Перейти к содержанию

Ежедневный брифинг Talay

Волна ужесточения ширится, а измерение нефтяных потоков размылось

30 сентября 2026 г., среда · Редакция Talay Insight · 8 основных источников

Brent (ноябрь)102,35 $29 сен., −2,8%; срок 30 сен.
США, 10 лет5,253%29 сен., +1,1 б. п.
США, 30 лет5,57%29 сен., выше порога 5,5
Золото4 185 $закрытие 29 сен., +1,7%
EUR/USD1,13429 сен., минимум за 3 месяца
BIST 10012 290,5829 сен., −2,40%
CDS Турции249,98 б. п.28 сен., пятилетний
Турция, 10 лет32,90%29 сен.; ряд пересмотрен

IРезюме и влияние на рынки

29 сентября Австралия подняла ставку до 4,60%, инфляция в Испании подскочила до 4,9%, а рынок оценил вероятность октябрьского повышения ФРС в 68%. В тот же день ноябрьский контракт Brent упал на 2,8%, до 102,35 $. За этим снижением не стоит рост предложения: официальная цифра США по Ормузу — 13 млн баррелей в сутки, данные слежения за судами — 7,4 млн. Путин к тому же засекретил российские энергетические данные.

Энергетический шок перешёл с ценников в денежно-кредитную политику. 29 сентября Резервный банк Австралии единогласно повысил ставку на 25 б. п., до 4,60% — максимума с 2011 года. Первой причиной в решении названы мировые цены на энергию. В Испании предварительная инфляция за сентябрь подскочила с 4,3% до 4,9%. В Великобритании доходность 10-летних бумаг выросла до 5,42%, рынок оценивает вероятность ноябрьского повышения в 85%. В США вероятность повышения на заседании 28 октября — 68%, двухлетняя доходность — 4,93%.

Нефть в тот же день подешевела: ноябрьский контракт Brent 29 сентября закрылся на 102,35 $, потеряв 2,94 $. Это снижение не означает, что предложение восстановилось. Министр энергетики США говорит о 13 млн баррелей в сутки через Ормуз, а компания Kpler, отслеживающая суда, оценивает среднее за сентябрь в 7,4 млн. Иран передал новое предложение через Катар, но из Вашингтона прозвучали 2 противоречивых заявления о смягчении санкций. 29 сентября Путин подписал указ, засекретивший данные о переработке и экспорте.

В Турции экономический блок 29 сентября создал совет по ликвидации фондов во главе с вице-президентом, а Fitch заявило, что не ждёт от расследования системного риска. Рынок это не убедило: BIST 100 упал на 2,40%, до 12 290,58, а потеря за сентябрь достигла 13,62%. Экономисты ожидают месячную инфляцию за сентябрь на уровне 2,18%; данные выйдут 5 октября. В тот же день Минфин США внёс в санкционный список 1 зарегистрированную в Турции компанию из иранской сети закупок вооружений.

Календарь катализаторов на 48 часов

  1. 30 сентябряЦеновой индекс PCE в США за август; ожидается 3,7% в годовом выражении по общему показателю и 3,2% по базовому. Значение выше поднимет вероятность октябрьского повышения за 68%.
  2. 30 сентябряПоследний день торгов ноябрьским контрактом ICE Brent; ближним месяцем станет декабрьский контракт, и заголовочная цена окажется примерно на 7 $ ниже.
  3. 30 сентябряПредварительная инфляция в Германии за сентябрь; после 4,9% в Испании это вторые крупные данные для общего показателя еврозоны.
  4. 1 октябряОкончание действия скользящей шкалы акциза («эшель мобиль») и решение по акцизу на топливо; на утро 30 сентября новое решение не подтверждено. По расчётам отрасли, эффект для бензина — около 12,48 лиры за литр.
  5. 1 октябряОфициальные данные ЦБ Турции о резервах за неделю до 25 сентября; подтверждение валового уровня 171 млрд $ из расчётов.
  6. 1 октябряПодробный отчёт нидерландской организации по кибербезопасности DIVD об атаке на неё с использованием ИИ-агентов; метод будет задокументирован впервые.
  7. 5 октябряСентябрьская инфляция от TÜİK; в опросе AA Finans 20 экономистов ждут 2,18% за месяц и 30,16% за год.
  8. 5–7 октябряЗаседание Резервного банка Индии по денежно-кредитной политике; на предыдущем заседании ставку оставили на уровне 5,25%.
  9. 22 октябряКомитет по денежно-кредитной политике ЦБ Турции; Fitch говорит о возможном снижении на 150 б. п. до конца года.
  10. 28 октябряРешение FOMC ФРС; фьючерсный рынок оценивает вероятность повышения на 25 б. п. в 68%.

Последствия

  • Энергетический шок вошёл во второй раунд: центробанки Австралии, Великобритании и США больше не считают нефтяную инфляцию временной; 29 сентября доходность 30-летних бумаг США осталась на 5,57%.
  • Цена на нефть реагирует на заголовки, а не на неподтверждённые данные о потоке; разница около 7 $ между ноябрьским и декабрьским контрактами Brent создаст при смене контракта обманчивую картину падения.
  • В Турции объявление о совете по фондам не остановило биржу: 29 сентября BIST 100 упал на 2,40%, потеря за сентябрь достигла 13,62%, а курс доллара вырос до 49,03 лиры.

·День в пяти направлениях

IГеоэкономика и узкие местаОфициальная цифра США по Ормузу — 13 млн баррелей в сутки, среднее Kpler за сентябрь — 7,4 млн. 29 сентября Путин засекретил российские данные о переработке и экспорте. Китай объявил, что ответит 3 контрмерами на торговый инструмент, который готовят Германия и Франция.IIКибервойна и критическая инфраструктураApple 28 сентября закрыла уязвимость CoreGraphics, которую использовали в целевых атаках; CISA внесло её в каталог 29 сентября. В Японии при утечке в Times Car похищены данные водительских прав и удостоверений личности по 6,6 млн аккаунтов.IIIКинетические конфликты и оборонаВ ночь на 29 сентября Россия атаковала 155 воздушными средствами, в 5 областях Украины отключилось электричество. Армия Мьянмы разбомбила рынок в Ракхайне; ООН сообщила минимум о 50 погибших. Поставка Тайваню 66 истребителей F-16V задержалась.IVМакрополитика и суверенный долгАвстралия подняла ставку до 4,60%, инфляция в Испании составила 4,9%, доходность 10-летних бумаг Великобритании выросла до 5,42%. Доходность 30-летних бумаг США — 5,57%. Мексиканское песо впервые с апреля ушло за 18 за доллар.VТехнологическая геополитика и ИИSamsung заявила, что память HBM для ИИ-чипов в 2027 году займёт около 30% мощностей DRAM; сейчас доля составляет 20%. Сообщается, что TSMC рассматривает второй американский центр в Техасе с 6 фабриками; компания это не подтвердила.
  • Турция и сопредельные страны

    29 сентября экономический блок создал Совет по координации фондов, но BIST 100 в тот же день упал на 2,40%, а индекс факторинга — на 8,20%. Минфин США внёс в список 1 турецкую компанию из иранской сети закупок.

  • Ближний Восток и Северная Африка

    Иранский риал на свободном рынке потерял за день 3,84%, доллар вырос до 2,542 млн риалов. Тегеран передал новое предложение по Ормузу через Катар; Вашингтон повторил условие об уступках по ядерному досье.

  • Европа

    Гармонизированная инфляция в Испании в сентябре достигла 5,0% — максимума с февраля 2023 года. В Великобритании рынок оценивает вероятность ноябрьского повышения ставки в 85%. Евро опустился до 1,134 за доллар, минимума за 3 месяца.

  • Евразия

    Указ Путина от 29 сентября засекречивает объёмы переработки, экспортные цены и личности покупателей; ведомствам дали 10 дней. Месячное потребление электроэнергии на Украине — 5,6 ТВт·ч, рекордно низкий уровень.

  • Азиатско-Тихоокеанский регион

    Австралия четвёртым повышением в 2026 году подняла ставку до 4,60%. В Японии двухлетняя доходность 28 сентября достигла 1,975% — максимума с 1995 года; вероятность октябрьского повышения оценивается в 36%.

  • Южная Азия

    Госдолг Пакистана за 4 года вырос на 76%, до 86,7 трлн рупий; валовая потребность в финансировании — около 20% национального дохода. Шри-Ланка, несмотря на предупреждение МВФ, объявила о субсидии на дизель в 126 млн $.

  • Африка к югу от Сахары

    В Марокко лидер партии PAM с 97 мандатами назначена первой женщиной-премьером; для большинства нужно 198 мандатов. Армия Судана отвергла обвинение Эфиопии в поддержке оппозиции и ответила обвинением в поддержке беспилотниками.

  • Америка

    Доходность 30-летних бумаг США держится на 5,57%, несмотря на выкупы Минфина. В Мексике курс доллара к песо вырос до 18,04; разница ставок Banxico и ФРС сократилась до 2,5 пункта.

IIПроверка геополитической реальности

События, меняющие цены и решения, отделяются от тех, что занимают заголовки, но не меняют поведения; затем господствующий нарратив проверяется жёсткими данными.

Модуль B

Сигнал и шум

СИГНАЛ 67 % · ШУМ 33 %

  • СИГНАЛ

    Центробанки начали отвечать на энергетический шок ставкой

    29 сентября Резервный банк Австралии единогласно повысил ставку на 25 б. п., до 4,60%, и назвал среди причин мировые цены на энергию.

    Reserve Bank of Australia — Monetary Policy Decision

  • СИГНАЛ

    Инфляция в Европе снова ускоряется

    В Испании предварительный ИПЦ за сентябрь — 4,9%, гармонизированный индекс ЕС — 5,0%, максимум с февраля 2023 года; цены на энергию выросли на 21,6% за год.

    INE — предварительный ИПЦ Испании за сентябрь

  • СИГНАЛ

    Поток через Ормуз ниже половины довоенного

    По данным Kpler, в сентябре через пролив проходило в среднем 7,4 млн баррелей в сутки; довоенный поток составлял около 20 млн.

    Данные: Проход через Ормузский пролив ›Al Jazeera — Iran touts Hormuz attacks as oil flows increase despite tensions

  • ШУМ

    Падение Brent 29 сентября показывает, что предложение восстановилось

    Ноябрьский контракт упал на 2,8%, до 102,35 $, но он истекает 30 сентября, а недельный вывоз через Ормуз сократился с 49,2 млн до 33,7 млн баррелей.

    Данные: Нефть Brent (фьючерс) ›Anadolu — US stocks end lower as Treasury yields rise

  • ШУМ

    Заявление Трампа о рекордном вывозе нефти

    29 сентября Трамп сказал, что в последние дни вывезен рекордный в истории объём; подтверждающей цифры не приведено, а среднее Kpler в 7,4 млн баррелей этого не подтверждает.

    Anadolu — Trump claims US took more oil out of Strait of Hormuz than ever before

  • СИГНАЛ

    В Турции тревога сместилась в небанковский финансовый сектор

    29 сентября BIST 100 упал на 2,40%, промышленный индекс — на 2,99%, а банковский вырос на 0,10%; месячная потеря индекса — 13,62%.

    BloombergHT — Биржа

Сходящиеся сигналы

По отдельности мелочь, вместе — тенденция

Волна

Измерения, на которые опираются лица, принимающие решения, за одну неделю потеряли надёжность в 4 не связанных между собой местах.

Слабые сигналы

Если читать вместе

По отдельности каждое из этих обстоятельств — техническая деталь. Вместе они означают, что ориентиры для предложения нефти, российского экспорта, турецкой доходности и заголовочной цены нефти одновременно стали спорными. Когда измерение размыто, цена реагирует на заявления, а не на проверяемый поток, и волатильность растёт. Для принимающего решения вывод таков: в этот период пороги, опирающиеся на один ряд данных, чаще дают ложную тревогу.

Что опровергнет это прочтение

Это прочтение ослабнет, если запаздывающие данные IMF PortWatch о проходах через Ормуз за последнюю неделю сентября сократят разрыв между Kpler и официальной цифрой США до менее чем 2 млн баррелей в сутки.

Нарратив против данных

Нарратив: 29 сентября нефть упала на 2,8%; рынок закладывает, что поток через Ормуз вернулся к норме.

Жёсткие данные: По данным Al Jazeera, министр энергетики США назвал поток через пролив в 13 млн баррелей в сутки, министр финансов — 15–22 млн. В том же сообщении среднее Kpler за сентябрь — 7,4 млн баррелей в сутки; довоенный поток составлял около 20 млн. По данным Kpler, которые приводит OE Digital, за неделю с 20 сентября к 25 сентября вышло 33,7 млн баррелей, за предыдущую полную неделю — 49,2 млн. Утром 29 сентября декабрьский контракт Brent стоил 99,42 $, а ноябрьский закрыл день на 102,35 $.

Вывод: Снижение связано не столько с восстановлением предложения, сколько с дипломатическими заголовками и сменой контракта. Данные слежения показывают менее половины довоенного потока, а разница ноября и декабря говорит, что краткосрочный дефицит сохраняется. Падение, которое появится 1 октября при переходе заголовочной цены на декабрьский контракт, новой информации не несёт.

Al Jazeera — Iran touts Hormuz attacks as oil flows increase despite tensionsOE Digital — Hormuz crude oil flows reach 33.7 million barrels this weekAnadolu — Oil prices rise as conflicting US-Iran statements sustain supply risk

IIIМатрица ограничений

Не то, чего хотят лидеры, а то, к чему их вынуждают финансовые, правовые, географические и системные ограничения. Предпочтения ничего не стоят; ограничения обязывают.

США · ФРС и МинфинUS

Ограничение · Рынок оценивает вероятность повышения 28 октября в 68%, двухлетняя доходность — 4,93%. 30-летняя доходность держится на 5,57%, несмотря на выкупы, которые наращивают с 9 сентября. Белый дом при этом говорит о рекордном потоке через Ормуз.

Навязываемое поведение · Отвечая на инфляцию ставкой, на нефтяном направлении пытаются управлять ожиданиями с помощью оптимистичных цифр; два сигнала ослабляют друг друга.

Турция · Экономический блокTR

Ограничение · BIST 100 за сентябрь потерял 13,62%, доллар стоит 49,03 лиры, пятилетний CDS — 249,98 б. п. Ожидание по сентябрьской инфляции — 2,18% за месяц; 1 октября исчезает налоговый буфер на топливо.

Навязываемое поведение · Отделил кризис фондов от суда и передал его совету, но графика не дал; откладывая решение по ставке до 22 октября, защищает курс резервами.

Иран · МИД и ЦентробанкIR

Ограничение · Риал за день потерял 3,84% и опустился до 2,542 млн за доллар. Блокада отражается и на сухопутных границах: грузовики сутками стоят на переходах.

Навязываемое поведение · Пытается выиграть время новым предложением через Катар; настаивает на порядке: сначала пролив и блокада, затем ядерное досье.

Россия · КремльRU

Ограничение · Удары Украины по НПЗ и западные санкции опираются на сведения о покупателях, посредниках и маршрутах экспортной цепочки. Указ от 29 сентября засекречивает более 8 категорий таких сведений.

Навязываемое поведение · Затемняя данные, осложняет выбор целей и санкционный контроль; цена этого — рынок оценивает российское предложение с более высокой премией за неопределённость.

Австралия · РБА

Ограничение · Годовая инфляция в июле составила 3,5% и превышает целевой диапазон 2–3%. Около 1,8 млн ипотечных заёмщиков находятся под риском кредитного стресса.

Навязываемое поведение · Провёл четвёртое повышение в 2026 году и заявил, что при необходимости продолжит; давление на домохозяйства поставил ниже инфляционного риска.

Шри-Ланка · Правительство

Ограничение · Инфляция в августе достигла 8,0% — максимума за 38 месяцев, топливо с февраля подорожало примерно на 50%. Программа МВФ предполагала отмену субсидий в конце сентября.

Навязываемое поведение · Вернуло поддержку дизеля на 126 млн $ на 3 месяца; реакцию улицы поставило выше графика МВФ.

Что показывает матрица

Шестерых акторов объединяет одно: решение о том, кто оплатит энергетический шок, больше нельзя откладывать. Богатые экономики выставляют счёт домохозяйствам через ставку, уязвимые — государству через бюджет. Австралия и США выбрали первый путь, Шри-Ланка — второй. Турция находится между ними: налоговый буфер исчезает 1 октября, а решение по ставке отложено до 22 октября. Иран и Россия управляют издержками, скрывая их или растягивая во времени. Такое распределение показывает: каждая неделя высоких мировых ставок увеличивает политическую цену для стран с программами МВФ.

Модуль A

Матрица ограничений

СРЕДНЕЕ СТРУКТ. 4,3 · СРЕДНЕЕ ОПЕР. 2,8Преобладают структурные ограничения: исход определяется скорее этими рамками, чем предпочтениями участников.

Структурные ограниченияустойчивые · не зависят от воли участников

  • Неизмеримый поток через Ормуз · Иран

    5/5

    Из-за проходов с выключенным транспондером реальный поток неизвестен; официальная цифра — 13 млн баррелей в сутки, данные слежения — 7,4 млн. Довоенный уровень составлял около 20 млн.

  • Энергетическая составляющая инфляции

    4/5

    В Испании цены на энергию выросли на 21,6% за год, общая инфляция — до 4,9%; в Австралии инфляция 3,5% выше цели. Центробанки больше не могут игнорировать эту статью.

  • Стоимость долгосрочных заимствований США · США

    4/5

    30-летняя доходность держится на 5,57%, несмотря на выкупы, которые Минфин наращивает с 9 сентября; 10-летняя — 5,253%. Нижняя граница стоимости глобального финансирования растёт.

  • Дефицит доверия и графика в Турции · Турция

    4/5

    BIST 100 за сентябрь потерял 13,62%; совет по фондам создан, но график и сумма выплат не объявлены. CDS — 249,98 б. п.

Операционное трениевременное · ослабевает со временем

  • Смена контракта Brent дни

    3/5

    Ноябрьский контракт истекает 30 сентября; декабрьский дешевле примерно на 7 $. Снижение заголовочной цены будет календарным эффектом.

  • Налог на топливо с 1 октября дни

    3/5

    С окончанием скользящей шкалы акциза налоговый эффект для бензина оценивается примерно в 12,48 лиры за литр; новое решение не подтверждено.

  • Засекречивание российских энергоданных недели

    3/5

    Указ от 29 сентября скрывает данные о переработке и экспорте; ведомствам дали 10 дней на правила применения. Оценки предложения останутся за сторонним слежением.

  • Давление субсидий в программах МВФ месяцы

    2/5

    Шри-Ланка вернула поддержку дизеля на 126 млн $; валовая потребность Пакистана в финансировании — около 20% национального дохода. Пересмотры программ могут задержаться.

IVВзгляд за пределами Атлантики: слепые пятна

Моменты, которые упускает западный анализ, с указанием автора и организации. Государственные СМИ каждый раз отмечаются отдельно.

  1. 1

    Трафик, ушедший к мысу Доброй Надежды, не принёс выгоды Южной Африке

    Timothy Walker, консультант, Institute for Security Studies (ISS Africa) · 25 сентября 2026 г.

    Уокер, пишущий для института в Претории, утверждает: контейнеровозы, с 2023 года уходящие из Красного моря, в порты Южной Африки не заходят. Кейптаун и Дурбан находятся почти в конце рейтинга эффективности контейнерных портов Всемирного банка. Африка экспортирует около 75% своей сырой нефти и импортирует нефтепродукты, поэтому регион платит подорожанием топлива. На Западе кризис в Красном море читают через фрахт и сроки доставки. Эта статья показывает, что побережья, к которым сместился маршрут, остались без своей доли.

    Примечание: В статье нет рядов по числу проходов судов или доходам портов; тезис опирается на 2 базовые цифры.

    issafrica.org
  2. 2

    «Дороге развития» Ирака мешает не инженерия, а три курдских досье

    Özge Genç и Berkay Mandıracı, Middle East Council on Global Affairs · 23 сентября 2026 г.

    Согласно записке центра в Дохе, коридор стоимостью 17–20 млрд $ должен связать порт Фао в Басре с Турцией. Его связывающее ограничение — 3 политических процесса: спор Багдада и Эрбиля о маршруте, процесс между Анкарой и РПК и интеграция СДС в сирийское государство. Единственный утверждённый крупный источник средств — железнодорожный проект Всемирного банка на 930 млн $. На Западе альтернативы Ормузу обсуждают через трубопроводы, а эта записка выдвигает на первый план политические предпосылки сухопутного коридора.

    Примечание: Неясно, какая часть стоимости покрыта; оценок грузопотока и времени транзита нет.

    mecouncil.org
  3. 3

    На коридоре Камерун — Чад отсутствие безопасности душит торговлю

    Célestin Delanga и Remadji Hoinathy, исследователи, Institute for Security Studies (ISS Africa) · 23 сентября 2026 г.

    По словам авторов, на линии Маруа — Куссери — Нджамена, жизненно важной для не имеющего выхода к морю Чада, группы, связанные с «Боко Харам», действуют вместе с вооружёнными бандами. Неформальная приграничная торговля двух стран оценивается в 174 млрд франков КФА, то есть 303 млн $. На альтернативной дороге Ягуа — Бонгор стоит 17 контрольных пунктов, а тарифы на перевозку выросли в 2 раза. На Западе за безопасностью Сахеля следят под рубрикой терроризма. Эта статья показывает, что основные издержки накапливаются в торговом коридоре.

    Примечание: Год и источник цифры по объёму торговли в статье не указаны; числа нападений нет.

    issafrica.org

VВероятностные сценарии и выводы по классам активов

Категоричных прогнозов нет. Проценты — откалиброванное суждение, а не измерение. Конкурирующие объяснения приводятся рядом.

  • H1Ужесточение ширится, нефть остаётся дорогой

    50 %
    Триггер
    PCE выходит выше ожиданий, данные слежения по Ормузу остаются в диапазоне 7–10 млн баррелей в сутки.
    Последствия
    ФРС и Банк Англии повышают ставки в октябре–ноябре, длинные доходности остаются высокими.
    Рыночная трансмиссия
    Доллар укрепляется, валюты и облигации развивающихся стран оказываются под давлением; декабрьский контракт Brent остаётся в диапазоне 95–105 $; премия за риск по активам в лирах держится высокой.
  • H2Катарский канал даёт промежуточную договорённость

    30 %
    Триггер
    США дают письменный положительный ответ на новое предложение Ирана, в проливе начинается поэтапное открытие.
    Последствия
    Премия за риск в нефти снижается, центробанки смягчают сигнал о повышениях.
    Рыночная трансмиссия
    Кривая Brent смещается вниз, валюты и облигации стран — импортёров энергии получают передышку; текущий счёт Турции и инфляционные ожидания улучшаются.
  • H3Переговоры рушатся, данные темнеют

    20 %
    Триггер
    Одна из сторон закрывает катарский канал, либо атаки на суда в проливе снова учащаются.
    Последствия
    Нефть резко дорожает, инфляционные ожидания ухудшаются, центробанки действуют жёстче.
    Рыночная трансмиссия
    Ближний месяц Brent снова поднимается выше 105 $, фрахт и страхование военных рисков дорожают; в уязвимых странах премии CDS расширяются.

Проценты отражают откалиброванную оценку, а не измерение.

Модуль C

Выводы по классам активов и позиционированию

Класс активовЭкспозицияКанал трансмиссииH1H2H3ОжидаемоеУверенностьГоризонтЧто отслеживать
Сырьевые товарыФьючерсная кривая сырой нефтиНеопределённость потока через Ормуз и смена контракта определяют краткосрочную премию+−−+++0,30●●●0–3 мес.Разница ноябрьского и декабрьского Brent и недельный вывоз через Ормуз по Kpler
Суверенный долгДлинные облигации развитых странЭнергетическая инфляция и ожидания повышения ставок толкают доходности вверх−−+−−−1,10●●●0–3 мес.Доходность 30-летних бумаг США и данные PCE 30 сентября
ВалютыВалюты развивающихся странСужение процентного дифференциала и сильный доллар ослабляют керри-трейд−+−−−0,60●●●0–3 мес.Порог 18 по паре доллар/песо и индекс доллара
КредитСтрановая премия за риск ТурцииКризис фондов, потеря резервов и мировые ставки вместе определяют премию за риск−+−−−0,60●●●0–3 мес.Уровень 250 б. п. по пятилетнему CDS и данные о резервах 1 октября
АкцииРынок акций ТурцииНеопределённость графика ликвидации и тревога за небанковский финансовый сектор−+−−−0,60●●●0–3 мес.Объявление Совета по координации фондов о графике выплат
ВолатильностьВолатильность нефти и ставокНеопределённость измерений делает цену чувствительной к заголовкам+−+++0,60●●●0–3 мес.Заявления США и Ирана и данные PortWatch по Ормузу

Как читать: ++ сильная структурная поддержка · + поддержка · 0 нейтрально · − давление · −− сильное давление. «Ожидаемое» — направление, взвешенное по вероятностям сценариев. H1: Ужесточение ширится, нефть остаётся дорогой · H2: Катарский канал даёт промежуточную договорённость · H3: Переговоры рушатся, данные темнеют.

Общий анализ на уровне классов активов с учётом сценариев. Не содержит конкретных ценных бумаг, целевых цен или сроков сделок и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (Закон Турции № 6362 «О рынках капитала»).

Приложение 1Панель по Турции

Ключевая ставка
37,00%
Следующее решение 22 октября; Fitch допускает снижение на 150 б. п. до конца года
Доллар/лира
49,03
Закрытие 29 сентября; 28 сентября — 48,98
BIST 100
12 290,58
29 сентября, −2,40%; потеря за сентябрь — 13,62%
Доходность, 10 лет
32,90%
29 сентября; значение за 28 сентября пересмотрено до 32,92%
Доходность, 2 года
37,03%
29 сентября; совпадает с 28 сентября, требует подтверждения
CDS Турции
249,98 б. п.
28 сентября, пятилетний; 25 сентября — 248,08
Валовые резервы
171 млрд $
Неделя до 25 сентября, расчёт; официальные данные 1 октября
Годовая инфляция
31,51%
Август; ожидание на сентябрь — 2,18% за месяц, 30,16% за год
Ожидаемая инфляция на конец года
29,66%
Опрос AA Finans, 20 экономистов; ранее — 29,49%
Рейтинг Fitch
BB−, стабильный
29 сентября; системного риска от расследования по фондам не ожидается

·Методологическая прозрачность: чего не знает этот выпуск

Неподтверждённые сведения

  • Новое решение по акцизу в связи с окончанием 1 октября скользящей шкалы («эшель мобиль») на утро 30 сентября не подтверждено.
  • Цифра потока, подтверждающая слова Трампа о рекордном в истории вывозе нефти через Ормуз в последние дни, не приведена.
  • График и сумма выплат SPK инвесторам фондов не объявлены.
  • План TSMC по Техасу компанией не подтверждён; оба источника опираются на одну газетную публикацию.
  • Утверждение, что армия Йемена провела 414 атак за 24 часа, опирается на один источник и независимо не подтверждено; поэтому запись о событии не создана.
  • Сведения о валовых резервах ЦБ Турции в 171 млрд $ опираются на рыночный расчёт; официальные данные выйдут 1 октября.

Противоречивые источники (приведены оба)

  • Поток через Ормуз: министр энергетики США называет 13 млн баррелей в сутки, министр финансов — 15–22 млн, среднее Kpler за сентябрь — 7,4 млн.
  • Смягчение санкций: неназванный американский чиновник сказал, что Трамп может это рассмотреть, а Трамп заявил, что такого предложения Тегерану не делал.
  • Число погибших при авиаударе в Мьянме: ООН сообщила минимум о 50, Армия Аракана в первый день — о 33.
  • Вероятность октябрьского повышения ФРС в разных источниках — от 68% до 73%; в записях использовано 68%.
  • Закрытие золота 28 сентября на Investing, судя по всему, пересмотрено с 4 122,16 $ до 4 115,27 $; значение за 28 сентября в ряду не изменено, рост 29 сентября рассчитан от пересмотренного значения.

Предупреждение об устаревших данных

  • CDS Турции — закрытие 28 сентября; строка за 29 сентября ещё не опубликована.
  • Данные IMF PortWatch о проходах через Ормуз остановились на 20 сентября.
  • Годовая инфляция в Турции — данные за август (31,51%).

Проценты сценариев — откалиброванные суждения, а не измерения. Источники государственных СМИ отмечены отдельно. Выпуск носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Порядок подготовки и правила: методология · круг источников · Реестр точности

Основные источники

  1. Reserve Bank of Australia — Statement by the Monetary Policy Board: Monetary Policy Decision
  2. INE — предварительный ИПЦ Испании за сентябрь
  3. Anadolu — US stocks end lower as Treasury yields rise
  4. Al Jazeera — Iran touts Hormuz attacks as oil flows increase despite tensions
  5. Anadolu — Putin tightens Russia's energy data secrecy to hinder Western sanctions
  6. Investing.com — Wednesday's PCE inflation report may boost Fed hike bets
  7. Dünya — Комментарий Fitch о расследовании в отношении фондов: системного риска не ожидается
  8. Минфин США — Operation Economic Outcast Takes Down Iranian Military Procurement Networks