亿美元的晶圆厂。该厂采用台积电授权的130–40纳米制程，2029年月产能将达约4.4万片晶圆。据Nikkei Asia报道，首座工厂的产能在启用时已全部售罄。把这两件事放在一起看，局面就清楚了。买家愿意付费，让成熟芯片的供应地理更加多元。而在最先进的芯片上，准入则取决于两国首都的许可制度。

需要关注什么

未来30天有三个信号值得关注。第一，工业和信息化部或英伟达是否会发布包含数量的RTX Pro 5500正式批准。第二，美国商务部是否会对该显卡设定许可要求。同时要看国防授权法案中的3项法案是否会付诸表决。第三，中国是否会将在推理业务中保护国产芯片的规则也适用于RTX Pro 5500。人民币9月28日报6.7099。若升破6.90，则表明休战紧张已被计入价格。