Резервы за вычетом свопов растаяли за две недели, энергоплан откладывает счёт

Заголовок про 2040 год, ограничение — этой зимой

5 ноября министр энергетики Байрактар представил в Стамбуле видение «Национальная энергетика 2040». По данным Bloomberg HT, план предусматривает до 2040 года инвестиции в 500 млрд долларов и 108 тысяч прямых рабочих мест. Уровень электрификации вырастет до 36%, доля возобновляемых источников в установленной мощности — до 77%. Заголовки говорят об энергетической независимости. Между тем только в октябре счёт за энергию составил 8,3 млрд долларов.

Данные ЦБ Турции, опубликованные в тот же день в 14:30, показали настоящее ограничение. Валовые резервы за неделю до 30 октября снизились на 4,1 млрд долларов, до 158,1 млрд. Чистые резервы за вычетом свопов упали на 6,5 млрд, до 24,3 млрд долларов; Bloomberg HT назвал это минимумом примерно за семь месяцев. Этот показатель — свободный валютный буфер, который остаётся у ЦБ после вычета валютных свопов с банками. На неделе 16 октября он составлял 39,34 млрд долларов.

Откуда тает буфер

По данным ЦБ Турции, собранным Hibya, на неделе 23 октября ряд потерял 8,58 млрд долларов и опустился до 30,76 млрд. С падением на 6,5 млрд 30 октября двухнедельные потери достигли примерно 15 млрд долларов. Потери с начала года на 23 октября составляли 31,84 млрд долларов. С учётом последней недели они, по расчёту Talay, превышают 38 млрд.

Видимая часть оттока пришлась на портфельный канал. На неделе до 30 октября нерезиденты продали внутренних государственных облигаций (DİBS) на 749 млн долларов. Это крупнейшая недельная продажа за семь месяцев; неделей ранее она составляла 163 млн долларов. Продажи акций иностранцами на той же неделе ограничились 66,3 млн долларов.

Резиденты действовали в обратном направлении. Валютные депозиты без учёта курсовых эффектов за ту же неделю выросли на 585 млн долларов. Из них 516 млн пришлось на компании и 69 млн — на частных лиц. Накопление компаниями 516 млн долларов может отражать ожидание ускорения девальвации или заблаговременную покупку валюты под энергетические платежи. Какой мотив преобладает, источники не раскрывают.

График плана и график счёта

Масштаб счёта план называет сам. По данным министерства, за последние четыре года импорт энергии обходился в среднем примерно в 70 млрд долларов в год. По цифрам из презентации, собранным Yeşil Haber, импортная зависимость сейчас составляет 67–68%, а цель — опустить её ниже 50% к 2030 году. В октябре импорт минерального топлива вырос на 71,7% в годовом выражении, до 8,3 млрд долларов. Это больше всего внешнеторгового дефицита в 6,7 млрд.

Цели по спросу отстоят на 15 лет. Потребление сырой нефти должно снизиться с 993 тысяч баррелей в сутки в 2025 году до 718 тысяч в 2040-м; при текущей политике оно составило бы 1,192 млн баррелей. Спрос на природный газ, по прогнозу, сократится с 59 до 57 млрд кубометров. За 15 лет объём газа уменьшается всего на 2 млрд кубометров. Облегчение счёта должно прийти от цены и собственной добычи.

В собственной добыче план амбициозен: к 2040 году добыча нефти и газа должна достичь 1,7 млн баррелей в сутки. К той же дате доля внутренней и зарубежной добычи в покрытии потребления должна вырасти с 15% до 100%. Промежуточная траектория этих целей не раскрыта и не подтверждена. Резервы этой зимой будет защищать не план, а уровень ближнего Brent, который 5 ноября вырос на 3,8% и вернулся к 98,29 доллара.

Ограничения по хранению и страхованию

Самый близкий по сроку пункт плана — хранение. Мощности хранения нефти в Джейхане должны вырасти с 11 до 50 млн баррелей к 2030 году. Нынешние 11 млн баррелей при суточном потреблении 993 тысячи баррелей покрывают примерно 11 дней. Это расчёт Talay, а не определение стратегического запаса.

На северном направлении сохраняется страховое ограничение. По сообщению Beinsure от 23 сентября, Joint War Committee, определяющий рискованные морские зоны для лондонского рынка, 16 сентября расширил перечень на большую часть Чёрного моря. Военная премия за заходы в черноморские порты выросла примерно до 1% страховой стоимости судна. 12-мильные территориальные воды Турции остались вне зоны. Эти цифры датированы сентябрём, ноябрьская цена не подтверждена.

За чем следить

Первая проверка — недельные данные о резервах 12 ноября в 14:30. Падение чистых резервов за вычетом свопов ниже 20 млрд долларов означало бы потерю половины буфера в 39,34 млрд на 16 октября. Вторая проверка — недельный поток иностранных средств в DİBS: повторение оттока в 749 млн долларов сжимает буфер с двух сторон. Третья — импорт энергии в ноябрьской внешней торговле. Если он останется выше 8 млрд долларов, резервы продолжат таять задолго до порога 2030 года.