Российский дизель получил лицензию, но узкое место — НПЗ и терминалы

Шум — в лицензии, ограничение — в НПЗ

Главная новость пришла из Вашингтона вечером 9 октября. После разговора с Путиным Трамп написал, что Россия сразу поставит более 300 тыс. тонн дизеля, в ноябре — 500 тыс. тонн, затем 1 млн тонн и, в зависимости от состояния НПЗ, ещё 3 млн тонн. По данным Newsweek, Белый дом объявил общий объём в 4,8 млн тонн. По данным NBC, санкционное ведомство Минфина OFAC в тот же день выпустило временную генеральную лицензию, действующую до 7 апреля 2027 года. На следующий день, по данным агентства Анадолу, правительство России частично сняло экспортный запрет и разрешило на этом этапе 500 тыс. тонн.

Сама цифра мала. По нашему расчёту, при примерно 7,45 барреля на тонну 4,8 млн тонн дают 35,8 млн баррелей. По оценке, которую приводит Al Jazeera, мир потребляет около 30 млн баррелей дизеля в сутки. Поэтому весь пакет равен 1,2 дня мирового потребления. Ограничение этого доклада — не лицензия. Возвращение российского дизеля на рынок определяет нынешняя пропускная способность НПЗ и погрузочных терминалов, по которым бьёт Украина.

Ограничение 1 · Логистика: пункты погрузки на линии огня

В ночь вступления лицензии в силу украинские БПЛА подожгли терминал «Юг Руси» в Ростове-на-Дону. По данным Kyiv Post, проектная мощность терминала, связанного с Новошахтинским НПЗ, — около 2,5 млн тонн в год; ростовский губернатор сообщил, что над областью сбиты более 50 БПЛА. По нашему расчёту, терминал способен переваливать около 208 тыс. тонн в месяц, то есть 42% первой квоты Москвы в 500 тыс. тонн. Как долго терминал простоит, подтвердить не удалось.

Позиция Киева держит этот канал открытым. По данным NBC, Зеленский заявил, что прекратит удары по российским нефтегазовым объектам, только если Россия примет то же условие, и назвал лицензию явной слабостью. Второй удар Украины 8 октября по Омскому НПЗ в 2500 км показывает, что дальность теперь охватывает всю европейскую часть России. Лицензия сняла санкционное ограничение, но не физическую безопасность погрузки.

Ограничение 2 · Безопасность поставок: порог экспортного запрета

Порог — в выпуске НПЗ. По данным Windward и Vortexa, которые приводит Al Jazeera, экспорт российского дизеля и газойля в первом квартале составлял 850 тыс. баррелей в сутки, а в третьем упал до 190 тыс., то есть на 78%. В третьем квартале Россия впервые импортировала бензин, дизель и газойль. Минобороны Украины утверждает, что вывело из строя более половины российских мощностей переработки. Это утверждение независимо не подтверждено, а официальные российские данные закрыты постановлением от 29 сентября. Путин же признал, что удары обходятся России в 1% ВВП.

Решение Москвы пришло, не преодолев этот порог. По данным The Moscow Times, 2 октября Новак сказал, что запрет продлён, но частичное открытие рассмотрят, если производство дизеля превысит внутренний спрос. Через 8 дней правительство в своём заявлении связало решение с договорённостью Путина и Трампа, а не с условием производства. Новак сказал, что производства хватит и внутреннему рынку, и экспорту. Бывший руководитель МЭА Нил Аткинсон в интервью Al Jazeera оценил, что в ближайшей перспективе Россия может выделить этот объём, урезав внутреннее предложение. Последняя и самая крупная квота пакета — 3 млн тонн — прямо привязана к состоянию НПЗ.

По нашему расчёту, первые две квоты из объявления 9 октября, то есть 800 тыс. тонн, к концу ноября дают около 6 млн баррелей. За примерно 52 дня это 115 тыс. баррелей в сутки. Такой темп равен примерно 14% российского экспорта в первом квартале и 41% от 281 тыс. баррелей в сутки, которые одна только Турция получала из России в 2025 году.

Второй круг · Счёт за дизель и Турция

Ценовой канал отреагировал в первый же день, но направление не сменил. По данным NBC, дизельные фьючерсы 9 октября упали на 4%, но всё ещё более чем на 110% выше уровня начала года. По данным CBS, галлон дизеля в США 8 октября стоил 6,28 доллара, а рекорд 22 сентября — 6,53 доллара; Al Jazeera даёт сентябрьский рекорд как 6,52 доллара. По данным Alhurra, европейский дизельный фьючерс 8 октября вырос на 6% на фоне атак в Ормузском проливе. Фьючерс Brent, по данным Investing.com, закрыл 9 октября на 104,72 доллара.

Турецкое звено прямое. По сообщению Reuters, опубликованному Baird Maritime, в 2025 году Турция получала из России 85% импортного дизеля. Из-за запрета эта доля в августе упала до 20%, и пробел закрыли поставки из Индии свыше 120 тыс. баррелей в сутки и из США — 90 тыс. Лицензия открывает дверь к возвращению дешёвого российского дизеля, но с двумя рисками. Лицензия истекает 7 апреля 2027 года, а санкционный закон 2026 года, подписанный в сентябре, по данным Al Jazeera, позволяет ввести пошлину 100% для 5 крупнейших покупателей российской нефти. Покрывает ли лицензия этот тарифный риск, подтвердить не удалось.

Что опровергнет тезис

Тезис опровергнут два события. Первое: если данные отслеживания судов покажут, что экспорт российского дизеля и газойля в среднем за ноябрь превысил 400 тыс. баррелей в сутки, значит, ограничением были действительно санкции, а не НПЗ, и лицензия открыла предложение. Второе: если правительство России 31 октября не ужесточит запрет снова, а квота в 1 млн тонн в декабре начнётся по графику, значит, способность атак на терминалы прерывать поток преувеличена. И наоборот, если Москва в ноябре снова урежет экспорт, наше прочтение усилится.