Перейти к содержанию
TALAYINSIGHT
РегионТурция и сопредельные страны

ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг23 сентября 2026 г., среда

23 сентября доллар обновил пик — 48,84 лиры; по расчётам, резервы ЦБ Турции за 4 недели сократились на 13,9 млрд $ до 174,5 млрд $

После пика 48,82 21 сентября курс доллар/лира 23 сентября установил новый рекорд — 48,84. По расчётам, валовые резервы ЦБ Турции за неделю до 18 сентября снизились на 4,2 млрд $ до 174,5 млрд $; потери за 4 недели — 13,9 млрд $, отставание от январского пика — 43,7 млрд $.

Местоположение: СТАМБУЛ

Согласно таблице курсов, опубликованной Halk TV утром 23 сентября, курс доллара обновил исторический максимум — 48,84 лиры; на 02:00 покупка составляла 48,85, продажа — 48,86 лиры, евро — 55,72–55,77 лиры, фунт стерлингов — 64,81–64,87 лиры. 21 сентября курс побил предыдущий рекорд на уровне 48,82 лиры. Спрос на доллар в материале связан с сигналом ФРС сохранять ставки высокими до конца года.

Картина по резервам острее. Согласно расчёту на основе данных Matriks, который 21 сентября привёл CNBC-e, совокупные резервы ЦБ Турции снизились со 178,7 млрд $ за неделю до 11 сентября до 174,5 млрд $ за неделю до 18 сентября, примерно на 4,2 млрд $. Это 4-е подряд недельное снижение: с 188,4 млрд $ 21 августа резервы в сумме сократились на 13,9 млрд $ и находятся на 43,7 млрд $ ниже рекорда в 218,2 млрд $ от 30 января 2026 года. Дно резервы прошли в конце июня — 149,2 млрд $.

Эти цифры — рыночные расчёты; официальные недельные данные ЦБ Турции по резервам будут опубликованы 24 сентября, и на момент подготовки материала официальные данные за 18 сентября подтвердить не удалось. Показатели чистых резервов и чистых резервов без учёта свопов в этих источниках найти не удалось.

Оценка Talay

Вывод

Новый пик курса сам по себе не сюрприз: политика контролируемого ослабления ежедневно порождает небольшие рекорды. Главный сигнал — растущая резервная цена поддержания этого темпа: таяние на 13,9 млрд $ за 4 недели быстро истончает буфер ЦБ Турции, пока сохраняются энергетический счёт и мировой спрос на доллар. Наиболее вероятный путь — продолжение постепенного ослабления и дальнейшее снижение резервов.

Возможные последствия

  • Валютные резервыНегативноНедели

    Снижение резервов до 174,5 млрд $ ставит на повестку риск возврата к июньскому дну в 149,2 млрд $; по мере истончения буфера гибкость курсовой политики уменьшается.

  • ИнфляцияНегативно1–6 месяцев

    Постепенный рост курса переходит в цены через импортную энергию и промежуточные товары, что подпитывает риск сохранения инфляции в 2026 году выше 30%.

  • Внешнее финансированиеНегативно1–6 месяцев

    Сочетание потерь резервов и давления на курс делает необходимым мониторинг суверенной премии за риск и стоимости внешних заимствований.

Вероятные сценарии

  1. 1
    Контролируемое ослабление, потери резервов продолжаются55 %

    Курс растёт мелкими ежедневными шагами, резервы снижаются ещё несколько недель, но паники нет.

    Что отслеживать: Недельные данные ЦБ Турции по резервам за 24 сентября и 1 октября

  2. 2
    Восстановление резервов30 %

    Благодаря снижению цен на энергию и притоку портфельных инвестиций резервы возвращаются выше 180 млрд $.

    Что отслеживать: Недельные операции нерезидентов с ценными бумагами и цена фьючерса Brent

  3. 3
    Ускорение давления на курс15 %

    Потери резервов ускоряются, ЦБ Турции вынужден пойти на дополнительное ужесточение.

    Что отслеживать: Рост доллар/лиры более чем на 0,5% в день и тексты внеплановых решений ЦБ Турции

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

  • Доллар/лира▲ 48,84 лиры
  • Валовые резервы ЦБ Турции (18 сен.)▼ 174,5 млрд $
  • Потеря резервов за 4 недели▼ 13,9 млрд $
  • Евро/лира▲ 55,77 лиры

Исторический контекст

USD/TRY, последние 6 месяцев

43,9145,2946,6748,0649,4426.0306.0511.0616.0721.0828.0916 сентября 2026 г. — Индекс BIST 100 упал на 5,54%, до 13 122,58 пункта, 17 акций закрылись по нижней планке117 сентября 2026 г. — Цена литра дизеля в Турции впервые превысила 100 лир: третье подорожание подряд221 сентября 2026 г. — Долг центрального правительства Турции в августе вырос на 422,5 млрд лир до 15,89 трлн лир, доля валютного долга — 51%321 сентября 2026 г. — Доллар обновил исторический максимум на уровне 48,82 лиры, BIST 100 к середине дня упал на 1,92%, до 13 028,71 пункта421 сентября 2026 г. — В Ормузском проливе поражён танкер LR Stephanie дедвейтом 72 825 тонн, двое моряков ранены; за выходные прошли лишь 17 судов521 сентября 2026 г. — Цены производителей для внешнего рынка в августе выросли на 32,60% за год, в энергетике рост достиг 106,24%623 сентября 2026 г. — 23 сентября доллар обновил пик — 48,84 лиры; по расчётам, резервы ЦБ Турции за 4 недели сократились на 13,9 млрд $ до 174,5 млрд $724 сентября 2026 г. — BIST 100 24 сентября упал на 2,74% до 12 888 пунктов, доходность 2-летних лировых облигаций выросла до 37,09%: давление ФРС и нефти ударило по турецким активам824 сентября 2026 г. — Официальные данные ЦБ Турции: за неделю до 18 сентября валовые резервы сократились на 4,3 млрд $ до 174,4 млрд $, чистые — на 6,4 млрд $ до 55,8 млрд $925 сентября 2026 г. — CDS Турции впервые с 27 мая превысили 250: на фоне ликвидации 131 фонда на 18 млрд $ Эрдоган заявил об отсутствии системного риска, арестованы 451026 сентября 2026 г. — Йылмаз оценил влияние войны на инфляцию в 7 п.п. по расчёту ЦБ Турции; доходность 10-летних бумаг 25 сентября закрыла неделю ростом до 32,77%11
  1. 116.09 · Индекс BIST 100 упал на 5,54%, до 13 122,58 пункта, 17 акций закрылись по нижней планке
  2. 217.09 · Цена литра дизеля в Турции впервые превысила 100 лир: третье подорожание подряд
  3. 321.09 · Долг центрального правительства Турции в августе вырос на 422,5 млрд лир до 15,89 трлн лир, доля валютного долга — 51%
  4. 421.09 · Доллар обновил исторический максимум на уровне 48,82 лиры, BIST 100 к середине дня упал на 1,92%, до 13 028,71 пункта
  5. 521.09 · В Ормузском проливе поражён танкер LR Stephanie дедвейтом 72 825 тонн, двое моряков ранены; за выходные прошли лишь 17 судов
  6. 621.09 · Цены производителей для внешнего рынка в августе выросли на 32,60% за год, в энергетике рост достиг 106,24%
  7. 723.09 · 23 сентября доллар обновил пик — 48,84 лиры; по расчётам, резервы ЦБ Турции за 4 недели сократились на 13,9 млрд $ до 174,5 млрд $
  8. 824.09 · BIST 100 24 сентября упал на 2,74% до 12 888 пунктов, доходность 2-летних лировых облигаций выросла до 37,09%: давление ФРС и нефти ударило по турецким активам
  9. 924.09 · Официальные данные ЦБ Турции: за неделю до 18 сентября валовые резервы сократились на 4,3 млрд $ до 174,4 млрд $, чистые — на 6,4 млрд $ до 55,8 млрд $
  10. 1025.09 · CDS Турции впервые с 27 мая превысили 250: на фоне ликвидации 131 фонда на 18 млрд $ Эрдоган заявил об отсутствии системного риска, арестованы 45
  11. 1126.09 · Йылмаз оценил влияние войны на инфляцию в 7 п.п. по расчёту ЦБ Турции; доходность 10-летних бумаг 25 сентября закрыла неделю ростом до 32,77%

Источники

  1. Halk TV — Курсы валют на 23 сентября 2026
  2. CNBC-e — Расчёты: валовые резервы Центробанка снижаются 4 недели подряд
  3. Doğupost — Серия снижения резервов ЦБ Турции: потери 13,9 млрд долларов за четыре недели