В Ормузе цена оторвалась от потока: Brent за 5 сессий потерял 9,50 $, 23 сентября отыграл 4,06 $; в проливе 3 судна, запасы США выросли на 2,97 млн баррелей

Пять сессий падения, одна сессия разворота

Согласно исторической таблице Investing.com, закрыв 15 сентября на уровне 108,75 $, фьючерс Brent пять сессий подряд — 16, 17, 18, 21 и 22 сентября — снижался: 105,83, 104,82, 103,87, 100,34 и 99,25 $. Совокупная потеря — 9,50 $, или 8,74%. 23 сентября цена колебалась в диапазоне 5,93 $ между 97,93 и 103,86 $ и закрылась ростом на 4,09% на уровне 103,31 $; прирост — 4,06 $, около 43% пятидневной потери. Поставщики данных расходятся в цене закрытия: TradingEconomics даёт на тот же день рост на 3,86% до 102,92 $, а Fortune зафиксировал в 10:00 по восточному времени США цену 102,03 $ с ростом на 2,78%.

Основание для снижения было не физическим, а связанным с ожиданиями: 22 сентября новость о предложении Ирана открыть пролив на 7 дней и о 3-часовых переговорах с США опустила цену ниже 100 $; эта часть разобрана в нашем докладе от 23 сентября о двух каналах в Ормузе. Вопрос этого доклада иной: действительно ли цифры по проливу, трубопроводу и запасам улучшились настолько, пока цена падала на 8,74%? Три набора данных ниже показывают, что разворот на 4,06 $ 23 сентября был коррекцией ситуации, когда ожидания опередили физический поток.

На столе 7 условий, в проливе 3 судна

Как сообщила 23 сентября близкая к государству газета «Кейхан», секретарь Высшего совета национальной безопасности Мохсен Резаи заявил, что у Тегерана 7 условий и пролив не откроется, пока США первыми их не выполнят; в сообщениях 22 сентября говорилось о 3 условиях, и являются ли 3 частью 7, подтвердить не удалось. По данным TradingEconomics, президент Пезешкиан 23 сентября в ООН также заявил, что Тегеран не будет вести переговоры под давлением. В то же утро около 06:30 UTC балкер Cape Dao был поражён в 2,5 морской мили от побережья Мусандама; по данным gCaptain, ИМО с 28 февраля насчитывает 83 инцидента и 23 погибших моряка.

Что касается подсчётов, согласно материалу Reuters, опубликованному Baird Maritime 23 сентября в 09:45 UTC, по данным Kpler 22 сентября через пролив прошли 3 товарных судна, все три — на выход, одно из них — танкер Panamax; на 21 сентября число составило 4, среднее за 10 дней — около 15. Здесь есть противоречие, о котором нужно сказать открыто: в нашей записи от 22 сентября, также на основе предварительных данных Kpler в передаче Baird Maritime, мы указали для 21 сентября 2 судна. Одна и та же цепочка источников с разницей в день даёт для одного дня 2 и 4; Reuters также отмечает, что цифры могут меняться из-за судов с выключенными транспондерами. Какая цифра точна, подтвердить не удалось; обе ниже 4% довоенной базы примерно в 125 судов.

Выход в Красное море тоже открыт не полностью: по тем же данным Reuters, 22 сентября через Баб-эль-Мандебский пролив прошли 22 товарных судна, среднее за 10 дней — около 26. Поскольку каждый саудовский груз из Янбу в Азию должен пройти через эти ворота, обход длиной 1200 км зависит от второго узкого места.

Обход: сколько может нести трубопровод длиной 1200 км

По данным The National, остановленный атаками БПЛА 13 сентября трубопровод «Восток — Запад» длиной 1200 км 22 сентября был перезапущен. По данным источников, на которые ссылается Hydrocarbon Processing, он прокачивает нефть с малым расходом, полное восстановление может занять недели, а цель — 4 млн баррелей в сутки, что соответствует примерно 4% мирового предложения; 22 сентября в Янбу должна была загружаться 1 партия для Китая. Aramco графика не дала; расход трубопровода после 22 сентября ни в одном открытом источнике численно не приводится, подтвердить его не удалось.

За 9 дней простоя трубопровода Саудовская Аравия перенесла отгрузки в Залив: по данным The National, к концу недели на терминалах Залива были загружены 7 супертанкеров общей вместимостью 14 млн баррелей, а по данным Reuters, приведённым в нашем предыдущем докладе, саудовская нефть за 6 дней шла через Ормуз в среднем по 2,9 млн баррелей в сутки. Это объясняет, почему видимое число судов и физический поток расходятся, но недостаточно, чтобы оправдать падение цены 22 сентября: трубопровод на 4 млн баррелей работает с малым расходом, значительная часть грузов через Ормуз идёт вне AIS, а оба маршрута за последние 11 дней хотя бы раз подвергались атаке. По данным Hydrocarbon Processing, размещение трейдерами танкеров для перевалки с судна на судно в 2 портах Египта — Порт-Саиде и Сиди-Керире — позволяет предположить, что часть объёмов из Янбу направится в Средиземноморье.

Почему запасы в США не остановили цену

Согласно еженедельной таблице EIA, опубликованной 23 сентября, за неделю до 18 сентября коммерческие запасы сырой нефти выросли на 2,969 млн баррелей до 426,4 млн. По данным TradingEconomics, рынок ожидал снижения на 0,6 млн баррелей, а API сообщал о росте на 1,8 млн. Важен состав роста: экспорт сырой нефти снизился с 4,831 до 3,281 млн баррелей в сутки, то есть на 1,55 млн; импорт уменьшился на 1,181 млн баррелей в сутки, а чистый импорт вырос на 369 тыс. баррелей в сутки. В пересчёте на неделю эта разница составляет около 2,6 млн баррелей и близка к величине роста запасов. Объём переработки на НПЗ также упал на 519 тыс. баррелей в сутки, загрузка мощностей снизилась на 2,8 п. п. до 94%; запасы в Кушинге выросли на 2,27 млн баррелей до 23,7 млн.

Иными словами, 2,97 млн баррелей — не мировой избыток, а баррели, оставшиеся в собственных портах США. Так их и прочитала цена: по данным TradingEconomics, 23 сентября WTI вырос лишь на 1,81% до 92,26 $, тогда как Brent — на 4,09%; разница в 2,28 п. п. между двумя эталонами показывает, что данные по запасам придавили местную цену, не затронув международный ориентир. Ресурс буфера тоже ограничен: стратегический нефтяной резерв составляет 284,6 млн баррелей и на 121,4 млн баррелей, или 29,9%, ниже уровня годичной давности в 406,0 млн; коммерческие же запасы превышают прошлогодние лишь на 11,6 млн баррелей, или 2,8%. Поскольку недельные данные по экспорту волатильны, является ли снижение на 1,55 млн баррелей однонедельным отклонением или тенденцией, прояснят два следующих отчёта.

Турция: путь от цены к счёту

По данным Министерства торговли в передаче Endeks24, в августе 2026 года дефицит внешней торговли Турции вырос на 22,3% в годовом выражении до 5,24 млрд $, а за январь–август — на 9,3% до 65,8 млрд $. Коэффициент покрытия импорта экспортом в августе составил 81,8%, без учёта энергоносителей — 98,8%; то есть основную часть дефицита несёт энергетическая статья. По данным Fortune, утром 23 сентября Brent был на 50,37% выше, чем годом ранее; 4,06 $ между закрытием 22 сентября на уровне 99,25 $ и 103,31 $ 23 сентября — величина, способная напрямую изменить счёт Турции за сентябрь и октябрь.

Курс и резервы показывают, что способность поглотить эту цену сужается: согласно нашей записи от 23 сентября, доллар/лира установил рекорд 48,84, а по рыночным расчётам валовые резервы ЦБ Турции за 4 недели сократились на 13,9 млрд $ до 174,5 млрд $; официальные данные будут опубликованы 24 сентября. Если бы пятидневное снижение Brent оказалось устойчивым, первое облегчение энергетического счёта было бы видно в октябрьских данных; разворот 23 сентября за один день отнял не менее 43% этого облегчения.