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TALAYINSIGHT
地区土耳其及周边

高IV 宏观政策与主权债务2026年9月24日, 星期四

土耳其央行官方数据：9月18日当周总储备减少43亿美元至1744亿美元，净储备减少64亿美元至558亿美元

根据土耳其央行9月24日公布的周度数据，9月18日当周总储备减少43.19亿美元，降至1744.05亿美元。净储备下降64.1亿美元至558.4亿美元，剔除掉期后的净储备下降68亿美元至431亿美元。

安卡拉位置

据《共和国报》（Cumhuriyet）9月24日报道，9月18日当周土耳其央行的外汇总储备减少56.36亿美元，降至628.08亿美元，黄金储备则增加13.17亿美元，升至1115.97亿美元。由于外汇方面的损失超过了黄金的估值增长，总储备下降43.19亿美元至1744.05亿美元。据Ekotürk援引的数据，净国际储备从前一周的622.5亿美元降至558.4亿美元；周度损失为64.1亿美元。

据Bloomberg HT 9月24日报道，总储备处于8月初以来的最低水平，4周累计损失约140亿美元。同一报道称，净储备自7月底以来首次跌破600亿美元，剔除掉期后的净储备减少68亿美元至431亿美元。这一数据在很大程度上印证了9月23日市场测算预计的约1745亿美元总储备水平。同期，美元兑土耳其里拉9月24日报48.87，仍处于创纪录区间。储备损失中有多少来自土耳其央行抛售外汇、多少来自国有银行操作，官方并未公布；这一区分无法核实。

Talay 研判

结论

储备流失已延续至第四周，表明土耳其央行正在消耗外汇缓冲以将汇率维持在创纪录区间。尽管黄金13亿美元的估值增长缓和了总储备的表现，但净储备和剔除掉期后净储备每周64亿至68亿美元的损失显示，若美联储和油价带来的外部压力持续，缓冲将迅速变薄。

可能影响

  • 汇率政策负面数周内

    剔除掉期后的净储备降至431亿美元，表明美元兑里拉受控贬值政策的成本已升至每周50亿至70亿美元区间。

  • 风险溢价负面1至6个月

    只要储备损失持续，5年期CDS预计将从9月23日的240.86个基点继续承受上行压力；对外借款成本随之上升。

  • 黄金缓冲不确定1至6个月

    1116亿美元的黄金储备约占总额的三分之二；金价上涨在一定程度上保护了总储备。

可能情形（按概率排序）

  1. 1
    流失放缓50%

    油价稳定在100美元左右，美联储预期趋稳；每周储备损失降至20亿至30亿美元。

    观察指标: 10月1日公布的9月25日当周储备数据

  2. 2
    流失持续35%

    美联储加息预期和油价压力持续，净储备跌破500亿美元。

    观察指标: 美元兑里拉稳定在49以上，以及剔除掉期后的净储备跌破400亿美元

  3. 3
    额外紧缩15%

    土耳其央行为遏制储备流失，通过利率走廊或宏观审慎措施实施额外紧缩。

    观察指标: 土耳其央行的非常规公告或隔夜利率走廊的调整

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

历史背景

美元/土耳其里拉：近六个月

43.9145.2946.6748.0649.443/265/66/117/168/219/282026年9月16日 — BIST 100指数下跌5.54%至13,122.58点，17只股票以跌停价收盘12026年9月17日 — 柴油每升价格在土耳其历史上首次突破100里拉：连续第三次上调22026年9月21日 — 土耳其中央政府债务存量8月增加4225亿里拉至15.89万亿里拉，外币计价占比51%32026年9月21日 — 美元兑里拉以48.82创历史新高，BIST 100午盘下跌1.92%至13028.71点42026年9月21日 — 霍尔木兹海峡载重72825吨的LR Stephanie号油轮遭袭，两名船员受伤；周末通行降至17艘52026年9月21日 — 8月国外生产者价格同比上涨32.60%，能源涨幅达到106.24%62026年9月23日 — 9月23日美元兑土耳其里拉以48.84刷新纪录；据测算土耳其央行储备4周内减少139亿美元至1745亿美元72026年9月24日 — BIST 100指数9月24日下跌2.74%至12888点，2年期里拉国债收益率升至37.09%：美联储与油价压力冲击土耳其资产82026年9月24日 — 土耳其央行官方数据：9月18日当周总储备减少43亿美元至1744亿美元，净储备减少64亿美元至558亿美元92026年9月25日 — 土耳其CDS自5月27日以来首次突破250：131只基金、180亿美元的清算仍在进行，埃尔多安称不存在系统性风险，被逮捕人数达45人102026年9月26日 — 耶尔马兹援引土耳其央行测算称战争对通胀的影响为7个百分点；10年期收益率9月25日以32.77%收盘，全周上涨11
  1. 19/16 · BIST 100指数下跌5.54%至13,122.58点，17只股票以跌停价收盘
  2. 29/17 · 柴油每升价格在土耳其历史上首次突破100里拉：连续第三次上调
  3. 39/21 · 土耳其中央政府债务存量8月增加4225亿里拉至15.89万亿里拉，外币计价占比51%
  4. 49/21 · 美元兑里拉以48.82创历史新高，BIST 100午盘下跌1.92%至13028.71点
  5. 59/21 · 霍尔木兹海峡载重72825吨的LR Stephanie号油轮遭袭，两名船员受伤；周末通行降至17艘
  6. 69/21 · 8月国外生产者价格同比上涨32.60%，能源涨幅达到106.24%
  7. 79/23 · 9月23日美元兑土耳其里拉以48.84刷新纪录；据测算土耳其央行储备4周内减少139亿美元至1745亿美元
  8. 89/24 · BIST 100指数9月24日下跌2.74%至12888点，2年期里拉国债收益率升至37.09%：美联储与油价压力冲击土耳其资产
  9. 99/24 · 土耳其央行官方数据：9月18日当周总储备减少43亿美元至1744亿美元，净储备减少64亿美元至558亿美元
  10. 109/25 · 土耳其CDS自5月27日以来首次突破250：131只基金、180亿美元的清算仍在进行，埃尔多安称不存在系统性风险，被逮捕人数达45人
  11. 119/26 · 耶尔马兹援引土耳其央行测算称战争对通胀的影响为7个百分点；10年期收益率9月25日以32.77%收盘，全周上涨

来源

  1. Cumhuriyet — 土耳其央行储备大幅下降：总额是多少？
  2. Bloomberg HT — 土耳其央行储备持续下降
  3. Ekotürk — 土耳其央行净储备显著下滑
  4. İstanbul Ticaret Gazetesi — BIST 100指数下跌363点