Счётчик Ормуза видит три судна, а нефть Залива идёт в темноте

Шум — в цене выборов, сигнал — в чёрном списке

4 ноября январский контракт ICE Brent подешевел на 8,7% и закрылся на 94,62 доллара за баррель. По данным CNBC, WTI в тот же день упала на 8,3%, до 88,12 доллара. За одну сессию Brent потерял 8,98 доллара от закрытия 3 ноября на уровне 103,60 доллара. По данным CNBC, демократы на промежуточных выборах 3 ноября выиграли Палату представителей и Сенат. 4 ноября вице-президент Вэнс связал поражение с войной, и рынок отыграл это как рост аппетита к сделке.

Сигнал скрывается за ценой. 2 ноября Администрация пролива Персидского залива (PGSA) — иранский орган, который ставит проход через Ормуз в зависимость от своего одобрения, — расширила чёрный список со 125 до 240 судов. Согласно анализу Orbital, на который ссылается Maritime Executive, 72 судна из списка принадлежат государственным флотам Кувейта, Саудовской Аравии, ОАЭ и Катара. PGSA объявила, что применит к 240 судам из списка ограничения прохода, штрафы, задержание или конфискацию.

Счётчик показывает три судна, экспорт — 17 млн баррелей

По данным AIS и спутникового мониторинга Windward, 3 ноября через Ормуз прошли лишь 3 судна: 1 на вход и 2 на выход. Днём ранее их было 7. По данным, которые приводит Insurance Business, до войны через пролив проходило около 135 судов в сутки. По этому счётчику трафик 3 ноября составил примерно 2% довоенного уровня.

Данные экспорта рисуют другую картину. По оценке Vortexa, в октябре экспорт сырой нефти, конденсата и нефтепродуктов из Залива составил 17,1 млн баррелей в сутки после 18,9 млн в сентябре. Это примерно 75% довоенного уровня. Сырая нефть и конденсат достигли 14,0 млн баррелей в сутки, или 86% довоенного уровня. Kpler насчитала за тот же месяц 16,1 млн баррелей в сутки сырой нефти и конденсата; обе компании допускают пересмотр цифр вверх.

Разрыв закрывают «тёмные» проходы. На спутниковых снимках Windward обнаружила у кувейтских терминалов 17 из 33 кувейтских танкеров с выключенным сигналом AIS. С 1 августа AIS показывает лишь 3 кувейтские погрузки, а данные товарного мониторинга насчитывают 53. 11 из 13 грузов сырой нефти были перегружены на иностранные танкеры у Фуджейры и Сохара.

Ограничение — уже не проход, а корпус, способный нести риск

В страховании порог по-прежнему высок. По данным Insurance Business, в начале октября брокеры оценивали военную премию в 6–10% стоимости корпуса; до войны ставка составляла 0,25%. Такой диапазон означает до 20 млн долларов премии за один рейс супертанкера. Объединённый комитет по военным рискам — орган лондонского рынка, определяющий районы повышенного риска, — на 14 октября держал в списке весь Залив.

Новое правило PGSA нацелено и на канал перевалки. По данным Maritime Executive, в список будет вноситься любое судно, проводящее перевалку с одним из 240 судов. Значит, иностранный танкер, принимающий кувейтский груз у Фуджейры, тоже разделяет риск этих 240 судов. Покрывают ли действующие полисы военных рисков конфискацию со стороны PGSA, на 4 ноября по открытым источникам подтвердить не удалось.

Данные об атаках порог тоже не снижают. По данным Maritime Executive, с 6 октября UKMTO зафиксировало 18 подтверждённых атак. 4 ноября КСИР заявил, что 4 танкера подорвались на минах, но UKMTO получило сообщение лишь об 1 атаке 3 ноября. Поражённым судном, по данным Maritime Executive, был танкер Grit под флагом Барбадоса дедвейтом 298 555 тонн.

Обходные трубопроводы не закрывают разрыв

Иракская линия на Джейхан — выход, который благодаря годовому соглашению от 1 августа напрямую касается Турции. По данным Windward, с 23 сентября по 28 октября на причале Киркук–Джейхан прошло 14 погрузок, или около 341 тыс. баррелей в сутки. Неофициальный источник, на который ссылается Kurdistan 24, утверждает, что 2 ноября поток вырос до 500 тыс. баррелей. Обе цифры ниже минимального объёма в 750 тыс. баррелей по соглашению от 1 августа.

Добыча тем временем восстанавливается. По данным Reuters в пересказе Baird Maritime, в октябре Кувейт добывал 2,1 млн баррелей в сутки после 1,77 млн в сентябре. По предварительным данным Kpler, экспорт сырой нефти из Кувейта в октябре вырос до 880 тыс. баррелей в сутки. Скважины работают, но на каком корпусе баррель выйдет через пролив, теперь решает иранский список из 240 судов.

За чем следить и что опровергнет тезис

Первый индикатор — внесёт ли PGSA при следующем обновлении в список иностранные танкеры, принимающие перевалку. По данным Windward, с 14 сентября каждое обновление следовало через 0–6 дней после атаки на торговое судно. Второй индикатор — ноябрьские данные Vortexa по экспорту: снижение ниже 15 млн баррелей в сутки покажет, что «тёмный» коридор сужается.

Что опровергнет наш тезис, ясно. Если соглашение США и Ирана приостановит список PGSA, суточный трафик превысит 60 судов, а военная премия опустится ниже 2%, ограничение снова сведётся только к цене. Вероятность такого развития в ближайшие 3 месяца мы оцениваем в 30%.