OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları8 Ekim 2026, Perşembe
ABD'nin yıllık bütçe açığı 2 trilyon dolara çıktı, faiz yükü hızlandı
Kongre Bütçe Ofisi (CBO) 8 Ekim'de 30 Eylül'de biten 2026 mali yılının açığını 1,993 trilyon $ olarak tahmin etti. Açık bir yılda 218 milyar $ büyüdü ve GSYH'nin %6,2'sine çıktı; net faiz gideri %11 arttı.
CBO'nun eylül aylık bütçe değerlendirmesini aktaran American Action Forum'a göre 2026 mali yılında gelirler %3 artışla 5,4 trilyon $'a, harcamalar %6 artışla 7,4 trilyon $'a çıktı. Harcamalar 386 milyar $, gelirler yalnızca 169 milyar $ arttı. Açığın GSYH'ye oranı 2025'teki %5,8'den %6,2'ye yükseldi. Sonuç, CBO'nun son temel senaryosundaki 1,9 trilyon $'lık tahminin 140 milyar $ üzerinde kaldı.
En hızlı büyüyen kalem borcun kendisi. Fox Business'a göre net faiz ödemeleri bir yılda 115 milyar $, yani %11 arttı; AAF'ye göre bu kalem artık Sosyal Güvenlik'ten sonra ikinci büyük harcama. Gümrük vergisi gelirleri ise 22 milyar $ (%11) azaldı; AAF bunu Yüksek Mahkeme'nin bazı tarifeleri hukuka aykırı bulmasının ardından şirketlere yapılan iadelere bağlıyor.
Sorumlu Federal Bütçe Komitesi (CRFB) eylül ayındaki açığı 28 milyar $ olarak verdi ve yıllık borçlanmanın bir önceki yılı 200 milyar $'ı aşkın farkla geçtiğini yazdı. Rakam, Hazine'nin günlük getiri eğrisinde 10 yıllık getirinin %5,22, 30 yıllık getirinin %5,60 olduğu 8 Ekim'de açıklandı. Faiz giderinin büyümesi, yüksek getirinin bütçeye geri döndüğü bir döngüyü gösteriyor.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Açığın GSYH'nin %6,2'sine çıkması ve faiz giderinin %11 artması, ABD'nin borç arzını kısa vadede azaltamayacağını gösteriyor. Gelir 169 milyar $ artarken harcama 386 milyar $ arttı; fark, uzun vadeli ihalelerde yatırımcının istediği ek getiriyle finanse ediliyor. En olası yol, yüksek arzın 10 ve 30 yıllık getirileri yüksek tutmasıdır.
Olası etkiler
- ABD uzun vadeli faizleriOlumsuzOrta vade
1,993 trilyon $'lık açık ihalelerde yüksek arz demek; bu, 10 yıllık getirinin %5,2–5,3 bandında kalmasını destekler.
- ABD bütçesiOlumsuzUzun vade
Net faiz gideri 115 milyar $ arttı; getiri yüksek kaldıkça bu kalem harcamanın kendi kendini büyüten parçası olur.
- Türkiye dış finansmanOlumsuzOrta vade
ABD'nin yüksek borç arzı dolar faizini yüksek tutar; Hazine ve şirketlerin dolar cinsi borçlanma maliyeti bu tabandan fiyatlanır.
İhtimaller
- 1Yüksek arz, yüksek getiri%60
Açık 2027'de de GSYH'nin %6'sı civarında kalır, uzun vadeli ihalelerde getiri %5'in üzerinde seyreder.
İzlenecek: CBO'nun kasım aylık bütçe değerlendirmesi ve kasım ihalelerinin getirisi
- 2Gelir toparlanır%25
Gümrük iadeleri biter, gelir artışı %3'ün üzerine çıkar ve açık oranı geriler.
İzlenecek: Ekim ayı gümrük vergisi tahsilatı ve CBO aylık verisi
- 3Mali kaygı fiyata sıçrar%15
Kredi derecelendirme ya da ihale zayıflığıyla 30 yıllık getiri %5,8'i aşar.
İzlenecek: 30 yıllık ihalede bayi payının %15'i aşması
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Bütçe açığı▼ 1,993 trilyon $
- Açık / GSYH▼ %6,2
- Net faiz gideri▼ +%11